环球外汇4月24日讯--民粹主义浪潮在去年猛烈冲击英国，接着又横扫大西洋彼岸的美国。现在，这股巨浪或许已于周日在法国的海岸上退却了——对市场而言，法国大选噩梦般的情景并没有发生：中间派候选人马克龙(Emmanuel Macron)看来会在5月7日的第二轮投票中与极右翼政党候选人、欧元怀疑论者勒庞(Marine Le Pen)对决。目前，民调一致显示马克龙将会第二轮在选举中胜出。
法国大选首轮投票结果公布后，欧元兑美元应声大涨并升破1.09美元，这已经是近半年以来的最高水平。
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而不出意外的话，今日欧洲市场开盘后，表现大幅弱于德国国债、今年以来已累计下跌1.7%的法国国债应会反弹，进而会给意大利和西班牙国债带来提振。此外，欧洲股市、特别是法国银行股应该也会从中受益。
《华尔街日报》指出，首轮投票结果对法国来说意义非凡：传统主流政党的候选人没有进入第二轮投票，但保守党候选人菲永(Francois Fillon)和社会党候选人阿蒙(Benoit Hamon)已经表示支持马克龙。这使得6月份的议会选举至关重要，下一任总统在政策上会得到多大支持仍有待观察。
如果马克龙胜选，欧洲和欧元的前景将更为乐观。继英国脱欧和特朗普(Donald Trump)当选美国总统后，奥地利、荷兰和现在的法国选民都已转向了中间派，而未像原先以为的那样会追随全球民粹主义抬头的潮流，这提高了政策的可预见性。
不过，市场相应的上涨幅度不仅会反映出投资者对法国政局的恐慌程度，同时也可能揭示未来有哪些更深度的担忧会继续存在。对全球市场来说，一个值得关注的重要动向就是德国债市的表现，其重要程度不亚于法国债市的表现。过去六周里，美国国债和德国国债等避险债券的收益率大幅下降，这一动向可能引发对经济前景的担忧。
然而，如果收益率下降的部分原因在于投资者担心极端主义者会赢得法国选举，那么现在收益率的下降势头应有所缓解。在收益率更多地由全球因素而非国内因素决定之际，德国国债收益率的上升可能推高美国国债收益率，10年期美国国债收益率至少会回升至2.3%-2.6%区间，今年大部分时候10年期美国国债收益率都保持在这个区间内。
此外，政治风险下降可能令投资者重新关注美联储收紧货币政策的努力，并引发对欧洲央行超宽松政策立场的新质疑。
在经历了2016年的冲击之后，投资者自然对政治局势变得更加谨慎。如果法国大选结果对市场有利，那么相关担忧或将得到平息，尽管对意大利民粹主义的潜在担忧或依然存在。不过，在经济数据显示欧洲经济仍具抗压性、政治担忧暂时搁置的情况下，对投资者来说，欧洲眼下的吸引力比最近一段时间任何时候都大。
编辑:潇湘
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