环球外汇2月20日讯--在经历了2017年前一个半月的市场交易后，越来越多的业内人士开始对高配新兴市场股票和货币激发了兴趣。
彭博社的数据显示，尽管上周美联储主席耶伦本人的国会证词偏向鹰派，令美联储3月加息预期继续升温，但当前发展中国家货币和股指正接近18个月高点。今年迄今，新兴市场基准股票指数已累计大涨了近10%，而新兴市场货币指数更是创下了2012年以来最佳的年度开局表现。
这样的现象显然有些非同寻常。在以往，更偏紧缩的美国货币政策往往会对新兴市场造成困扰，因为更高的安全资产收益率将会使得交易者远离风险资产。但如今，投资者似乎已经对美联储的加息行动反应更为平和，转而更加关注强劲的美国经济复苏势头将推动发展中国家的经济增长。
Ashmore集团在伦敦的研究主管Jan Dehn说，“当前新兴市场资产仍是廉价的，发达市场债券向股市和新兴市场的资金大轮动，已经引发新兴市场当地市场和美国股市之间的正相关性加强。”该机构管理着大约520亿美元的资产。
Dehn表示，当前他已经看到类似于2003年到2007年发展中国家资产大牛市开始时的迹象，当时MSCI新兴市场股票指数指数大涨了四倍多，汇率指数也几乎翻了一番。
MSCI新兴市场货币指数在2017年的前几个星期上涨了3.2%，在彭博社追踪的24个发展中国家货币中，有21个在今年出现了上涨。这一最新市场走向彻底扭转了去年特朗普赢得大选后投资者寻求避险资产的心理。
在过去六年间，曾有七次重大的新兴市场货币涨势，而目前最新的升势还有待延续。根据纽约巴克莱银行（Barclays Plc）策略师Andres Jaime的说法，一个不常见的低波动性周期正使得新兴货币的套利交易“非常有吸引力”。根据彭博汇编的数据，稳定性使投资者更容易在低利率发达市场借款，购买本地货币政府债券，平均收益率比可比的美国国债高三个百分点。
除此之外，发达国家央行的宽松政策以及乐观的全球经济增长预测，也正利好新兴市场货币。根据世界银行的数据，新兴经济体今年的增长将从去年的3.4%加速到4.2%。在2016年初达到多年来低点后，商品价格在此后已上涨了逾20%。
从资金流动情况看，尽管美股屡创新高，但大量市场资金仍在继续流向新兴市场。根据资金流向监测机构EPFR的数据显示，截至2月15日的当周，新兴市场出现25.6亿美元的大幅净流入，为连续第六周流入，并且也是2016年10月以来的最大单周流入。数据显示，这些流入新兴市场的资金主要是流入了股市，资金流入最多的是哥伦比亚股市，其次是俄罗斯和埃及，香港股市的资金流入也创下自去年9月以来的新高。
全球所有股票基金已吸引到超过170亿美元的资金净流入，债券基金吸引到了67亿美元，货币市场基金则遭遇112亿美元资金赎回。美银美林首席投资策略顾问迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）写道，股市的上涨正反映出“投资者信心上升和参与度上升”的迹象。
目前，不少国际大投行也在适时加大新兴市场货币的持仓。有海外媒体指出，高盛已通过增持人民币、墨西哥比索和巴西雷亚尔，扩大了新兴市场资产持仓。高盛资产管理在报告中写道，公司已对新兴市场货币采取“更具建设性的”行动。理由如下：全球经济增长改善；市场波动率较低；美国总统特朗普的贸易政策方向似乎倾向于双边磋商，而不是单方面收紧的贸易保护主义政策。
而在新兴市场货币的具体选择上，渣打银行预计，与其他新兴市场国家货币相比，巴西雷亚尔和俄罗斯卢布韧性更强，主要基于三大原因：“首先，巴西雷亚尔和俄罗斯卢布对商品比重较大。我们预计2017年商品价格前景看好。其次，市场对大部分政治和经济风险情境已充分体现。第三，两国货币收益率具有吸引力，可抵御一定下行风险。”
对于印度卢比，渣打认为与印度尼西亚盾一样具有高套利空间，“与该区域内其他货币相比，印度卢比和印度尼西亚盾预计更具韧性，原因有三方面。首先，两国都推行高利率，如该区域货币贬值，可提供一定下行缓冲空间。其二，两国货币对国际贸易比重较小，其国际贸易占国内生产总值比重较低。其三，两国都进行了适度的国内改革，增长前景较佳，提升了两国资产的吸引力。”
瑞银财富管理指出，投资者可利用一篮子发达市场货币来防范新兴市场的波动。“如果大宗商品价格或全球增长回落，新兴市场货币很可能走贬，但依赖大宗商品贸易的发达国家(如加拿大和澳大利亚)货币同样受到影响。因此，利用上述发达市场货币篮子作为资金来源进行交易，能降低该头寸的总体风险。”瑞银财富管理称，投资于新兴市场有其风险，但通过货币篮子配对可试图降低风险。
编辑:潇湘
顶一下