环球外汇7月24日讯--周一(7月24日)，人民币兑美元中间价调升5个基点，报6.7410，为去年10月21日来新高。前一交易日中间价报6.7415，16:30收盘价报6.7681，23:30夜盘收报6.7662。交易员称，美指持续走弱至去年11月低位，实需购汇明显限制人民币反弹空间；另外部分机构也猜测美元短期续跌空间有限，尝试投机购汇，不过中期看人民币汇率仍有升值空间。
即期汇率方面，在岸人民币兑美元日内开盘后有所走高，最新交投于6.7640一线，离岸人民币兑美元则震荡整理于6.76关口附近，两地价差倒挂近40点。
此前，外汇交易中心公布数据显示，CFETS人民币汇率指数7月21日报92.91，按周跌0.43，连跌2周；BIS货币篮子人民币汇率指数报93.84，按周跌0.43；SDR货币篮子人民币汇率指数报94.13，按周跌0.27。
分析人士指出，今年以来，人民币对美元至少走出三轮较大的升值行情，表现明显好于年初时市场预期。美元指数在年初升至十余年高位后走势出现逆转，也是多数市场人士未曾料到的。美元弱势是这一轮人民币汇率超预期升值的关键原因。往后看，人民币兑美元双汇率走势，很大程度上仍将跟随美元波动，而美元阶段性弱势可能没到头。
从全球外汇市场的表现看，上周美元对一篮子货币下跌跌幅0.94%，欧元全周涨幅则达到1.5%。随着美元指数过去半年的持续走软，路透和美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(7月22日)公布的数据显示，投机者已经对美元的押注出现净空，这是一年多以来的首次。
目前，周期性因素对美元上行的贡献已在边际趋弱，而美国经济增长波动、特朗普交易波动及政治事件等可能对美元造成的挑战反而值得关注。与此同时，当全球经济复苏逐渐形成共振，主要央行在政策取向上的分歧逐渐消弭，过去几年支撑强势美元的“美国经济及政策周期领先优势”这一核心因素也出现了变化。中短期内，美元弱势可能还没完，而这对人民币汇率保持稳定是利好。
人民币下半年面临八大机遇四大挑战？
值得一提的是，前中国国家外汇管理局国际收支司司长、中国金融四十人论坛(CF40)高级研究员管涛近日表示，鉴于国内外仍存在许多不确定、不稳定的因素，现在断言人民币汇率转势为时尚早，预计下半年人民币汇率将继续呈现双向震荡行情。
管涛指出，一方面，支持人民币汇率稳定的积极因素正在不断积累。有以下八点：
一是国内经济继续平稳运行，有利于稳定市场信心；
二是货币政策稳健中性和金融监管加强，货币宽松进入尾声，有利于币值稳定；
三是北向“债券通”启动、A股加入MSCI推进，国内对外金融开放程度进一步提高，人民币国际化地位进一步巩固，有助于吸引资本流入；
四是前期人民币双边和多边汇率已有一定调整，加上负债端恢复资本流入，资产端配置需求有所释放且相关监管加强，总体资本流出压力也得到较大程度的消耗；
五是随着人民币汇率稳定的政策市场可信度提高，下半年企业结汇意愿有望进一步增强；
六是引入“逆周期因子”有助于未雨绸缪，更好应对美元走强可能给人民币汇率稳定带来的冲击，为人民币汇率政策增信；
七是特朗普效应有可能被进一步证伪，美联储货币政策调整的溢出效应逐渐递减，主要经济体经济走势和货币政策分化进一步收敛，美元强势可能暂告段落；
八是即便全球流动性可能进入拐点，但外需复苏有助于我国避免内外部紧缩双碰头的最坏局面。
另一方面，维持人民币汇率稳定的挑战也依然艰巨。
一是国内经济企稳的基础尚不稳固，如果经济下行压力重新加大，将影响市场信心，制约货币金融政策；
二是如果美国新政府的增长和就业政策能够兑现，将导致再通胀和美联储加息提速乃至缩表，进而推动美元走强；
三是美股未来走势、欧洲政治选举和主权债务危机处置，以及地缘政治冲突等避险因素也可能推动美元走强，而“美元强、人民币弱”的逻辑将考验汇率政策的可信度；
四是虽然中美避免了贸易战、货币战，但未来中美贸易摩擦加剧的可能性仍不能低估，一旦发生，将影响我国跨境资本流动和人民币汇率预期；
五是跨境资本流动管理是当前汇率维稳的重要政策工具，但这有实施成本且难度越来越大。
管涛表示，综上所述，鉴于国内外仍存在许多不确定、不稳定的因素，断言人民币汇率转势为时尚早。从政府来讲，要在情景分析、压力测试的基础上准备好应对预案，从最坏处打算，争取最好结果。其中，重塑政府市场信用，提高政策可信度是汇率维稳的关键。同时，要研究完善宏观审慎措施，进一步提高跨境资本流动管理的效力。从市场来讲，汇率市场化改革是大势所趋，市场主体应该树立正确的金融风险意识。利用这一时期，市场主体应该不断提高适应和管理汇率波动风险的能力，不要用市场判断替代市场操作，不应将对外投资等同于炒外汇。
编辑:潇湘
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