牛津经济研究院(Oxford Economics)表示，澳大利亚、中国香港、加拿大和瑞典的房地产市场风险“尤其严重”，并指出这在历史上对经济活动构成了威胁。

牛津经济研究院首席经济学家亚当·斯莱特(Adam Slater)在一份研究报告中表示，“在这四个国家和地区，估值都非常高，出现了长期的房地产市场繁荣，债务水平很高，浮动利率债务占很大比例。”

从积极的方面来看，它指出在美国、德国、法国、中国和日本等主要市场的风险相对有限。此外，在大多数经济体中，近期抵押贷款利率没有显著上升，在某些情况下甚至有所下降。

“所以，房价下跌的典型触发因素基本上没有，”斯莱特表示，“贷款利率上涨并不是一定会造成房价下跌。”

澳大利亚房价正在下跌，截至8月份，主要城市房价下跌近3％，悉尼房价下跌了5.6％。与此同时，该国四大银行中有三家最近几周提高了抵押贷款利率，这归咎于较高的融资成本。即使央行将官方利率维持在历史低位，这一增长也随之而来。

澳大利亚房价连续第11个月下跌

牛津经济研究院表示，它比较了1970年至2013年经合组织国家(OECD)的市场，发现了明显的负相关性。报告称，在此期间，房价比起长期平均值高出35％或更多，而在接下来的五年中，实际房价下跌了75％。

报告称，这表明许多经合组织国家在未来几年将看到实际房价增长停滞或下跌。估值过高也很重要，因为房价变化会对经济活动产生重大影响，引用83个房价飙升的样本。它还发现房价在房地产繁荣后趋于下跌，而且往往是大幅下跌。

“对于G7国家，我们发现自1997年以来消费者支出与实际房价之间存在正相关关系，尽管近年来可能会减弱，”斯莱特说。