路透本周发布的最新调查显示，美国经济未来两年陷入衰退的机率接近三分之一，经济分析师指称为时已久的景气周期、利率上扬及贸易壁垒令人忧心。

路透于5月16-24日对逾100名分析师进行的调查显示，美国2018年经济成长率料平均为2.8%，为三年来最快增速，受自1980年代以来最大规模的减税措施所带动。

但这种预料中的提振效果料为时短暂，与月度调查显示的情况一致。明年美国经济料将丧失一些动能，成长率平均为2.5%，2020年料进一步放缓至1.8%。

当被问及美国经济未来12个月陷入衰退的机率时，对一项额外问题作出回复的逾70位分析师的预测中值为15%，与过去几年的预估相去不远。但分析师预计美国经济未来两年陷入衰退的机率却倍增至31%，最悲观的预测甚至达到70%。

缘何经济可能陷入衰退？

美银美林资深美国分析师Joseph Song称，“经济在一年后或2020年某个时点陷入衰退的风险确实上升，因为到时会开始看到财政刺激效应开始消退，那是恢复至趋势或者潜能增长(低于2%)的时候，如果受到某种负面冲击，无论是正常的石油方面冲击，还是美元冲击，那么你就开始看到增长受到伤害，并有可能转为负值。”

预测经济周期的转折点并非易事，但从2007-2009年毁灭性金融危机的复苏却罕见地长久，最新调查显示，有迹象表明当前的经济扩张不久后就将结束。

与全球经济相较，已然成熟的美国经济扩张可能很快就会变得愈加明显，而全球经济扩张也显示出成熟迹象。贸易保护主义升温的威胁不容忽视。

美国总统特朗普表示将在11月前提出新的减税举措。他日前宣布对进口汽车展开调查，可能像进口钢铝一样对进口车征收新关税。但许多分析师再度警告，在目前的景气阶段，并没有充分理由减税，因经济接近充分就业。这些分析师的看法与去年底税改通过前所做调查中、一面倒的反应如出一辙。

“财政刺激是个可怕的想法。调整税负，试图将其简化，并调降边际税率，实际上是值得论证的；但在理想状态下，它应该以不影响赤字状况的方式进行，类似1986年的改革方案那样，”High Frequency Economics首席分析师Jim O’Sullivan表示。

“但显然目前是在没有必要进行财政刺激的周期阶段中增加刺激。应该要以提振经济的供给面为目标，绝对是如此。但经济目前并不需要需求面的刺激。”

美联储2020年或将降息？

相比此前几次调查，有越来越多经济分析师预期美国联邦储备委员会(FED)将在2020年某时开始降息。

不过根据美联储周三公布的上次政策会议记录，经济持续强劲已令多数决策制定者目前仍支持”很快”将再次升息。

受访的110位分析师中，除一位以外，其余均预期美联储6月将升息。根据调查中值和多数受访者，之后今年还有两次升息，使联邦基金利率目标区间来到2.25-2.50%。若这些预测成真，今年将总共升息四次。美联储本身的点阵图预测是升息三次。

虽然与前一次调查相较，通胀预期并未改变，不过通胀率料将在下一季达到联储的2%目标。核心个人消费支出(PCE)物价指数升幅第三季料达到2.1%，明年平均将略高于该水平，来到2.2%。最近公布的核心PCE物价指数升幅为1.9%。该指数为美联储偏好的通胀评估指标。