环球外汇11月8日讯--尽管加泰罗尼亚独立可能是西班牙几十年来最严重的政治危机，但它一直没有退出欧元区的想法。
持有西班牙股票和债券的海外持有者(实际上是欧元区资产的所有者)迅速排除了与2010至2012年间欧元区接连发生的主权债务危机的对比。
即使西班牙最富裕的地区是一个比希腊、葡萄牙、芬兰、更大的经济体，西班牙和加泰罗尼亚资产数据显示市场对加泰罗尼亚危机作为国内问题，很少当做是整体性的主权、银行或欧元区范围的威胁。
西班牙的IBEX股票指数整体而言，2017的涨幅仍超过10%。西班牙政府10年期借款成本以及德国等值的风险溢价均低于年初的水平。欧元汇率的影响也微乎其微。
在一个层面上，该地区的财政风险大于国内总产出。加泰罗尼亚的债务水平约为770亿欧元，约为希腊的四分之一。此外，根据西班牙中央银行的数据，525亿欧元中，超过三分之二的债务是西班牙的，另外81亿7500万欧元是居民金融机构，60亿1800万欧元是世界其他地区的，100亿3500万欧元是其他国家的。
国际敞口太小不足以再创造出整个欧元区内的加泰罗尼亚违约事件，它对西班牙的影响也将是有限的。截至2016年底，加泰罗尼亚的总债务仅占西班牙债务总额的4.75%。
独立本身既不会导致主权违约，也不会导致现有欧元区成员国退出。不会像以前那样导致了主权重估风险的恐慌。
西班牙企业和家庭的经济信心和商业风险可能是股市投资者的一个问题，但这在很大程度上取决于世界经济的繁荣和欧元区六多年来最快的经济扩张。
一位在加泰罗尼亚债券的投资者认为独立是不合法的。BlueBay资产管理的高级投资组合经理Mark Dowding说，“希腊是一个完全不同的事情——希腊作为货币联盟的一部分的存在受到质疑。加泰罗尼亚独立是没有法律依据的，”他是在加泰罗尼亚债务的长期投资者。
Dowding说，如果加泰罗尼亚最终的独立是不可能的，那么剩下的只是一个“茶杯里的风暴”的金融市场。
市场确实试图重新定价西班牙金融界的不同因素，但这些举措很少是持久的。
Pictet财富管理的经济学家Nadia Gharbi说，“这与欧元区其他方面的危机截然不同，这对西班牙来说是一个国内问题，也是一个全国性的问题。就目前情况而言，我不认为这将导致系统性危机。”
在太平洋投资管理公司的分析师和投资组合经理Nicola Mai认为，“西班牙股市是最容易受影响的，西班牙债券已经看到有一个相对温和的影响，欧元则主要受由欧洲央行的影响。”
欧洲央行正在进行的货币刺激和债券购买计划有助于抑制一些潜在的波动。
编辑:履霜
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