环球外汇5月4日讯--英国下月提前举行大选的前景提振了英镑，这至少暂时打破了通胀急升的恶性循环。通胀急升会让经济有进一步受损之虞，英国央行(BOE)则有可能因此陷入困境。
自去年6月英国公投决定退欧以来英镑急挫，导致通胀率加速升至2.3%，高于英国央行2%的通胀目标。这削弱了消费者的实质购买力，同时如果有必要进一步宽松货币政策，英国央行将被束缚住手脚。过去六个月英镑兑美元在约1.20-1.27美元的区间交投，许多分析师表示，由于担心两年退欧磋商过程的结果将是与欧盟断然决裂，他们认为英镑可能跌向该区间的底部，甚至更低。
受通胀前景以及决策者可能面临的难题影响，英国公债收益率则一路上扬，推高英国的借款成本。但在4月18日英国首相特雷莎·梅(Theresa May)要求提前大选之后，英镑急升并升破交投区间的高端，来到接近1.30美元的七个月高位，因民调显示特雷莎·梅所属的保守党将取得更大的多数席位。
投资者认为，大选可能也会令寻求“更软性”退欧的保守党议员在议会中占据更多席位。若是“更软性”退欧，英国将可保留对欧盟单一市场的优先准入，而非如部分保守党议员支持的那样切断与欧盟的所有联系。
鲜有人认为英镑还会进一步上涨，但假如英镑能企稳，应该会帮助遏制通胀，缓解消费者的压力，并打断通胀上升和增长放缓的“滞胀”循环。消费者支出在英国经济产出中的占比约为三分之二。伴随着英镑的反弹，英国公债走势也发生逆转。指标10年期公债收益率近来触及接近1%的六个月低点，1月曾突破1.50%。
瑞银(UBS)财富管理的全球首席投资长Mark Haefele说：“英镑回升至1.30，英国公债收益率并未升至太高，使金融环境维持宽松状态，这或许是英国央行所期待的最佳组合了。”英镑兑欧元今年以来略微上涨，兑美元上涨近5%。10年期公债收益率今年以来下跌13个基点。
影响显现
英国经济表现远远好于大多数分析师的原本预期，但也开始感受到通胀和退欧不确定性带来的痛楚。今年第一季英国经济增长0.3%，为一年来的最慢增速。巴克莱(Barclays)分析师称，退欧导致的经济减速已开始显现，利率至少在2019年前将维持不变。英国央行在5月11日发布最新的季度通胀报告时，将给出其对经济的预估。
在去年退欧公投后不久，该央行将利率减半至纪录新低0.25%，并扩大了量化宽松购债项目。该央行的九位决策官员中，只有福布斯(Kristin Forbes)在上次的货币政策委员会(MPC)会议上投票支持加息。不过，桑德斯(Michael Saunders)暗示可能加入福布斯的行列，并预测自退欧公投以来英镑贬值的“强大影响”，可能推动经济增长和通胀率超过预期。瑞士信贷(Credit Suisse)副全球投资总监Burkhard Varnholt指出，国际投资者对英镑“持有量偏低且不待见”。
这一点从来自芝加哥商业交易所(CME)国际货币市场的仓位数据就可见一斑。譬如对冲基金这样的投机客，积聚的英镑空头押注创纪录，所持的净空仓超过10.7万口。但之后已削减至91,182口，以历史标准来看依然很庞大，不过已是3月初以来最低的了。Varnholt表示,“随着投资者再度买进英镑，英债收益率正在下降，因为有资金在流入英债。市场正在为英国央行做这件困难吃力的工作--英国央行必定乐见目前这样的情况。”
英镑在汇市的前景也较为光明了。提前大选的消息让之前偏空英镑的德意志银行(Deutsche Bank)及美银美林(BoAML)双双上调了英镑预估，摩根士丹利(Morgan Stanley)则预期英镑/美元明年将达1.45。然而路透过去一周针对逾60位策略师的调查预估中值显示，一个月后(就在大选前)英镑将来到1.27美元，但六个月后将贬至1.24美元，一年后则又回到1.25美元。
即便是1.45美元，仍远低于英镑的长期平均值。根据前MPC委员森坦斯，过去10年英镑均值为1.63美元，20年和30年均值为1.64美元；40年均值则为1.67美元。他说:“增长前景对MPC来说，影响远高于汇率和债券收益率波动。如果GDP变得过于疲弱，MPC任何支持升息的观点都可能迅速消失。”
编辑:赵昊
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