环球外汇2月23日讯--尽管近期法国极右翼总统候选人勒庞陷入“空饷门”，令欧元在隔夜(2月22日)暂时获得了喘息之机。然而，围绕今年4-5月法国大选所滋生的恐慌情绪，很可能并无法就此立刻消散。彭博社的数据显示，投资者当前正越来越担心法国大选所带来的政治风险，欧元对冲成本已升至今年以来最高水平，而看跌期权相对于看涨期权的溢价也创下近两年来最高。
从期权数据反映的时间点看，投资者的忧虑情绪主要集中在5月7日举行的第二轮选举前后。这一时期的期权价格上涨，凸显出市场担心勒庞将会最终掀翻民调当选总统，就如同去年夏季英国最终公投退欧一般。尽管到目前为止，民调并没有显示，她会最终在5月份的第二轮选举会胜出。
本月以来，欧元兑美元三个月期隐含波动率已上涨了172个基点，周二升至11%，为去年12月20日以来的最高。尤为值得一提的是，当前欧元兑美元两个月期隐含波动率(反映4月23日举行的首轮轮选举)几乎比三个月期期隐含波动率低了将近250个基点，这表明投资者更想要对冲第二轮选举所带来的风险。
另一项对比则显示，目前三个月期和一年期隐含波动率之差已低于零，这显露出相比于法国大选，其他一系列此后的欧元风险或许都已显得不值一提！
衡量看涨期权相对看跌期权吸引力的风险逆转指标(risk reversals)同样显示，当前投资者对欧元兑美元走势的悲观程度达到近两年来的最高点。交易商宁愿支付284个基点的溢价去买入看跌期权，这是自2015年希腊债务公投以来的最高溢价。
此外，芝商所旗下欧洲美元利率期货期权(GE)截至2月17日一周交易量与持仓量亦以淡仓为??主，反映市场对欧洲政经局势观望。GE以伦敦同业银行拆息为标的产品指标。
三大评级机构之一的标普此前曾警告，若勒庞当选法国总统，其恢复法郎的举措可能带来法国债务违约，欧美大型银行的股价也可能被拖累。而在债券市场上，虽然周三有所回落，但当前法国和德国十年期国债的息差仍处在五年来最高水平附近。
从最新民调来看，尽管在空饷门影响下支持率下滑1%，但一轮选举中勒庞仍以26%的支持率居首，可能在二轮选举中与民调紧随其后的马克龙或菲永角逐总统之位。
.jpg)
编辑:潇湘
顶一下