环球外汇4月25日讯--在3月底以来主导市场的空头回补涨势接近尾声之际，对冲基金对原油的看多程度已有所降低。截至4月18日当周，在与伦敦布伦特和美国WTI原油关联的三大期货和期权合约上，对冲基金和其他基金经理的净多仓增加800万桶。
(基金经理在美布两油三大期货和期权的多空仓，单位：百万桶)
基金经理已连续三周增加净多仓，其间总计增加相当于1.4亿桶；但最新一周的增幅远小于之前两周。
(基金经理在美布两油三大期货和期权的合并净多仓周线变化，单位：百万桶)
基金进一步增持多仓的意愿不高，尽管仍继续解除3月稍早建立的空头仓位。
对监管机构和交易所公布的数据的分析显示，基金实际上将原油多仓削减200万桶，但这被空仓减少1,000万桶所抵消。多仓与空仓之比从3月28日所及的近期低位3.7升至5.8，不过仍低于2月21日所及的高位10.3。
(基金经理持有的布伦特和美国WTI原油多仓与空仓之比)
3月27日至4月12日的油价大涨，除了受到空头回补推动，建立新多仓的助力同样重要。但到4月11日，大多数空仓已经结清，到4月18日时更是如此，因而限制了油价进一步上升的势头。
截至4月18日，对冲基金持有的WTI原油净空仓降至仅有6,300万桶，三周前还高达1.17亿桶。过去两年对冲基金持有WTI原油空仓的最低水准大概在4,500-5,500万桶左右。所以在必须回补的空仓无多的情形下，布伦特和WTI原油价格涨势在4月中旬左右失去动能。
(基金经理2015-2017年在NYMEX持有美国原油期货空仓情况。空仓的积累和结清情况，空仓以负数表示，单位：1,000桶)
直接价格和日历价差都持续走软，因空头回补周期已经结束，同时各界也不断质疑OPEC减产是否带动库存下滑。布伦特原油2017下半年月历价差自4月7日以来就不断走弱，6月直接价格也自4月11日以来不断下滑。
(布伦特原油2017年6月和12月之间的日历价差)
从对冲基金仓位的角度，市场目前看来相当均衡，可供轧空的空仓无多，而基金经理人手上虽持有大量多仓，但没有年初时候那么严重。
编辑:阳明
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