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美元大跌背后——利差交易正不幸“躺枪”?

伴随着近期美元指数的大幅下跌,5万亿美元的外汇市场似乎也正开始潜藏着一个高风险角落——利差交易!
美元汇评2017/03/28 17:11:25查看回帖 收藏此文

环球外汇3月28日讯--伴随着近期美元指数的大幅下跌,5万亿美元的外汇市场似乎也正开始潜藏着一个高风险角落——利差交易!

彭博社本周指出,利差交易原本应可提供投资人避免受到美元波动影响的机会。按照逻辑,此类交易多借贷日元等超低利率国家货币,买进澳元或南非兰特等高利率国家货币,一方面躲开波动较大的美元,另一方面收割新兴市场货币涨势。但这次的经验显示,利差交易也并未能躲过美元下跌的波及。

在上周特朗普新医保法案在议会遇阻导致美元下跌之后,美国政府政策的前景受到了越来越多的质疑。而在外汇市场上,这不仅导致了美元的贬值,也刺激了投资者涌向日元及欧元避险。本月这两种货币兑美元分别上涨了2%及2.8%,而它们却正是利差交易的主要融资货币,这导致一些卖出这些货币买入高收益货币的套利交易者收益锐减。

CCTrack Solutions LLC驻纽约的对冲基金首席执行官鲍勃·萨维奇(Bob Savage)便指出,“在变幻莫测的外汇市场中,套利交易需要关注的远远不只是美元。日元的升值可能会给此类交易带来风险。美元本身并不能影响到这个最大的外汇交易,但日元却可以。”

目前,还没有确凿的证据表明套利交易的规模究竟有多大。但根据美国银行(Bank of America Corp.)的流动数据显示,新兴市场货币的多头头寸在上周占据了最大比重。该数据结合了对冲基金、现金客户的头寸和信心指数,以及公开的期货数据。

不过至少目前,上述利差交易仍可能有利可图。只要两国利差够大或新兴市场货币涨势更强。毕竟在多数投资者做多美元惨遭“滑铁卢”,以及外汇基金报酬率仍低落的情况下,利差交易顿时宛如沙漠中的绿洲。

根据法国兴业银行建议,投资者应该做多俄罗斯卢布、土耳其里拉或印度卢比兑欧元。兴业银行新兴市场和信贷研究部门负责人Guy Stear在3月24日发表的一份报告中写道:“在短期内,高收益货币的表现应该好于一篮子低收益货币。全球市场仍然迷恋风险,新兴市场也不例外。”

编辑:潇湘

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