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【图解】恐慌指数攀升又如何?这几路人马正打算杀回美股!

随着近期美股的回落,有关美股牛市是否已经结束的争论再度在华尔街升温。上周美联储警告美股被高估,加上特朗普医改受阻令各界认为税改也可能步医改的“后尘”,引发了美国股市的下跌。据美国财经博客网站ZeroHedge报道,虽然美国股市在上周的交易中相对持稳,但投资者为保护其股票投资而支付的价格则已经创下了自去年11月份美国总统大选以来的最高水平。
环球外汇2017/04/11 16:11:30查看回帖 收藏此文

环球外汇4月11日讯--随着近期美股的回落,有关美股牛市是否已经结束的争论再度在华尔街升温。上周美联储警告美股被高估,加上特朗普医改受阻令各界认为税改也可能步医改的“后尘”,引发了美国股市的下跌。据美国财经博客网站ZeroHedge报道,虽然美国股市在上周的交易中相对持稳,但投资者为保护其股票投资而支付的价格则已经创下了自去年11月份美国总统大选以来的最高水平。

根据彭博社的报道,瑞士信贷集团的“恐惧指标”(Fear Barometer)已连续六个交易日上升,创下了自去年8月份以来持续时间最长的连涨周期,这项指标用于衡量标普500指数三个月看涨期权的空头成本。

与此同时,芝加哥期权交易所(CBOE)的波动性指数VIX(也被称为“恐慌指数”)本周一则自年初以来首度收于了14上方,结束了此前连续67个交易日收盘点位低于14的尴尬纪录。自1月份触及低点以来,恐慌指数目前已经累计反弹了近25%,原因是交易商正在等着观察美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)是否将可推行其经济政策。

所谓“恐慌指数”是利用标普500指数期权的价格而计算得出的,用于衡量市场对未来30天时间里的波动性的预期,经常都会与标普500指数呈现出反向运动的状态。

从上述几类指标不难看出,随着市场波动率的攀升且近期股价始终上行乏力,美股走势似乎又已经处在了一个颇为危险的境地之中。然而,事实真的如此吗?对此,有以下几路人马当前却不以为然。

俗话说:“没有对比就没有伤害”。在奥本海默(Oppenheimer Funds)基金公司分析师阿里·瓦尔德(Ari Wald)看来,在经历了过去一个多月的沉沦之后,投资者当前反而应该更为坚定地买入美股,并抛售近期涨幅如日中天的欧股。

Ari Wald在上周末给客户的投资建议中写道,技术分析表明现在或许是对欧洲股市进行获利了结的时候了。欧洲Stoxx 50指数上周测试了3500阻力位,这是该指标在2015年底时的高点。Ari Wald曾经建议投资者在去年8月份买入欧股,当时就预计将会反弹至此水平。

欧洲Stoxx 50指数上个月上涨5.4%,是2010年以来最好的3月份表现,而同期标准普尔500指数却没有任何收获。然而现如今Ari Wald却表示,目前的战术交易反而是进军美股的好时机。他指出,最近六个月欧股相对于美股的涨幅优势是过去十年间最大的一次。然而过往欧股相对美股表现如此突出后,往往美股能迎来不俗表现。

无独有偶,除了奥本海默基金公司外,近期唱多美股的还有知名投行摩根士丹利。摩根士丹利美股策略首席分析师Michael Wilson在最新报告中预计,未来12个月,在基准情景中,标普500指数将上涨15%,触及2700点;在牛市情景下,标普500指数则大涨30%,直冲3000点。

在被问及美股再度上涨的动力何在时,Wilson表示,除了低利率环境,以及经济走出长期停滞,还包括极度宽松的金融环境。他表示,在低利率的世界中,股权估值依然存在增长空间。在低增长、低通胀的后危机时代,ERPs已经异常增加,但是我们可能会离开这个时代,这意味着ERPs能够、并且应该回归常态。

此外,经济可能已经走出了长期停滞的阶段,生产力也可能已经触底,消费者过度负债、反恐战争以及管制、缺乏财政/货币政策协调的趋势正在终结。极为宽松的金融状况鼓励投资者转向乐观。不仅如此,零售销售等数据也显示美股并未见顶,技术面也非常好。

Wilson还表示,与1987年和90年代末的泡沫不同,如今的美股依然很便宜。下图为报告中对各阶段美股ERP以及公允价值的对比:

而更加值得一提的是,“股神”巴菲特当前似乎也同样正在为美股站台。巴菲特在近期接受CNBC媒体采访时就被问到如何看待目前美股市场的平均估值水平。

巴菲特深知自己的一言一行对股市未来走向有较大影响力,因此非常巧妙地回应称:“与目前美国利率水平相比,当前美国股市的平均估值比历史平均平均估值水平相比仍然较为便宜。但是,利率是投资美国股市时长期存在的一个风险因子,如果美国基准利率大幅上涨,很可能会拖累美国股市下跌。但是,我认为,如果十年期美国国债收益率停留在2.3%附近,并在未来十年时间内在这个点位上小幅震荡,那么投资者届时很可能会后悔为什么没有在今天买入美国股票。”

从美债收益率近期的表现看,显然正重新回到2.3%附近的近五个月来底部区域。

本周,美股新一轮财报季启幕,相关的表现无疑值得投资者密切关注。分析师预计美企第一季度盈利增长有望重返两位数,从而创下三年多来的新高。其中,金融、原材料和IT板块的盈利表现最被看好,而工业、电信服务和非必需消费品板块则可能出现盈利下滑。

编辑:潇湘

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