环球外汇3月29日讯--自从去年11月美国总统特朗普赢得大选以来，“特朗普行情”就始终是金融市场和财经媒体引用的一个热词。无论是美元、美债、美股还是商品期货交易，似乎都与“特朗普行情”密切相关。那么，投资者应该如何把握“特朗普行情”的最新动向呢？对此，财经博客网站zerohedge的策略师Tyler Durden认为，或许可以把铜/金比加入观测指标！
特朗普正式就任美国总统后宣布将发布税改方案等改革措施后，曾一度催热金融市场上的再通胀预期。然而，今年以来尤其是近期特朗普推进新医改法案受挫后，这股热潮出现降温迹象。而从铜金比的走势上，我们不难看出“特朗普”行情由盛转衰的变迁！
如下图所示，在特朗普去年11月赢得大选之初，由于受到其大规模基建计划承诺的鼓舞，铜价在其胜选后的最初几周持续大涨。
与此同时，由于对实体经济复苏的预期导致美债出现抛售，黄金价格则在去年12月中旬前遭遇大幅下挫。
此消彼长的表现，直接导致铜/金比在“特朗普行情”最为盛行之时出现攀升。
然而，过去一个月来，随着“特朗普行情”的逐渐消退，这一比例则一直在稳步下降。
Tyler Durden表示，“尽管我并不认为黄金和铜只单单受到特朗普政策的影响(中国至少对这两种商品存在同等甚至更多的影响)，但是如果你短期内想要寻找到一种与众不同的观测指标来研判特朗普行情，那么铜/金比无疑将是值得密切留意的一个维度！”
事实上，如果我们把铜/金比与美元指数的走势相叠加不难发现，尽管这一比值近期的下跌速度不如美元明显，但是却比美元指数更早地出现了见顶的迹象。
业内人士指出，接下来的金融市场交易逻辑将有何变化、“再通胀交易”会如何演变，无疑仍和特朗普政策前景有很大关系。特朗普已暗示他将推进下一阶段的工作，那就是减税，这也是金融市场此前大幅上扬背后的更为重要的关键驱动因素。市场已消化了税改和财政刺激计划大量利好，因为投资者认为特朗普当选对美国经济有利，但很少有人想到取代奥巴马医保案会变得这么复杂，要使国会通过税收改革和财政刺激的其他方面料不会一帆风顺，因为这些措施会增加美国的债务负担。
从铜金比的历史长期趋势看，自从2014年以来，这一比值就一直处在下降趋势之中。因此假如事实证明“特朗普行情”只是昙花一现的炒作，那么这一比值很可能将重新再度走软。
编辑:潇湘
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