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【图解】法国大选利好“可一而不可再”!欧元需小心卖事实行情?

在过去两周,欧元多头毫无疑问是外汇市场上最为风光的人群之一。法国大选首轮投票中,中间派候选人马克龙力压全雄一马当先的结果,令欧元可谓春风得意一路上涨。不过,随着法国大选逐渐逼近第二轮投票的最终阶段,一些业内人士当前却开始提醒称,这回欧元多头也许得小心。
环球外汇2017/05/03 16:10:34查看回帖 收藏此文

环球外汇5月3日讯--在过去两周,欧元多头毫无疑问是外汇市场上最为风光的人群之一。法国大选首轮投票中,中间派候选人马克龙力压全雄一马当先的结果,令欧元可谓春风得意一路上涨。不过,随着法国大选逐渐逼近第二轮投票的最终阶段,一些业内人士当前却开始提醒称,这回欧元多头也许得小心。

之所以这么说,倒并非是这些人士认为,有着“法国最危险女人”之称的极右翼候选人勒庞可能在第二轮选举中爆冷胜出。事实上,从目前的最新民调看,马克龙相对勒庞的领先优势依然巨大。根据包括IFOP、ELABE、Opinionway等在内的民调调查,目前马克龙与勒庞间的支持率基本为六四开。

然而,当前的问题可能恰恰就出在——市场目前对于马克龙的执政前景过于乐观,同时对于欧洲大陆接下来将要面临的其他政治风险准备不足!

回顾欧元过去两周的上涨行情不难发现,欧元多头经历了从彷徨悲观到欣喜若狂的过程。在3月中下旬,受到勒庞在首轮投票民调中领先影响,欧元兑美元最初曾一度从1.09持续下跌到1.0550附近。直至法国大选首轮投票结果出炉,市场才恍然醒悟勒庞胜选的威胁可能只是“纸老虎”,欧元兑美元随即大幅攀升刷新多月高位。

有意思的是,相比较于法国大选前后市场的心态变化,如今的格局很可能正处在截然相反的局面之中。在二论选举投票前,市场目前已经处在了非常乐观的氛围之中——这从法国退欧指数的变化中已可见一斑,市场不再相信勒庞可能带领法国脱离欧元区的怀抱。

欧元区解体指标的表现也同样如此,当前市场的担忧程度早已远逊于希腊危机和英国退欧:

在金融市场上,有一个经典的行情变动成因术语为“买预期卖事实”。毫无疑问的是,当前市场的乐观心态已经令欧元在终轮大选前的“买预期”阶段大为受益。这从某种意义上也正加大其后市可能面临的风险——你无法保证,即便马克龙胜选这一利好最终诞生,市场是否会随之而出现“卖事实”?

外媒策略师Kevin Muir就指出,欧元多头当前需要防范的是,首轮大选投票后欧元的持续上涨,很可能并不会在第二轮投票过后重演。无论是马克龙还是勒庞在本周末获胜,市场的反应可能都将是卖欧元!

Kevin Muir表示,投资者不应该忘记的是,欧洲央行目前仍在通过量化宽松计划扩容资产负债表,而美联储则已处在了稳步紧缩的节奏之中。尽管此前欧元确实有所被低估,但在近期的大幅回升后,想要进一步走高已缺乏了催化剂。此外,即便是渡过了法国大选这道关,欧洲的政治风险也依然并不会消失,意大利就可能在不久的将来接棒,成为引爆欧洲政坛的下一个“炸药包”。

无独有偶,纽约智库Indo-Brazilian的分析专家金森(Albert Goldson)在SeekingAlpha也撰文称,市场现在过度乐观了,即便马克龙胜选,法国的问题仍然得不到解决。

从法国政坛的走向看,讽刺的是,登上总统宝座或许是目前两位候选人最容易做到的事,但之后的事要艰难得多。首先,他们当选后面临着艰难的国民大会席位问题。国民大会将在6月11-18日举行选举,决定各大党派的立法席位,而至今仍没有任何党派有足够的支持率单独执政。然后新总统还要争取在派系林立的国会中通过经济改革法案,这将会是非常困难的事情。

因此,现在市场的乐观情绪只是暂时的。无论马克龙还是勒庞上位,对于法国甚至欧洲的情绪都会转向担忧,只不过后者会快一些而已。基于以上判断,金森建议投资者做空长期资产、做多黄金,而且前者的收益率可能会比后者大得多。

最后,投资者不应忘记的是,面对已经到来的5月,从历史行情的角度看,欧元向来占不到任何便宜,此次很可能也将不出意外。在过去十年,欧元兑美元在5月的平均跌幅高达1.88%,10年里有八次在5月出现了下跌。而如果扣除2009年5月那次逾7%的飙涨,欧元在5月的平均跌幅无疑将更为惊人。

编辑:潇湘

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