周二(9月4日)，人民币兑美元中间价报6.8183，上调164个基点结束四连降，上一交易日中间价6.8347。上一交易日官方收盘价报6.8165，上一交易日夜盘收盘报6.8235。

隔夜美国金融市场因劳动节休市，主要市场波动有限，美元走势也相对较平。但即便如此，不少新兴市场货币依然出现跳水。阿根廷比索兑美元开盘即跌近2%；作为新兴市场交易最活跃货币之一的南非兰特，兑美元跌逾1%；印尼盾兑美元跌幅扩大至近0.6%，持续在20年低位；土耳其里拉也跌逾1%，今年迄今已贬值42.8%。

不过市场人士指出，在新兴市场货币中，人民币币值仍相对稳定。数据显示，8月份，人民币对美元汇率中间价仅贬值81个基点，在岸人民币对美元即期汇率贬值44个基点，离岸人民币对美元即期汇率贬值395个基点，贬值幅度均较上个月显著收窄。

分析人士认为，经过前几个月连续贬值，人民币对美元汇率调整压力已经有所释放；同时，外汇市场逆周期调节力度加大，有利于稳定外汇市场预期，防范人民币汇率出现单边超调。

往后看，人民币对美元快速贬值的过程料已告一段落，但要彻底扭转跌势，还需经济增长动力的增强。如果基本面继续下行，而人民币贬值受限，压力持续积累可能反倒不利于汇率长期稳定。从这一点来看，一些机构认为，短期人民币跌破7元关口的可能性较小，但仍可能以弱势震荡为主。

东北证券研报称，逆周期因子更像打预防针，打消人民币贬值自我实现的动力。央行未来的工具箱仍然很多，调整方式更多倾向于资本管制、压缩套利空间。后续人民币汇率走势将以稳为主。人民币不会因逆周期因子重启而升值。

值得一提的是，高盛近期在研究报告中称，人民币在全球外汇储备中所占份额势将增加，美元和日元份额相应受到的挤占将最大。

尽管人民币走贬，但近几个月来外资加快流入中国固定收益资产，这已彰显出投资者对全球第三大债券市场的资金配置需求之强。高盛分析师称，截至2022年底的五年，估计会有1万亿美元资金净流入中国债券市场，其中2500亿美元可能来自中央银行。

高盛分析师表示，“储备资产重新配置（即流出）可能更多地集中在美元和日元，”分析师Danny Suwanapruti、Michael Cahill和Andrew Tilton上周五在报告中写道。由于中央银行的储备中已有相当大一部分美元资产，美元是一个天然的融资来源。他们写道，“人民币的重要性增加应会对日元造成更大影响，因为日元将不再是亚洲的唯一储备货币。”

高盛预计，随着中国被纳入全球主要债券基准指数，紧盯指数的资产管理人士势必会作出反应来重新配置资产，未来五年将约有5220亿美元从其他市场流出，转而流入中国固定收益市场。为了便于分析，预期是在假设管理的资产处于静态的情况下做出的。高盛称，将会有总计1万亿美元资金流入，其中包括主权财富基金和私募基金经理的资金。