环球外汇5月24日讯--美元周二(5月23日)从近期的低位回升，因交易员押注美国将于6月升息，市场等待将于周三发布的美国联邦储备委员会(FED)5月初会议的会议记录。美元指数隔夜升0.43%，报97.40，创下两周来的最佳单日表现。该指数周一曾跌至逾六个月低位。一些交易员最近押注美元下跌，美元遭抛售后促使他们锁定获利。值得一提的是，日内清晨离岸人民币汇率出现急挫，因国际三大评级机构之一的穆迪意外下调中国评级，这一举措再度令业内人士开始对中国前景前景忧心忡忡！
震惊！穆迪意外下调中国评级，离岸人民币短线急挫
周三(5月24日)，国际评级机构穆迪将中国本币和外币发行人评级从A1下调至Aa3；展望调至稳定，此前为负面，称中国的主权评级反映中国的金融实力将在未来几年有所减弱。
具体来看，中国本币和外币高级无担保债务评级由Aa3降级为A1。高级无担保外币评级也从（P）Aa3降级为（P）A1。高级无担保外币评级从（P）Aa3下调至(P)A1。
中国本币债券和存款评等上限仍为Aa3。外币债券评级上限维持在Aa3，外币存款上限从Aa3下调至A1。中国的短期外币债券和银行存款上限维持在P-1。
穆迪称，在此次调降评级中所反映的预期是，随着潜在的经济增长放缓，中国财政状况未来几年将会有所削弱，经济层面的债务水平将继续上升。穆迪并称，在2018年底前，政府的直接债务负担与GDP之比将逐步升向40%，到2020年底时将接近45%；未来五年的潜在增长率将降至近5%的水平。
穆迪预期中国的财政状况在未来几年会有所恶化，随着潜在经济增速下滑，债务将持续增加；与其他国家相比，中国GDP总量将保持巨大，GDP增速将保持高位，未来几年潜在增速将放缓。
稳定的前景反应了穆迪预计在A1评级下，风险平衡。中国信贷状况恶化将是渐进的，穆迪预计，随着改革的深入，信贷状况恶化势头将得到遏制。此外，中国仍然有支持经济增长的政策空间以及大量封闭的资本账户。
去年3月初，穆迪曾下调对中国主权评级展望，由稳定变为负面。
值得一提的是，另一个评级机构标普此前曾表示，目前中国银行间市场的流动性紧张不太可能引发更大的系统性风险。标普表示，中国重要经济部门的债务较高，中国政府试图缓和信用增速的行为是合理的，并预期该努力将持续到他们认为威胁金融稳定的风险已趋于缓和。尽然相关措施在短期会对企业债务违约产生压力，但这将减轻中期系统性风险。同时标普也指出，过度的流动性收紧可能削弱中国经济增长，对小型银行和中小企业产生负面影响。
在日内穆迪意外下调中国评级的消息传出后，离岸人民币短线跳水近70点触及6.89关口，美元兑离岸人民币刷新三个交易日高位至6.8900。
澳新银行驻上海的市场经济学家David Qu表示，总体对债券市场、对人民币汇率都是有一定的负面影响，对境外发行的债券、尤其是美元债券，影响稍微大一些，对国内投资者影响是边际上的。穆迪之前对中国评级展望为负面，按照其通常的操作模式，6-12个月会下调被评级机构或者国家的评级，不算非常突然的事件，境外投资者应已预料到中国评级会被调降，外资持有的以交易为目的的盘面不算大。
今晚美联储纪要隆重发布，加息缩表两大悬念能否解开？
周三早间穆迪意外下调中国评级的消息，无疑再度印证着当前市场正处在一个充满不确定性的多事之秋。而展望日内，美联储5月会议纪要即将于今晚震撼发布，国际汇市料将迎来又一轮全新的考验。
在5月2-3日举行的利率决策会议上，美联储决策官员投票决定将联邦基金利率维持在0.75%至1%的目标区间，这次会议纪要将在北京时间本周四凌晨2点公布。目前，期货市场预测6月14日加息的概率已超80%。经济学家们表示，5月会议纪要应能消除对于美联储下月中旬再次加息的质疑声音，此外美联储有关缩表计划的细节，也将是投资者今晚关注的重点。
美联储决策官员料年内加息三次，包括3月份已经宣布的加息。他们也暗示，希望年底前开始减码资产负债表。但当中的不确定性其实还非常大，尤其是考虑到上周华府政治风暴导致股市再度震荡、一季度GDP以及各种经济数据持续疲弱，花旗集团的经济意外指数现在已经处于2015年初以来最低水平的情况下。
美联储委员会中像是波士顿联储主席罗森格伦、克里夫兰联储主席梅斯特等官员近期曾警告，如果美联储未能维持目前的按季加息的速度，其抗击通胀的努力可能会滞后。如下图所示，尽管就业持续强劲增长，但是美联储关注的核心物价指标截至3月份的12个月趋缓至1.6%，不及2月份的1.8%。
不过，目前多数经济学家们依然并不认为华盛顿近日经历的政治风暴会扰乱美联储6月加息的计划，尽管联邦基金期货市场的交易员们稍微上调了这种可能性。彭博社上周曾表示，根据当前美联储预设的政策路径，在3月加息之后，今年预计还有两次加息。尽管近期华盛顿曝出政治纷争令美联储下个月的加息概率大大降温，但这不太可能让美联储偏离其加息路径。
美银美林(BofAML)预计，美联储在未来几周将就短期美联储利率前景给出更多的前瞻性指引。历史数据显示，美联储只有在市场对升息预期定价超过60%的时候，才会在之后的货币政策会议上宣布加息。更多情况下，是在市场定价达到80%甚至更多的时候，美联储才会加息。这一点在过去三次加息中已经很明确了，美联储总是积极地将市场预期向他们的目标利率去靠。基于上述观点，美银美林认为美联储在未来几周会采取行动，以免市场感到意外。将市场预期向其政策行动进一步靠拢。
除了加息悬念外，此次美联储纪要中有关缩表计划的讨论也将是市场的关注焦点。北欧斯安银行此前发布报告称：“5月会议纪要中最为令人期待的是对于资产负债表规模正常化的细节。我们预计会给出开始缩表的时间点、规模和节奏。”
德银首席经济学家Joseph LaVorgna预计，美联储会在6月和9月各加息一次，随后在12月的FOMC会议上给出有关缩表的清晰前瞻指引，并在明年1月正式启动缩表。他认为，美联储缩表就如同最初开展量化宽松（QE）一样都是在做一种试验，力求不要干扰到市场。鉴于市场已经讨论了缩表一段时间并有了心理准备，预计缩表不会造成意外效果。
Joseph LaVorgna还指出，美联储会结合经济数据和市场反应来随时调整缩表步伐，并会像2014年逐步中止QE那样按步骤缩表。比如从2018年1月起先停止20%的到期资产再投资，即令再投资占美联储资产负债表的比例降至80%；明年二季度将再投资的比例进一步降至60%，到三季度将比例降至50%，四季度降至20%。到2019年时则完全中止到期资产再投资的手段。按此方法计算，美联储可能在明年一季度先向市场投放215亿美元的美债和89亿美元的抵押贷款支持债券（MBS），随后在第二季度将投放量增长至462亿美元的美债和178亿美元的MBS，并以此类推。
对于今晚美联储纪要对市场的影响，有分析师指出，若会议纪要措辞鹰派，从而进一步提升加息预期，则有望给美元带来支撑，反之则料将令美元在下周的非农数据出炉前承压。
BK Asset Management的首席外汇策略师Kathy Lien周二撰文称，外界普遍预期美联储会议纪要将巩固市场对6月加息的预期。在最近一次会议上，美联储淡化了就业和消费支出方面的疲弱表现，转而关注经济的正面前景。她表示，“受FOMC会议纪要支持，美元/日元可能会触及112，但真正的阻力在接近112.60的100日均线。”
编辑:潇湘
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