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美银:市场对两大央行理解不当,建议做空欧元

经济数据表现不好,本来是一件对市场不利的事情。而放到今天,不好的数据之下,股市却能兴奋地往上涨。原因很简单,经济不好,货币政策就不能收紧,市面上就依旧有足够的钱。但在美银外汇策略师Athanasios Vamvakidis看来,市场这是低估了央行,尤其是美联储对抗资产价格泡沫的必要性。
美元汇评2017/09/01 15:51:31查看回帖 收藏此文

环球外汇9月1日讯--经济数据表现不好,本来是一件对市场不利的事情。而放到今天,不好的数据之下,股市却能兴奋地往上涨。原因很简单,经济不好,货币政策就不能收紧,市面上就依旧有足够的钱。但在美银外汇策略师Athanasios Vamvakidis看来,市场这是低估了央行,尤其是美联储对抗资产价格泡沫的必要性。

想要与G10央行,尤其是重要央行对着干,无异于螳臂当车,还是趁早停手比较好。美银的核心观点是,在目前的状况下,即使是低通胀,货币政策的正常化也会继续推进。

美银的建议是,不要再做多欧元/美元了。欧洲央行行长德拉基一直希望把欧元控制在1.20的“红线”之下,美银推荐做空欧元/美元,目标价1.15,止损设在1.21。

在美银看来,当前市场对主流央行有两个不当理解:对美联储过分低估,对欧洲央行期待太多。

先来看美联储。尽管市场近期对美联储年内的第三次加息期望有所上升,但主流共识依旧是,低通胀的背景会让美联储按兵不动。但美银认为,美联储的“鹰”性可能被低估了。

首先,即使有通胀的限制,美联储还是有可能更看重金融状况的。美银指出,金融稳定一直是美联储今年一直在强调的,而如果货币还是一直偏松,有可能带来资产价格泡沫,最终影响金融稳定。美联储会把这纳入考虑,也会继续货币政策正常化的步伐。

更何况,低通胀也不会长久。美银指出,美国的通胀可能会录得令人惊讶的上涨。现在的通胀对于当前的经济周期来说的确偏低,但这不会持久。

而欧洲央行方面,美银认为,投资者对欧洲央行的收紧寄予了过多厚望。QE在明年需要结束。但是,投资者甚至还期望,欧洲央行能以相对快的步伐来缩减刺激。我们的调查显示,多数投资者预计QE将在2018中期结束,而且市场把欧洲央行的影响计入价格的速度,要显著快于美联储。

据路透周四的一篇独家新闻称,三位熟知欧洲央行相关讨论的消息人士向路透表示,欧元兑美元急速升值走势,令愈来愈多欧洲央行决策官员感到忧心。

欧元走强也令欧洲央行更有可能在缩减资产购买时采取更加缓慢的步伐。在核心通胀全面正常化尚不令人信服的情况下,欧洲央行的职责是避免市场,尤其是欧元汇率冲过头。

美银认为,市场分别对美联储和欧央行的计价程度,欧元今年的涨幅,还有今秋“鹰”美联储和“鸽”欧洲央行的可能性的不同,都令欧元/美元在今年剩下的时间里有可能趋弱。

编辑:履霜

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