【图解】质疑共识预期 美元2018年真会继续走弱么？

环球外汇1月5日讯--出于对风险的审视，投资者可能会对美元走软的观点提出质疑。2017年初经济学家就对美元做出了错误的预测。

2017年初，彭博经济学家预计，美元将在美国大选后大幅上涨，对冲基金也会纷纷加入。但事实却是，美元在2017开始的时候上涨接着在一年内下跌了近9%。目前许多分析师认为，美元将面临更大的痛苦，尽管美联储承诺将进一步加息，而1.5万亿美元的税收改革即将开始对经济进行加速。

但一些预测人士表示，普遍看法可能再次出现错误，预计美元反弹可能会逆转从大宗商品到新兴市场资产价格的涨势。

看跌美元主要由于今年全球经济复苏的观点，预计各国央行将跟随美联储加息的步伐，进而提振其他货币的吸引力。据彭博经济学家预测，到2019年欧元/美元将从目前的1.2070升至1.25。

未来六个月对美元走软的倾向，在期权市场上是显而易见的，在这一市场，对欧元需求的需求超过了对欧元看跌期权的需求，如下面的图表所示。

但这种立场存在很大的风险。首先，美国的经济实力可能会刺激美联储加快收紧货币政策的步伐。法国巴黎银行的Katzive预计虽然从全年来看，美元将为负增长，但在接下来的几个月美元将走高。他表示，在2018年上半年，欧元兑美元将跌至1.15，美元兑日元将升至115。Katzive做出如此预测来自于美联储加息和美国税收改革可能带来的好处。

另一方面，不断扩大的利差对美元将有利。布朗兄弟哈里曼货币策略主管马克•钱德勒(Marc Chandler)认为，利差对美元有利，尤其是对欧元兑美元有利。他表示，利差还没有达到顶峰。钱德勒说，随着美元升值，美元和大宗商品市场之间的传统关系将重新抬头，美元升值会使这些以美元计价的资产价格上涨。一些投资者认为，美元的抛售已经到头。

法国巴黎银行的Katzive预计虽然从全年来看，美元将为负增长，但在接下来的几个月美元将走高。他表示，在2018年上半年，欧元兑美元将跌至1.15，美元兑日元将升至115。Katzive做出如此预测来自于美联储加息和美国税收改革可能带来的好处。

上个月，对冲基金和其他大型基金经理开始对美元转持乐观态度，这是自去年6月以来的首次。Intellectus Partners LLC首席经济学家艾恩斯认为，美元将受到“微笑型”走势的支持。这种理论认为，当美国经济强劲，或者投资者寻求避险时，美元往往会走强。

艾恩斯本周写道：“良好的经济前景对美元走强有利，而且由于存在的不确定性，美元可能会进一步走强。朝鲜半岛的紧张局势、大宗商品供应趋紧也将带来美元的上涨。”

编辑:麦憨