环球外汇2月7日讯--“这些残暴的欢愉，终将以残暴为结局”。如今的市场，或许正将如这句莎翁笔下的名言。
上个月，美国道琼斯指数一举升破两万点大关，标普500指数也不断刷新着历史高位，这似乎证明市场并没有因美国新总统特朗普的上台而感到恐慌。然而，彭博社周一却指出，在市场一片繁华牛市的背后，却似乎仍流露着某种令人不安的氛围。事实上，以下五张图表可以证明，一切可能并不如表现上所呈现的那样美好。
①世界从未如此“不确定”
根据彭博的数据，最新的“经济政策不确定性指数”已经升至了历史新高。该指数通过统计美国10家大型报社中与经济政策不确定性有关的文章数目来衡量经济政策的不确定性。虽然特朗普总统总是借口媒体的报道对其存有偏见，但这一指标的飙升无疑正显露全球焦虑情绪正在不断升温。
②华尔街与华盛顿
与“经济政策不确定性指数”的飙升相比，近期的华尔街却有些太过异常平静了。素有“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所波动指数在最近几个月持续维持低位运行。而其与VIX与全球经济政策不确定性指数之间的差异现在已处于记录以来的最高水平。
③黑天鹅指数
在当前市场上有一种说法是，VIX指数之所以平静如水，是因为股市越来越多地在特朗普总统不同政策的多空影响下相互抵消，从而抑制了波动。然而，有另一个指标却能证明，市场可能并不如表面那样无忧无虑。据芝加哥期权交易所推出的衡量标普500指数远期价外期权价格的有“黑天鹅指数”之称的偏斜指数(CBOE SKEW Index)显示，当前市场对“黑天鹅事件”的恐惧感在年初大幅飙升，证明这投资者似乎依然担心尾部风险的到来。
④资金涌入黄金
无论你是喜欢还是厌恶，黄金通常被视作风险资产的对冲工具。然而，近期资金往贵金属市场的流入却似乎并未与VIX指数的走软相匹配。美国银行信贷策略师Barnaby Martin在给投资者的一份说明中写道：“虽然股票和公司债券年初继续走高，但我们看到目前市场的风险非常不平衡。请注意，虽然股票波动仍然徘徊在创纪录的最低点，但是流入欧洲的黄金基金年初至今已经飙升。”
⑤警报拉响！
根据美银美林(Bank of America Merrill Lynch)一项新的报告，黄金价格与债券收益率同涨是一个值得关注的市场波动趋势信号。根据该行策略师Michael Hartnett以及同事的报告，1973-1974年股市崩盘和1987年10月的“黑色星期一”发生之前，债券收益率黄金连续三个季度同步上涨，而如今亦是如此。该行认为，如果利率和黄金同时上升，这表明通胀上升，将导致美联储上调其短期利率目标。对经济和股市而言，加息往往是坏消息。如债券收益率和黄金携手上涨，市场可能会走向相反的方向。至少，历史先例证明如此。
编辑:潇湘
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