在过往，也许没有多少人能想到，新兴市场的危机反而将成为传统避险资产黄金的梦魇，而如今，这一幕却实实在在地上演了！行情数据显示，金价周一跌破每盎司1200美元大关，为19个月以来首次，因土耳其里拉崩跌引发金融市场动荡后，投资者买入美债和美元，而非黄金。

在政治和经济不确定，以及通胀时期，投资者通常使用黄金作为资产保值的工具，但今年黄金未能从这些因素中得益。相反，投资者纷纷买入被视为最终避风港的美债，这意味着他们不得不买入美元。

里拉急挫，因担心土耳其总统埃尔多安加大对经济的控制，与美国的关系恶化。投资者涌向安全资产，推高美债。美元指数触及13个月高位后缩减涨幅。现货金下跌1.42%，报每盎司1193.71美元，稍早跌至2017年1月以来最低的1191.35美元。

摩根大通资产管理公司全球市场策略师Kerry Craig说：“导致里拉下跌的原因是多层面的，那不但是经常项目赤字和外汇储备不足等外因的结果，同时也与国内充满挑战的政治环境密切相关，后者使得里拉的脆弱得到了激化。这种状况有可能导致新兴市场资产价格大幅波动，并使投资者信心受到削弱，市场现已变得草木皆兵了。”

“传统上的黄金避险买家现在认为以美元计价的黄金太贵了，”RBC Wealth　Management董事总经理George Gero称。

上周五发布的数据显示，最近一周，投机客将黄金净空头头寸增至纪录高位。最大黄金支持的上市交易基金SPDR Gold Trust的持金量为2530万盎司，较4月高位下跌了约10%，位于2016年2月以来最低水平。

德国商业银行分析师Daniel Briesemann表示，“由于美元仍在升值，金价跌破1200美元。是否会引发后续技术性卖压还有待观察；果真如此，将加剧价格下滑。不过过去金价低于1200美元通常会引来逢低吸纳者，特别是来自亚洲的买家。”

值得一提的是，隔夜白银也随黄金陷入困境，跌破长期支撑位。据彭博合成报价，白银一度下跌1.4%，至2016年4月以来的最低水平。

据彭博援引多位交易员表示，一旦出现极端事件，美元指数下一个关键点位就是97关口，而后甚至有望向100大关发起冲击，这可能进一步加剧黄金的跌势。从关联系数看，当前黄金与美元的负相关性，持续处于2010年以来的最极端水平。

“隔夜我们退出了我们的黄金和白银多头头寸，分别损失了2%和11%，”道明证券全球战略主管Bart Melek和大宗商品策略师Ryan McKay在周一的一份报告中写道。

“从更长期布仓来看，我们认为疲软的美元和平坦的收益率曲线将迫使创纪录的空头头寸被迫回吐，但随着近期金价跌破1200美元水平，我们认为空头将暂时按兵不动，而技术交易员目标是进一步下行，”Melek和McKay称。