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今秋最火爆超级周开启——美联储缩表终于要来了?

这个“金九银十”最为关键性的时刻即将在本周到来——美联储将于北京时间周四凌晨2点公布利率决议。尽管此次决议可能将成为年内首个无法加息的季度性决议日,但美联储依然可能给金融市场献上一份大礼:投资者翘首以盼多时的缩表计划。分析师普遍认为,美联储启动缩表这一里程碑事件料将对全球市场产生深远影响,而此番除了缩表这一重头戏外,美联储最新点阵图的变化以及主席耶伦的最新表态也将备受瞩目。
日本央行2017/09/18 10:08:59查看回帖 收藏此文

环球外汇9月18日讯--这个“金九银十”最为关键性的时刻即将在本周到来——美联储将于北京时间周四凌晨2点公布利率决议。尽管此次决议可能将成为年内首个无法加息的季度性决议日,但美联储依然可能给金融市场献上一份大礼:投资者翘首以盼多时的缩表计划。分析师普遍认为,美联储启动缩表这一里程碑事件料将对全球市场产生深远影响,而此番除了缩表这一重头戏外,美联储最新点阵图的变化以及主席耶伦的最新表态也将备受瞩目。

就金融市场而言,本周美元、黄金、股市等资产短线走势都可能遭到“缩表冲击波”的影响。当然,除了美联储决议,本周其他方面的市场焦点同样料将对市场走势产生一定影响,其中日本央行也将于本周公布利率决议,而到了周末,新西兰大选和德国大选这两场关键性选战也将揭开大幕,亦将左右纽元和欧元周末前后的走势变化。可以预见,随着本周一系列风险事件的陆续出炉,今年“金九银十”的旺季行情也将真正进入一个高潮期!

千呼万唤始出来!美联储本周料将迎来缩表里程碑?

美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于本周召开会议,市场广泛预期将开始宣布缩减资产负债表,不过,预计会上加息的几率为零。

英国金融时报周末指出,预计本周三美联储将把短期利率维持在1%-1.25%不变,同时表明自己将启动一个缩减4.5万亿美元资产负债表的多年进程。后一措施已经严重拖后,而且迄今没有在债券市场引发太大动荡。围绕美国债务上限的最新僵局的化解,为这一进程的开始清除了最后一道障碍。

据外媒7月26日在美联储7月会议结束后进行的调查显示,华尔街大银行们一致认为,决策者在9月19-20日召开的下次政策会议将维持利率不变。同时,他们预计美联储9月会议可能宣布备受期待的缩表计划。美联储资产负债表规模达4.5万亿美元。

金融危机期间美联储启动三轮量化宽松政策,买进并持有大量债券。联储共计购买约3.75万亿美元美国公债和抵押支持证券(MBS),将长期利率控制在低位,希望以此支撑经济复苏。美联储此前预计,最初停止再投资的到期公债规模每月不超过60亿美元,在12个月内每三个月增加60亿美元,直至达到每月300亿美元。对于机构债和MBS,最初上限为每月40亿美元,一年内每季度增加40亿美元,直至达到每月200亿美元。

法国巴黎银行(BNP Paribas)预计,美联储将在9月的会议上宣布减少资产负债表,2017年不再上调联邦基金利率,2018年加息三次,从3月开始。

当然,作为一年仅四次的季度性决议,此次美联储货币政策会议中除了缩表方面的进程备受瞩目外,其他方面也同样不乏焦点。分析师指出,此次会议美联储决策者还将修正经济和金融预期,并把预期时间范围延长至2020年。美联储主席耶伦在记者会上也有很多可以讨论的话题,甚至有可能涉及她对下一个任期的意愿。

摩根士丹利投资管理公司的固定收益组合基金经理Jim Caron称,“此次美联储决议中让市场担心的一个方面是,点阵图中的点会不会开始下移。”

今年6月会议后发布的点阵图中,从2017年到2019年,以及“长期”有四个部分。每个点代表美联储公开市场委员会的一位成员。有12个成员投票,但点阵图上的点代表公开市场委员会的所有成员。像很多美联储观察者一样Caron预计加息路径将会向下移动。这种观点反映出一种观点——利率上行幅度将不会像美联储相信的那样大。目前对2019年的预期是联邦基金利率将升至3%,而“长期”部分代表利率将会稳定在这个水平。

不过,iCIMS的首席经济学家Josh Wright表示,他预计2017年点阵图基本会保持不变,尽管有三位成员——埃文斯,哈克和卡普兰很有可能会下调预期。Wright在报告中写道:“2018年和2019年点阵图中值相比2017年变动很可能不大。点阵分布的变化会非常有意思,但是由于美联储人事任命还存在不确定性,点阵图在2018年和2019年的参考意义相对较小。”

金融市场静候美联储“一锤定音”!美元能否扭转前期颓势?

对于金融市场而言,随着本周美联储决议接棒成为市场第一大焦点事件,在此之前投资者的交投情绪很可能将变得更趋谨慎。而本周美元、黄金、股市等资产短线走势也料将遭到“缩表冲击波”的影响。

从上周的市场表现看,美元兑一篮子主要货币上周五走软,受累于美国8月零售销售数据意外回落,再次抑制12月升息的预期。不过尽管如此,凭借着上周前半段的强势表现,美元上周依然创下4月以来最大周涨幅,初步显露出了些许企稳迹象。

彭博经济学家Carl Riccadonna和Yelena Shulyatyeva撰文称,近期公布的美国经济数据显示经济继续增长,但增速乏力;通胀保持在低位。鉴于存在这样的状况,且通过利率来提供支撑的空间有限,为配合缩表,决策者们可能不会强力使用联邦基金利率这个工具。

文章指出,9月份的联邦公开市场委员会会议将成为非常规货币政策时代的分水岭,因为普遍预计美联储官员将宣布缩表开始的时间。减少美联储持有的资产是通过基本没有测试过的方式来紧缩政策,因此有出现不可预料之市场反应的风险,即便是决策者努力确保平稳执行相关决定。为了提供缓冲,官员们可能选择放慢加息步伐。

Forex.com的研究部主管James Chen则说:“本周FOMC声明中美联储的措辞基调和立场,以及会后的记者会所设定的利率、缩表计划,将对美元后市走势预期方面发挥重要作用。”

美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示,9月12日当周投机客的美元净空仓规模连续第四周增加,来到2013年1月以来最高位115.7亿美元。

法国农业信贷银行(Credit Agricole)外汇策略研究团队则预计,美联储本周在货币政策会议上将维持12月加息在台面上,下调2018年点阵图并暗示仅有2次加息。美元的反应将取决于投资者是否认为美联储现在开始趋向于鸽派的观点。所有这一切都可能导致市场在短期内对汇率保持谨慎,特别是套息及与风险相关的G10货币。

本周其他焦点:日银议息紧随而至,两国大选重磅压轴!

值得一提的是,尽管美联储决议毫无疑问是本周金融市场最受瞩目的大戏,但放眼消息面上的其他风险事件,也同样不乏看点。

在美联储公布9月利率决议后几小时,日本央行也将于周四发表政策声明,许多分析师预计政策路径将保持稳定。在截至6月的三个月,日本经济折合成年率增长了4%。在首相安倍晋三(Shinzo Abe)的领导下,日本最近这轮增长成功持续了六个季度。

不过虽然今年以来,日本的经济状况较以前有了大幅地改善,但是就其央行使命来说,仍然远未达到2%的通胀目标。这也就意味着,他们几乎不可能在本次会议上改变现有的超级宽松的货币政策。

针对本周的日本央行会议,法国农业信贷银行预计该央行将维持收益率曲线控制政策,保持量化宽松不变。日元整体将会进一步表现不佳,因全球风险依旧上扬。

本周金融市场除了可以被贴上“央行周”的标签外,还同样存在着“大选周”的标签。据悉,新西兰将于本月23日举行大选。随着时间的接近,大选拉锯战愈演愈烈,纽元走势也正变得愈发受到瞩目。新西兰执政党民族党原本预料会轻松获胜,但在8月1日贾辛达·阿尔德恩(Jacinda Ardern)成为主要反对党工党的领导人之后,这场大选之争变得如火如荼。

为了争取获得连续第四个任期,民族党承诺削减税收,并将重点关注新西兰的经济管理。工党承诺将禁止非常住外国人购买房产,调整新西兰中央银行的管理结构。

目前,新西兰大选的民意调查结果几乎已经成为了纽元走势的风向标。上周四,因一项调查显示工党投票率领先民族党,纽元汇率在短短几秒内就下跌了0.3%。野村新加坡有限公司(Nomura Singapore Ltd .)外汇策略师彼得·德拉克维奇(Peter Dragicevich)表示:“各种民意调查的总体趋势继续表明,这场竞选得票率不相上下,大选不确定性将继续成为影响纽元走势的关键因素。”

相比于新西兰大选局势的纠缠,德国大选的悬念则显然要小很多。据报道,德国将于9月24日举行大选。最近几个月以来,默克尔支持率遥遥领先。自2005年至今默克尔已执政12年,成为了欧洲乃至全球执政时间最长的女性国家领导人。有分析指出,这位“铁娘子”连任在望,将延续自己的内政外交理念,带领在欧洲一向居于领先地位的德国继续走向强大,为欧洲复兴贡献力量。

最新民调结果显示,默克尔所属的基督教民主联盟及其姊妹党基督教社会联盟(统称联盟党)获得的支持率约为38%,领先第二位的德国社会民主党约14个百分点。分析人士认为,此次德国大选很难出现“黑天鹅”事件,默克尔有望追平前总理科尔,成为德国历史上第二位连续执政16年的总理。

有评论认为,随着法德两国的大选逐渐落幕,欧盟正在从各种危机集中爆发的最黑暗的低谷逐渐走出,走向光明。以法德为主导推进的欧洲一体化也为欧洲注入了新活力。

编辑:潇湘

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