环球外汇4月10日讯--法国两轮总统大选即将于4月23日和5月7日举行，而目前距离首轮大选投票的开启仅剩下最后不到两周的时间。上周以来，包括股市、债市和汇市在内的诸多欧洲市场资产的波动性已开始明显上升，欧洲交易员似乎已提前开始全力备战法国大选！
根据民调机构KANTAR-SOFRES ONE POINT上周末所做的最新一项民意测验显示，在首轮投票调查中，中间派独立候选人马克龙和极右翼的国民阵线主席马丽娜·勒庞的民望均下降两个百分点，但仍以24%的支持率并列第一。而随着在第二场电视辩论中表现出色，准备在首轮投票给梅朗雄的选民比例上升了6个百分点，达到18%。菲永则维持17%的支持率不变，拱手让出第三的位置。
在对第二轮投票形势的预测中，马丽娜·勒庞的潜在对手均会获胜。如果马克龙进入次轮，将以61%对39%击败马丽娜·勒庞；菲永将以55%对45%战胜马丽娜·勒庞；梅朗雄也将以57%对43%最终胜出。
尽管有着“法国最危险女人”之称的勒庞即便通过首轮投票，进入第二轮投票后的胜率依然偏低，不过当前欧洲市场的交易员显然不敢有丝毫大意！上周法国与德国十年期国债收益率间的利差再度迅速拉大，创出两周来最阔水平。此前，这一利差在今年2月曾创下2012年以来最阔距离。
类似的一幕也出现在了法德信用违约掉期市场(CDS)上。与德国相比，上周法国信用违约互换成本升幅更为明显：
彭博社指出，去年无论是英国退欧，还是美国大选，市场都吃过民调数据的亏。因而，目前欧洲市场的交易员鲜有人敢疏忽大意。
如下图所示，相比于看空期权，期限一个月的欧元兑日元看涨期权价格在上周四暴跌至去年6月来的最低水平。而用于测量市场情绪的风险厌恶也在持续下跌，意味着投资者变得更加谨慎。
在股市方面，随着大选临近，投资者也在持续增加对法国股票基准指数的期权赌注。对于法国CAC40指数期权的仓位已经上升至2011年来的最高水平，同时地区Stoxx欧洲50指数仓位仍保持稳定水平。
而用于测量Stoxx欧洲50期权波动率的VStoxx指数则已经从先前的抑制水平反弹，并且连续三周保持上涨。这是自去年英国脱欧公投以来连续最长时间的连涨行情。
分析指出，尽管欧盟在3月下旬刚过了60岁生日，但它显然正面临着自成立以来最大的存续危机。一个月前，德意志银行曾有研究报告分析认为，法国大选将被视为亲欧派和反欧派之间的战争。在报告中，德意志进行了勒庞当选法国总统的一系列情境分析，显示若她成功进行脱欧公投，其脱欧概率为50-50。
面对市场以如此规模避险对冲法国大选存在的风险，不禁让人心生遐想，这只2017年的最大“黑天鹅”，会否真的将就此诞生呢？
编辑:潇湘
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