环球外汇5月3日讯--众所周知，美国原油产量增加，是让石油输出国组织(OPEC)为恢复油市平衡而做的减产努力大打折扣的主要原因。虽然如此，OPEC在去年达成的减产协议即将到期时，仍然倾向于延长减产协议以恢复油市平衡。不过，对冲基金却表示，即便该组织同意在减产协议到期后继续实施减产，也不会相信OPEC能够加快石油市场恢复平衡的速度。
美国原油产量增加，OPEC减产效果打折
据美国能源资料协会(EIA)，截止2月的五个月，美国原油产量增加逾45万桶/日。
美国原油总体产量已从去年9月创下的近期低位856.7万桶/日，升至今年2月的903.1万桶/日。据EIA公布的周度估测，3月和4月产量持续增加，目前超过920万桶/日。
外界认为周度估测没有月度数据可靠，但这两个数据往往高度一致，因此没有理由怀疑产量是否在持续增长。
美国原油产量同比正在以逾100万桶/日的速度增加，可以媲美2012-2014年荣景期间的水平。
美国产量快速复苏是油市恢复平衡比OPEC预期来得慢的原因之一。迄今大多数的增加是来自墨西哥湾和阿拉斯加州的非页岩油生产商。但陆上活跃钻机数(rig count)的大量增加，应该能确保2017年余下时间页岩油产量大幅升高。
截至2月的五个月，墨西哥湾的产量增加了22.8万桶/日；来自下48州的陆上产量增加了17.5万桶/日，阿拉斯加州的产量则提高了6.1万桶/日。
美国产量至少未来几个月都将持续增加，因之前陆上活跃钻机数增加的滞后效应逐渐发酵。从2016年5月的周期低点以来，美国的活跃钻机数已增加了380个或约120%。
根据油田服务公司贝克休斯(Baker Hughes)，探勘和生产公司仍在以每周平均新增近10个钻机数的速度增加。
钻井对产量的影响通常会滞后六个月，因此产量数据尚未反映出这些新增钻井的全面影响。
原油产量增加的速度，已经远快于所有主要统计机构年初时的预期。到年底时，产量料从滑坡中完全恢复，并超过2015年4月触及的前次峰值。
鉴于今年头四个月原油产量增加的速度，产量预估还可能被上修。产量增加有一部分是因为离岸产量，但路上页岩油产量料在2018年底之前就会超过前次峰值。
对冲基金对OPEC能加速恢复油市平衡越来越没信心
截止4月25当周，对冲基金和其它投资基金合计持有的美国和布伦特原油三大期货和期权合约净多仓减少1.39亿桶。
从监管部门和交易所数据来看，这是历来最大单周降幅之一，几乎抹去了过去三周累积1.4亿桶的增幅。
基金经理目前对原油价格前景的看多程度不及年初时。多空仓之比为4:1，较年初时的7:1下降，更不及2月底时曾经达到的逾10:1。
多仓数量降至OPEC去年11月30日宣布减产协议以来的最低水平。同时空仓自2月底以来一直趋高，尽管不时出现空头回补带动的涨势。
虽然来自OPEC对减产协议延长六个月的暗示愈发强烈，但基金经理并不看好油价涨势。即便延长减产协议，交易商也不再相信减产足以使油市在今年下半年达到平衡。
从去年11月底到今年2月底的三个月中，基金经理不断押注OPEC的减产行动能够奏效。OPEC与对冲基金界对减产效果的非正式共识，也帮助提振了油价，并让生产商提前获得了回报。
但是原油库存持续增加，而且期货市场未能从正价差转换至逆价差，这已迫使(他们)进行重新评估。
自3月以来，对冲基金经理日益押注OPEC的油市再平衡努力将失败，油价因此承压。即便油价较低，对冲基金目前却不那么看涨，这表明对OPEC与非OPEC产油国减产协议的信心已经大幅下滑。
只是发布OPEC和非OPEC产油国的执行率数据，还有延长协议的言论，已不再足够。交易商和基金经理希望见到，有证据显示减产协议正在以报告库存和油轮出口减少的形式发挥作用。
由于美国的夏季驾车季，以及沙特和伊拉克的原油直接燃烧增加，原油库存通常在第三季度下降。交易商和基金经理可能会根据今年库存降幅是否超过正常水平，以及中东海湾地区的原油装运在6月至9月是否真的下降，来评估OPEC延长后的减产协议是否行之有效。
编辑:阳明
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