环球外汇3月22日讯--对于美国市场而言，周二(3月21日)毫无疑问是一个不折不扣的灾难日。美国股市、美元及美国国债收益率周二均收跌，多项跌幅纪录被进一步刷新——其中，美国主要股指遭遇今年以来最大单日跌幅，美元则在失守100大关的同时，创下了2015年3月以来最大的5天累计跌幅！随着特朗普交易全线退败，华尔街当前显然正在上演着一出“熊出没”！
【美国三大股指全线跌超1%，去年10月以来“不败金身”作古！】
因担心特朗普政策短期内难以落地，美股周二遭遇五个月来最严重挫折。曾在特朗普上台后表现优异的银行板块，在这次的大跌中首当其冲。
标普500指数和道琼工业指数隔夜跌幅均超过1%，为11月特朗普胜选前以来的表现最差的一天。银行板块创英国退欧以来最差表现，标普500金融指数跌幅达2.87%，创下6月来最大单日跌幅。
在过去的110天里，美股从未出现过1%以上的跌幅，这个记录在昨天告终。自特朗普赢得大选以来，投资者已经不太习惯美国股市遭大幅抛售了，上次标普500指数下跌1%或以上是在110个交易日以前的10月11日。根据汤森路透数据，在之前的两年里，每11个交易日就有一个交易日标普500指数跌幅在1%或之上。
路透社指出，美国股市周二大幅下跌，因投资者担忧，美国总统特朗普在兑现其减税承诺时将遭遇重重困难，在国会对关键医保议案进行投票前，市场紧张情绪加重。特朗普的减税承诺提振股市近几月屡创新高。
特朗普昨日拜访国会，试图让共和党保守派议员本周四的众议院投票中支持“美国医疗法案”（AHCA）。特朗普甚至不惜警告，若不让这一旨在取代奥巴马医改法的议案获得通过，“你们很多人2018年会丢掉席位。”但从此后保守派议员的回应看，特朗普的警告没有奏效，他可能无法如愿废除奥巴马医改法案，进而会影响税改进程。
美国投行Wedbush股票策略联合负责人Ian Winer称，鉴于医改法案的前景存在很大不确定性，市场就开始担心特朗普其他的政策目标是不是也要花费更长时间才能达成。
从具体板块看，周二美国金融板块个股表现可谓尤为惨不忍睹。美国银行隔夜急跌5.77%，对标普500指数的拖累最大，高盛下挫3.72%，对道指带来压力。银行会因利率上升而得益，其股价对美联储升息进度多快的预期变动反应敏感。Themis Trading董事总经理Mark Kepner说，“市场感觉上周美联储可能会更鹰派，但美联储没有这样做。”
美国银行自美国大选以来的高位下跌超10%：
同时，Jefferies发布的财报好坏参半，摩根大通分析师Devin Ryan称，这通常是观察美国大型银行表现的先行指标。Ryan称，从大市值银行和投行的交易业绩来看，结果“好坏参半”。鉴于去年开年的异常惨淡，基数并不是特别高。不过在我们看来，如今交易业绩是有些惨淡的，我们认为这和其他企业年初的表现一致。
在银行板块大跌的同时，标普500指数期货的流动性也瞬间崩溃。美国金融博客Zero Hedge评论称，尽管有些投资者会乐意在市场下跌时买入，但在跌幅很大时，不管是高频交易还是人类交易员都开始隔岸观火，令市场流动性进一步收缩。
【美元指数失守100大关，惊创两年来最大五日跌幅！】
在周二美股大跌的同时，美元指数的表现也同样一蹶不振。美元指数周二延续近期跌势进一步走低，痛失100大关。 美联储(FED)上周加息后的偏鸽表态仍在深深地“伤害”美元多头，此外法国选情助欧元/大涨，也令美元指数显著承压。
行情数据显示，美元目前已经连跌5日，美元指数已经跌至特朗普当选以来的最低水平，后特朗普时代的涨幅被抹去一大半。
在过去五个交易日，美元指数的跌幅已经创下了2015年3月以来最大，如果把时间拉长的话，可以发现美元这两年根本没有上涨，美元指数几乎一夜回到了两年前。
与此同时，美元指数在隔夜跌破了重要的心理关口100大关，很可能预示一段新征程的开启。
自美联储上月鸽派加息以来，美元指数一直在重挫。RBC Capital Markets美国交叉资产策略部门董事总经理Charlie McElligott表示：“目前正持续的美元跌势是有代表性的，带动了一些刚刚开始的短期出脱‘因预期景气复苏而进行的交易'，美元指数跌破100心理关口。”
根据彭博报道，伦敦两位交易员称，尽管美元多仓大部分遭到清洗，但建立美元空仓的人寥寥无几，导致美元在看空情绪进一步加剧之时存在更大下行空间。
报道指出，因白宫要考虑特朗普的医疗保健法案且美联储主席耶伦(Janet Yellen)发表讲话，美元面临的近期风险周四凸显。若耶伦对美联储今年再加息两次的预期表现出任何谨慎，或国会否决共和党的医保改革方案、拖累税改，则美元前景会更加黯淡。
值得一提的是，环球外汇周二曾提到过，从巴克莱到德银，再到花旗乃至小摩，近期不断有投行下调美元汇率预估甚至撤离美元多头交易，助涨着市场上看衰美元的悲观情绪。最新的一则案例是小摩——摩根大通Paul Meggyesi等策略师在周一发布的最新报告中称，正考虑未来一两周退出战术性美元多头仓位。
摩根大通的报告显示，美联储在3月初发出鹰派言论后鸽派加息，令美元倦怠，近期无明显实质性推动因素。至少夏季以前不太可能出现政策推动的利率重新定价；财政刺激前景方面雷声大雨点小，美国的数据没有跑赢。摩根大通将做空英镑/美元和做多欧元交叉汇率（通过期权做多欧元/英镑）结合在一起，加大对欧洲民粹主义风险将下降的敞口。
根据路透调查数据显示，汇市十大银行目前已在很大程度上被迫摒弃欧元兑美元快速跌破平价的预期。自美元在2014年年底开始大幅上涨以来，主要银行普遍作出了欧元兑美元的平价预期。而从期权市场的走势看，欧元兑美元一周风险逆转指标则自去年11月美国大选以来首度出现了看涨意愿。
【美国市场“灾难日”背后——“特朗普交易”正缴械投降？】
从基本面看，尽管隔夜美股和美元的下跌原因略有不同，但却依然很容易令人联想到一个共同点：“特朗普交易”正逐渐散去。在大选之后，对总统特朗普(Donald Trump)将优先考虑企业友好政策的押注促使投资者买进股票和美元，而抛售国债。但最近，一些投资者和分析师表示担心这类交易已经超买，很容易发生大幅回落。
与美元美股跌势形成反差的是，美国国债周二大涨。10年期美债收益率下跌5个基点，至2.42%的三周低位。而两年期美债收益率大跌3个基点，至1.26%。
据彭博报道，在特朗普交易兴起四个月之后，全球的外汇投资者正缴械投降。这是美国银行的资金流动数据透露出的信号。该数据混合了持仓、对冲基金和长线大型机构投资者客户信心调查，以及公开发布的期货数据。该行的结论是，在美国大选之后布局的美元多仓，已经完全消失。
美国银行以Myria Kyriacou为首的策略师在报告中写道，“美国大选之前和之后建立的美元持仓，看来已经完全解除，持仓不会成为下一波美元大走势的主要动力。”
在Myria Kyriacou和他的同事看来，好消息是没有太多多头或空头持仓需要解除，所以下一波趋势将白手起家。同时也意味着，近乎全部回吐了特朗普胜选之后7%升幅的美元，将陷于区间波动，除非有具体的财政政策出炉——自从特朗普当选以来，投资者就等着这方面消息来改变局面。
Kyriacou写道，“持仓对任何方向都不成障碍，我们的信心调查表明，对于税改今年通过的期望仍然高企，尽管对在夏季休会之前取得进展的希望已经渺茫。”
ING银行首席亚洲经济学家提姆·康顿(Tim Condon)周二则指出，“我对于再通胀交易有所怀疑，如果要在现有的基础上实现真正的再通胀，比如让美国经济的增速提升至4%、让通胀有显著的提升，这需要美国政府的政策布局，但这面临非常大的政治挑战，要通过大规模的财政刺激支出，将面临很大的政治阻碍，税收改革政策也如此。我想就最近来说，这种阻碍程度正在上升。再通胀交易的另一个重要支撑就是需要货币政策的配合，但就上周美联储的表态来看，似乎对增速的上行前景非常敏感，不会太急于加息，但联储也不太可能会落后于利率曲线。”
康顿认为，特朗普很幸运地在美国经济复苏增强时入主了白宫。近日公布的数据显示，美国2月ISM制造业指数57.7，创30个月以来新高，该指数自2016年9月突破50后，进入了扩张领域。
但康顿也指出，市场价格已经反映了对再通胀的预期，特朗普的财政计划将面临诸多政治阻碍。目前市场对缺乏细节的“特朗普口号”的反应已经越来越弱，超预期的成分正在逐渐消退，“特朗普交易”或在二季度退潮。
康顿还表示，“全球经济此前经历了一个高增速时期，现在可以说这个时期结束了，高速的经济增长同时也在全球经济中产生了巨大的压力，民粹政治的崛起就是一大表现。目前，当我们都在讨论逆全球化趋势时，应该说压力应该会逐渐得到释放，但由于全球政治周期远远落后于经济周期，所以政治在未来一段时间内会给全球经济带来压力。”
编辑:潇湘
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