环球外汇1月25日讯--在大西洋两岸，市场衍生的通胀预期正在不断攀升，然而面对同样的经济环境，欧元和美元却对此作出了不一样的解读，前者持续受益上扬，后者却反而不断承压下挫。
受欧元区强劲制造业PMI的推动，欧元兑美元周三攀升至了三年来的最高水平，该数据肯定了与消费者需求和工资增长相适应的价格压力温和增长的迹象。而与此同时，美元指数却在周三跌破了90大关，创出三年新低，尤其是在美国财长表态支持美元贬值后进一步走软。
据经济学家们分析，尽管当前欧美通胀率预期均呈现出相同的上涨轨迹，但欧元和美元的走势却呈现了极端的反差，其背后原因无疑值得市场参与者深思。
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法国兴业银行（Societe Generale SA）策略师Kit Juckes表示：“这表明尽管美国通胀预期上升，但市场并没有重新考虑美联储货币政策加速紧缩的可能，而任何欧元区通胀上行是迹象，都已被视作了欧洲央行将尽早退出宽松政策的理由。”
目前，尽管美元基本面利好迹象不少：美国5年期的实际借贷成本处于两年来高位、美国经济数据强劲、市场正在考虑税收刺激因素，但美元的跌势却并没有得到任何喘息的机会。自特朗普就职总统以来，美元兑所有G10货币均出现了下跌。
多伦多道明银行策略师Mark McCormick表示：“如今看来，周期性通货膨胀已对美元汇率影响不大，因为它在美联储加息周期中早早地被充分定价。与此同时，欧元与通胀预期的同步上涨，则是市场对欧洲央行最终政策正常化作出反应的一个信号。”
此外，外汇交易者也可能会押注经通胀调整后的美债收益率(相当于实际利率)将会下跌。“有一个问题是，美联储是否会对通货膨胀做出反应：是否会更倾向于产生通胀，而不是大幅收紧政策，从而导致实际利率降低？”“有一个问题是，美联储是否会对通货膨胀做出反应：是否会更倾向于产生通胀，而不是大幅收紧政策，从而导致实际利率降低？”
换句话说，预期物价压力的上升——尽管市场隐含的实际利率仍处于低位——正指向美元走软。与此同时，在欧元区，这预示着经济增长和利率前景更加光明。
编辑:潇湘
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