欧洲央行在周三(6月27日)发布的经济公报中表示,欧元过去的升值走势可能仍会给未来几个季度的通胀造成压力,但这种影响可能会被企业定价能力的增强所掩盖。
欧洲央行多年来一直在刺激经济,以期重新点燃通胀,但过去一年欧元大幅上涨--最近几周在一定程度上有所逆转--支持了政策制定者渐进收紧政策以避免抑制经济增长和通胀的主张。
“始于2017年年中的升值,可能仍会给未来几个季度的通胀造成影响,”欧洲央行在经济公报中表示。“汇率的间接影响可能难以察觉,如果这种影响被其他因素的乱流冲淡的话,比如企业定价能力的增强。”
欧元兑美元较一年之前上涨逾4%,但较第一季所及高位下跌了近7%。
非能源工业品对汇率走势最为敏感,因为进口成分较高,而且与消费者价格之间的差别,只有分销和零售利润。
尽管如此,生产者价格通胀对汇率升值带来的下行压力仍具韧性,因为这些价格在很大程度上取决于区域内部劳动力及非劳动力成本。
欧洲央行并称,这有可能掩盖了汇率带来的下拉力,因为劳动力成本在上涨,而且产能利用率上升给予企业更多定价力量。
“综合起来,这些因素可能抵消了来自汇率的下行压力,”欧洲央行称。