据彭博社报道，货币市场当前正在发出警报，但美国股市似乎还没有意识到这一点。

随着土耳其里拉危机打击新兴市场货币、贸易紧张加剧、人民币继续走软，MSCI全球汇市波动率指数刚刚经历了2016年英国退欧公投以来的最大升幅。该指数目前处于2月份以来的最高水平。

相比之下，美国股市仍保持相对平静，标准普尔500指数距离1月份创下的历史高位纪录不远。尽管有着恐慌指数之称的VIX指数连续三日走高，但升幅却明显滞后于汇市波动率，两者之间的差值达到了一年多来的最阔水平。

然而，历史可能会证明，这样的分歧是不可持续的。

Cantor Fitzgerald市场策略师Peter Cecchini在一份报告中写道，如果把美股比作玫瑰，那么汇市就是隐藏中的荆棘。玫瑰花朵可能随时掉落，但荆棘仍将保留。”

土耳其动荡是今年推升汇市波动率的最新一场飓风，保护主义、货币紧缩和同步增长出现裂痕的风险此前一直在搅动市场。此外，美元走强也成为他们面临的压力之一。

相比之下，美国股市最近一直在按照自己的风格运转，受到美国看似坚不可摧的盈利预期的鼓舞，此外市场预期全球贸易战并不会影响美国企业的发展轨迹。在近期出现上涨之前，VIX指数上周曾一度跌至1月份以来的最低水平——对一些策略师来说这一波动率太低了。

Cecchini在报告中写道，"总体而言，我们认为当前美股波动率相对汇市波动率而言太低了。"

他补充说，这一形势可能出现逆转。最近一次股市波动率相对汇市处于如此低位还要追溯到2016年，随后美股波动率就出现了飙升。他建议当前可对VIX指数进行风险逆转期权交易。

其他分析师也认为，汇市波动将不可避免地唤醒股市波动率。Miller Tabak Co.股票策略师Matt Maley在一份报告中写道，“历史告诉我们，当货币危机发生、外汇市场大幅波动加剧时，扩散到美股只是时间问题。”