环球外汇5月11日讯--2013年，摩根士丹利的经济学家首次将南非、巴西、土耳其、印度和印尼合称为“脆弱五国”(Fragile Five)，认为这些国家过于依赖外国投资，借款成本极受美联储撤除QE影响，随着外国投资者撤离，本币受到巨大的贬值压力。然而，彭博社本周却撰文表示，纵观年内汇市的表现，这样的标签或许已可撕去！
如下图所示，南非兰特、巴西里亚尔、土耳其里拉、印度卢比和印尼盾这“脆弱五国”的货币在2012年至2016年间的表现确实可谓“弱冠全球”，即便是表现最好的印度卢比，在这五年间兑美元的跌幅也超过了20%。不过，今年以来，这样的强弱格局已经出现了明显的转变。年内迄今除了土耳其里拉外，其他四国的货币兑美元均出现了上涨，印度卢比的涨幅更是超过了6%！
Pimco投资组合经理Yacov Arnopolin表示，所谓的脆弱五国——巴西、印度、印尼、土耳其和南非，在过去两三年已取得了长足进步，他们如今不再那么脆弱。
据彭博社统计，当前这五国的经常项目赤字不足2013年的一半，平均赤字与GDP之比已经从2013年的5%降至1.8%，财政赤字也在收窄。从印度到印度尼西亚的外汇储备增加也使投资者安心，如果有需要，各国有能力捍卫其货币。
Aberdeen Asset Management Plc投资组合经理维克托·佐巴博(Viktor Szabo)表示，由于外部环境出现改善，政局也似乎开始相对稳定，他对这些国家的前景感到乐观。他已经增持了巴西和印度的地方债券，以及土耳其的本地和外国票据。
他表示，投资者此前可能过度担心土耳其的政治紧张局势。事实上，这仍是一个相对稳定的国家，没有债务偿还的风险，土耳其央行的立场也是超级鹰派。
Franklin Templeton Investment新兴市场的首席投资官Stephen Dover则提到，政治稳定和支持经济增长的改革令他更看好“脆弱五国”，虽然这五国还在经历调整和再平衡，但他们经济环境增强的信号越来越多。
Dover预计巴西未来12个月会将基准利率从14%降至8.5%，那将刺激国内消费者和企业借贷。他指出，印度控制通胀的举措已经让财政和经常项目赤字企稳，印尼的经常项目赤字也在缩小。
他还表示：“许多原本吸引投资者资金流入的因素正在显著复苏，即使那些仍在进行调整和重新平衡的地区，我们也看到了可预见的经济增长潜力。”
编辑:潇湘
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