环球外汇8月28日讯--美国小型股面临的卖压可能加剧，促使投资者纷纷寻找其中的优质个股和更具韧性的板块。小型股对美国总统特朗普政策主张的命运非常敏感。
小型股近期下跌，因投资者愈发怀疑特朗普是否能兑现减税等亲商承诺。相比大型跨国企业，小型股更加仰赖美国政策和经济形势。
2016年末特朗普当选后表现突出的标准普尔600小型股指数， 2017年迄今下跌1.4%，而包括较小企业在内的罗素2000指数涨1.4%，标准普尔500指数劲扬9.2%。由于罗素2000和标普600小型股指数的市盈率都高于历史平均水准，小型股投资者在谨慎选股。
“如果仔细观察，就会发现小型股中也存在很大价值，”Villere & Co投资经理St. Denis Villere III表示。
一些分析师在整体看空小型股，指其获利前景不如大型跨国企业，且特朗普政策计划的落实前景令人生疑。未来数月随着美国议员讨论债务上限等存在争议的问题，通常比标普500指数更波动的小型股指数或面临剧烈震荡。
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据Weeden & Co首席全球策略师Michael Purves，小型企业比大型、更加面向全球市场的企业面临的风险要大得多，他们提到担心华府缺乏“凝聚力”。
标普600小型股指数的市盈率目前为19.7倍，长期均值为17.3；罗素2000指数的远期市盈率为25.4，历史均值为21.3.
因此Jefferies股票策略师Steven DeSanctis称，罗素2000指数可能跌10%或更多，跌破特朗普11月8日当选前所及水准，因估值偏高，且“波动性在上升”。
谨慎行事
整体看空氛围促使投资者在特定小型股板块中寻找价值，挑选看起来仍便宜、但具有强劲增长前景的个股。
比如，较小的金融和信息科技股就是强有力的价值股竞争者，公共事业和消费必需类股则不受许多投资者的青睐。
“鉴于经济形势在好转，我们更加倾向于周期性类股。这促使我们转向科技和工业等类股，”Perritt Capital Management专注小型股的投资总监Michael Corbett表示。“必需消费品类股估值目前似乎较贵，无论是食品类股还是公共事业类股。”
Jefferies的DeSanctis看好科技股，因为这类企业可受益于海外经济的强劲增长。他还青睐金融与旅游休闲股，但谨慎看待零售、地产、公共事业和材料类股。
“金融股是个较长期趋势。这不是六个月或12个月的问题。该板块会在较长时间内有持续的突出表现，”他说，指因利率提高和银行业监管逐步放松。
Villere对公共事业和能源板块看法谨慎，但看好科技和一些消费类股。个别小型股板块与大型同业之间的表现差距，可能给投资者带来价值投资机会。
比如，标普600金融股指数今年迄今跌6.7%，同期标普500金融股指数涨6.2%。但标普600金融股的远期市盈率为15.9，低于长期均值17.4；标普500金融股指数市盈率为13.8，长期均值为12.8。
相比之下，标普600公共事业类股今年迄今涨15.8%，23的远期市盈率远超长期均值16；标普500公共事业类股指数年内涨幅为12.8%，市盈率为17.9，长期均值为13.9.
这种差距让小型股投资者持谨慎立场。“不退出市场，而是转向较优质个股，这是审慎做法。努力以更加挑剔的眼光去投资，”Cornerstone Financial Partners投资总监Chris Zaccarelli表示。
编辑:麦憨
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