环球外汇3月1日讯--再过几天，美联储即将正式步入3月利率决议前的“缄默期”，届时美联储官员就将不被允许就货币政策和经济形势发表公开言论。而在这最后关头，耶伦手下的几大“亲信”，似乎仍在不遗余力地向市场灌输美联储近期升息的可能性。隔夜，包括美联储“三把手”杜德利等在内的多位高官再度发表了鹰派言论，受此影响市场预计今年3月加息概率已涨破70%，美元也在周二纽约时段尾声受到显著提振。
3月加息概率激增：耶伦亲信“鹰声”震天响！
美元周三微涨，美国联邦储备理事会(FED)官员连番讲话提升了3月可能加息的预期，众人翘首以待美国总统特朗普即将发表的讲话。据路透社报道，美联储几名官员周二讲话暗示，决策者担心在联邦政府可能出台经济刺激政策的情况下，升息可能等待过久，这令市场提高对3月升息的预期。
其中，美联储“三号人物”、纽约联储主席杜德利隔夜的讲话无疑最受瞩目。杜德利周二表示，加息的理由显得更为紧迫，预计联储可能在“相对而言不远的将来”加息。他成为一天之内第三位释放鹰派信号的联储高官。
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杜德利在接受CNN采访时称，过去两个月发布的数据与这种表现非常一致：美国经济增速处于趋势以上水平、就业增长仍很强劲、通胀实际上因能源价格上涨略有上升，而且他预计特朗普政府的财政政策可能朝增加刺激的方向发展，“将这些综合在一起，我认为，收紧货币政策的理由变得紧迫得多。”
杜德利预计，美联储在“相对而言不远的将来”（relatively near future）会加息一次。杜德利指出，尚未见到信心改善明显地传导至经济。他认为，美联储将循序渐进地加息，并不认为利率实际上会升至非常高的水平。一旦利率明显脱离零，美联储将允许缩减资产负债表，这将推高更长到期时间的利率。债市正消化对通缩的担忧情绪，进而压低利率曲线。
在杜德利讲话前，本周二已有两位美联储高官明确提到3月加息的可能。旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)表示，经济处于充分就业，通胀上升，潜在的减税将带来上行风险。“我个人认为，没有推迟(升息)的必要”。“我认为3月会议很可能讨论升息。”
具有今年FOMC投票权的达拉斯联储主席卡普兰(Kaplan)则重申前一日的表态，认为加息“宜早不宜迟”。卡普兰说，他认为现在非常接近达成通胀与就业目标，美联储应开始逐步退出宽松。基于市场衡量加息时间的指标可能接近正确时点，但行动的具体时点不是最重要的，“利率的路径”才是。
从利率期货市场的数据看，在隔夜威廉姆斯讲话后，市场预计的联储3月加息概率一度升至60%。杜德利讲话后这一预期概率达到了76%。而本周一3月加息预期概率高位也不过50%，一周前概率只有30%多。
若参考过往美联储的利率决议历史，以目前70%以上的预期概率看，今年3月美联储会议加息几乎板上钉钉。下图显示，过去两年市场预计美联储“下次会议”加息概率超过70%的情况出现两次，分别是预计2015年12月会议和2016年12月会议，美联储也的确在那两次会后宣布加息。
不过，需要指出的是，现在距离美联储会议还有将近半个月的时间，这期间也许会有其他因素影响市场预期，比如特朗普讲话和非农就业报告等。因此在美联储3月是否真的加息的问题上，变数依然存在。
小心！贴现利率纪要仍显示美联储“另一面”？
有意思的是，就在隔夜美联储官员齐声高唱鹰派口号之际，同时公布的美联储贴现利率纪要却显示3月加息希望可能仍并不大，因为纪要显示在2月1日的会议上，12家地方联储中10家不愿上调贴现利率。
美联储贴现利率会议纪要显示，只有里士满联储、克利夫兰联储在2月1日的会议上表示，希望上调贴现利率25个基点。这两家联储指出，经济、经济预期以及劳动力市场正在走强，而通胀可能于近期接近2%。而剩余10家地方联储均在2月1日的会议上表示，希望维持贴现利率不变。
贴现率是美联储对商业银行提供贷款的利率，一般为银行的最后资金渠道，属于美联储利率工具的上轨，除偶发、短期的紧急需要外，美联储一般不鼓励银行借款。该利率与隔夜联邦基金利率之差是美联储一项主要的经济调控工具，多年来一直锁定在0~0.25%区间之内。上述利差在2007~2009年金融危机前为1%，但危机期间美联储将其下调至仅0.5%的水平，以鼓励银行业者放贷、提升流动性。
在去年12月的会议上，美联储上调了贴现率，当时除了一家地方联储希望维持贴现率不变，其余11家地方联储均支持上调，而随后美联储亦在12月的货币政策会议上调高了联邦基金利率目标区间，实现自2015年以来的第二次加息。
如今，美联储即将于3月14-15日举行FOMC会议，在地方联储大比率不支持调升贴现利率的背景下，这也令一些业内人士担心，当前70%的3月加息概率可能只会是烟雾弹。
从美元走势看，近期最为明显的一处分歧便是，在美联储加息概率快速飙升的同时，美元指数却未能同步大幅走高，这显然显示出市场对于加息信号的真实性，依然心有顾虑。
编辑:潇湘
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