环球外汇3月27日讯--投资者通常不喜欢股市下跌，但如今，不幸的事情似乎终究要发生。上周，标普指数累计下跌1.2%，收于2343.98点，全周跌幅创下2016年11月4日当周以来的最高纪录。而更令华尔街感到不安的是——素有“恐慌指数”之称CBOE波动率指数VIX的也伴随着股价的下跌，而彻底苏醒！
目前，在距离第一季度结束仅剩一周的背景下，标普500指数今年累计涨幅已收窄至4.7%；自去年11月8日美国大选以来，标普500指数累计上涨9.55%。在时隔161天（其中包括109个交易日）之后，标普500指数在上周二单日跌幅首次超过1%。而此前标普指数单日跌幅在1%之内的连续天数创下纪录第八长，上一次该指数跌幅超过1%还是在2016年10月11日的1.24%。
从技术面看，标普500指数在上周大跌之后，已经跌破了此前的上行通道，技术面向下破位的迹象已非常明显。
而就恐慌指数VIX的表现而言，一系列令人感到不安的信号也正在出现。通常，随着美国股市大盘指数不断上涨，恐慌指数VIX会随之下跌。同样，如果美股指数开始震荡下行，通常恐慌指数也会稳步上涨。
根据FactSet公司提供的数据显示，过去一周中，恐慌指数VIX累计上涨约15%，这创下了去年12月30日当周恐慌指数累计大涨22.7%以来的最高单周涨幅，并从去年十二月以来首次冲破200天移动平均线。
截至上周五收盘，VIX指数近12周来首度周线收在了12上方，为今年以来的首次，这也终结了此前连续11周收盘处在12月下方的1990年以来最长纪录！
股指的下跌，波动率的上涨，正引发越来越多的市场人士开始对美股的前景感到忧虑！不少交易员表示，恐慌指数正在不断向长期平均线靠拢，这意味着不久的将来恐慌指数很有可能冲破这一长期阻力并站稳在长期均线上方，这对于关注图表走势的技术分析师而言是非常重要的趋势信号。
尽管从绝对值水平来看，目前恐慌指数仍然远低于历史平均水平20点。但是，随着恐慌指数不断上行，这意味着股市投资者为了对冲未来三十天标普500指数下跌风险所支付的对冲成本也在不断上涨。当恐慌指数VIX处于历史低位时，较低的期权隐含波动率反映投资者对后市表现更有信心。但是，如今投资者似乎对美国股市未来出现宽幅震荡的预期越来越高。
自从去年十一月特朗普赢得美国总统大选后，过去四个月中华尔街对于新一届美国政府的政策议案非常乐观。许多投资者下重注押注特朗普总统会实现他在总统竞选活动中许下的积极促进经济增长的政治承诺，其中包括削减企业税负、加大基础设施建设投资力度以及放松政府监管力度等政策。大部分市场人士认为这些促增长的经济政策将利好美国经济发展以及美国股市上涨。
但是，如今这一波特朗普行情似乎即将画上句号。上周五美国共和党撤回医保议案，因为没有得到足够的支持票数。这令投资者担心医保议案不获得通过，将是特朗普是否能够推进税改等经济议程的不祥之兆。这项医保议案如果获国会通过，将废除奥巴马医保法案。
Newton Advisors公司创始人兼技术分析师Newton认为，去年以来，美国股市中各大主要股指在各类市场风险冲击中展现出顽强的韧性。但是，从上周开始，美股市场的上升趋势似乎已经开始动摇，各大股指都跌破上涨趋势线。同时，美股市场中许多追踪各个行业板块的指数基金ETF也开始会吐此前的涨幅，其中包括医疗保健板块、工业板块和消费板块ETF基金。
投资咨询公司Frost Investment Advisors的首席投资长Tom Stringfellow则指出，如果股市是因经济形势变好而上涨，那么这波上扬是合理的；但如果股市上涨纯粹是因为某人承诺放宽监管或者减税，那么一旦这些承诺无法完美兑现，市场可能会面临一些问题。
一些投资者表示，目前美国股市需要一轮调整，即基准股指较3月1日的高点回落10%。他们认为，这样的回调可抑制投机行为，戳破热门投资的泡沫，为仍在观望的投资者提供买进机会。这些投资者称，这样的下跌对于形成健康的市场周期有着重要作用。反之，如果股市长期不出现调整，则会引发无序交易，最终造成幅度更大、破坏性更强的跌势。
本月，道琼斯工业指数和标普500指数很可能录得单月下跌，除非本周美股市场突然出现大幅反弹。这也将是去年十月以来美股市场中主要指数首次录得单月下跌。同时，美国国债收益率也已经从去年十一月以来的高点开始回落。
尽管从过去十年的历史月度平均表现看，4月和3月是标普500指数全年平均走势最为强劲的两个月份。但在今年3月下半段已经遭遇滑铁卢后，谁又能保证，4月的美股还能留有昔日的光辉呢？
编辑:潇湘
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