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丹斯克银行:因美元流动性问题,建议战术性做空欧/美

丹斯克银行(Danske)周五(6月16日)撰文就欧元/美元进行了分析。该行外汇策略研究团队认为,美元在2017年下半年会出现流动性问题,建议做空欧元/美元。
欧元汇评2017-06-16 14:16:07查看回帖 收藏此文

环球外汇6月16日讯--丹斯克银行(Danske)周五(6月16日)撰文就欧元/美元进行了分析。该行外汇策略研究团队认为,美元在2017年下半年会出现流动性问题,建议做空欧元/美元。

从近三个月的美国主要的经济数据来看,美联储加息进程是中规中矩,符合广泛预期。对于美国本身而言,本次加息主要是促进国际热钱回流美国,提高美国市场上的资金流量,中长期则是逐渐将“缩表”排上议程,缩小美国债务规模。

美联储升息和未来的缩表不久就会影响到市场的流动性。同时,债务上限问题也需要得到解决。美国财政部的特别会计工具在秋季初会耗尽,因此国会必须上调或推迟债务上限,以避免美国政府违约。

丹斯克银行预计债务上限问题最终会达成一致意见,虽然通常要等到那个零界点才会得到解决。美国财政部可能开始重建现金缓冲(目标在1500-4500亿美元),时间可能在今年三季度末或四季度初,这会令金融体系中的美元减少。

耶伦周三在新闻发布会上表示,美联储当天公布“缩表”计划是为了让市场提前做好准备,等到美联储真正开始“缩表”时,市场将平静以待而不会感到意外。她认为,如果美国经济增长符合美联储预期,美联储可能会“相对较快”执行“缩表”计划。

美联储对于缩表的乐观情绪有所过度。丹斯克银行预计这会令美元流动性在未来的3-12个月内趋紧,具体取决于开始缩表的时点。这会扩大欧元/美元的货币互换基差(XCCY),同时对欧元/美元构成利空影响,特别是其中40%的削减是停止再投资抵押支持债券(MBS)。

基于这些因素,丹斯克银行表示技术性看空欧元/美元,汇价预计将在夏天跌至1.10下方。美联储货币政策正常化,而欧洲央行则因通胀及经济丢失动能而仍将观望。

编辑:履霜

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