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中国8月CPI和PPI均超预期 年内整体通胀仍趋下行

周六,中国国家统计局公布,8月居民消费价格指数同比上涨1.8%,高于路透调查预估中值1.6%,并创七个月新高。
中国指标2017/09/09 14:31:04查看回帖 收藏此文

环球外汇9月9日讯--周六(9月9日),中国国家统计局公布,8月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.8%,高于路透调查预估中值1.6%,并创七个月新高。

数据并显示,8月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨6.3%,亦高于路透调查预估中值5.6%,PPI连续一年同比正增长,并创四个月新高。8月CPI环比上涨0.4%,路透预估中值为0.3%;PPI环比上涨0.9%。8月CPI中的食品价格同比下降0.2%,非食品价格同比上涨2.3%。

【机构观点】

光大证券:8月PPI同比上涨6.3%,涨幅明显超过预期,反映出近期大宗商品价格快速的上涨,从这种上涨的背后驱动因素来看,还是供给侧产量的限制所带来的较强的上涨预期,这并不能反映出经济需求面的改善,主要是最近的环保限产措施收严,这种价格的上涨对经济增长本身来说会形成一定的阻力,因为它带来的是下游价格成本价格上升的压力,我觉得去产能不是一味地把价格往上推。因为去产能的政策还是要根据价格的信号作出相应的调整。

CPI同比上涨1.8%,总体还算平稳,从过去看PPI向CPI的传导相对有限的,但如果上游价格不断上涨的话,那么或多或少会对CPI有所传导。但我不认为CPI会有明显的通胀过程,因为上游价格如果涨的太多了可能部分向CPI传导,但明显也会经济增长形成一个阻力,经济增长如果稳不住的话,CPI上涨的动能也不会太足。因此CPI未来几个月应该还会处于比较温和的态势。

海通证券:通胀短期回升,年内仍趋下行。8月CPI回升。尽管鲜果价格回落,但蛋价继续大涨,肉类、鲜菜价格季节性回升,食品价格环比上涨1.2%,同比跌幅继续收窄至0.2%;汽柴油、医疗服务、居住类价格上涨,推动非食品价格环涨0.2%,而基数略低,同比升至2.3%。9月CPI微降。9月以来蛋、菜、肉等食品价格继续回升,但由于去年同期基数偏高,预测9月CPI同比或微降至1.6%。

8月PPI短期反弹。8月PPI环比上涨,同比在连续三个月走平后短期大幅反弹。从行业来看,黑金、有色冶炼加工价格环比涨幅继续扩大,是PPI上涨的主要贡献;石油加工、油气开采、煤炭采选、化学原料和制品价格由降转升。9月PPI回落。9月以来钢价、油价续涨,煤价小升,预测9月PPI环涨0.1%,考虑到基数攀升,同比涨幅或回落至5.8%。

通胀仍趋回落。尽管8月CPI和PPI均有走高,但CPI上涨因素中除了蛋价是触底反弹外,猪肉、鲜菜等其它食品涨价主要来自季节性;PPI涨价主要来自供给收缩,而下游需求却在回落,再加上基数大幅攀升,PPI同比仍趋下行;上游PPI涨价虽然会向CPI中非食品类消费品传导,但力度非常有限,年内整体通胀仍趋下行。从货币政策操作来看,央行继续“削峰填谷”,避免资金面大幅波动的同时,利率中枢仍维持在高位,紧平衡态度未变。

编辑:赵昊

 

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