环球外汇1月25日讯--“标普500指数、纳指收盘创下历史新高；美元、美债收益率双双企稳反弹；工业金属远远跑赢贵金属！”经历了昨夜市场交易的投资者似乎都发现，去年年末“特朗普行情”的几大招牌特征似乎在一夜间都回来了！而这无疑与隔夜市场的一则消息有关——参议院民主党周二正式向特朗普提出了一套1万亿美元基建计划，这使得年初迄今日渐式微的“通货再膨胀交易”，正开始死灰复燃！
【1万亿美元！民主党隔夜向特朗普献计基建计划】
据外媒报道，参议院民主党周二向特朗普提出了一套1万亿基建计划。民主党表示，“我们希望特朗普总统与我们合作，让这个计划变为现实。”美国《纽约时报》报道称，这套计划包括1800亿美元的铁路公交系统，650亿美元港口、机场、水路，1100亿供水和污水处理系统，1000亿美元能源基础设施，以及200亿美元公共和原住民区土地。
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纽约参议院民主党Chuck Schumer称，“我们的城市和农村社区有自己优先考虑的基础设施事项，这个提议将为解决那些需要升级的传统道路和桥梁的修复提供资金。”Schumer还表示，“我们希望特朗普总统与我们合作，让这个计划变为现实”。
至于参议员民主党为何要给特朗普献计基建方案，《华盛顿邮报》认为，民主党渴望离间特朗普和国会共和党人，他们将讨论基建计划作为一种让那位经常发誓要修复国家道路和桥梁的特朗普扛上重负的方式，他们试图说服特朗普接受万亿基建方案，而这种想法会让他在共和党领袖中处于不利地位——后者并不赞成新的政府开支计划。过去八年，奥巴马大力推动的基建规划就遭到共和党的反对，称联邦政府无法负担。
作为议程的一部分，特朗普承诺在上任前100天内发布一个雄心勃勃的基础设施配套计划。“我们将在全国范围内建造新的道路、高速公路、机场、隧道和铁路，”特朗普在其就职演说中发言。
上周，特朗普计划任命两名房地产开发商Richard LeFrak和Steven Roth执行“一万亿美元”基建计划。不同以往的刺激措施，特朗普称其基建项目主要依靠私人投资，将通过减税方式鼓励私人投资者参与基建项目。民主党人曾对此持怀疑态度，称联邦支出对于创造就业和保证基建不止建立在投资者感兴趣的项目上这一点十分重要。
据美国媒体麦克拉奇报业公司（McClatchy）旗下的Kansas City Star和The News Tribune报道，特朗普的过渡团队已经确定了遍及全美的50个交通基建项目，涉及资金1375亿美元。名单上前两个项目是the Gateway Program和Brent Spence Bridge。目前还不清楚是否有一个文件草案或最终版本。
(根据白宫内部文件编制的一份关于美国全国大约50个基础设施项目的报告)
特朗普一位顶级顾问周一表示，总统的这一计划可能遭到共和党领导的国会的反对。美国房地产巨头Richard LeFrak称，“他必须提出一个融资计划，我认为目前在共和党保守派人士关心的赤字问题和特朗普关心的就业问题之间存在一点矛盾。”不过，LeFrak认为，特朗普最终可以“获胜”，因为他的终极目标是让人们工作。
共和党人反对奥巴马八年来大力推动的基建设施发展，称联邦政府不能负担得起，并认为州政府和地方政府应该为基建的改进承担更多责任。然而，现在特朗普似乎开始倾向民主党，这让共和党感到更有问题了。特朗普的财政刺激计划，包括增加基建和国防支出及减税，都与共和党人所承诺的控制预算相冲突。
上周三，巴克莱公布了一份报告，称美国的基础设施支出将需要很长时间才能增加。根据基础设施咨询公司Cg-LA的数据，目前完成一个基础设施项目的平均时间为9.5年。在巴克莱编制的清单中，列举了刺激计划可能涉及的美国十大基建工程项目，包括铁路、高速公路、港口及桥梁。仅仅这十个项目就将需要1-2年的时间。而在这之后，特朗普发誓要振兴的钢铁行业才能落实到一些实际的利益。
【美股与工业金属齐飞！特朗普行情即将迎来第二春？】
从周二金融市场的表现看，受到1万亿基建计划刺激，有两类资产的走势无疑尤为亮眼。其一是美股，美国股市标普500指数和纳斯达克指数周二(1月24日)均创下纪录新高，在上述利好消息的推动下，市场出现普涨。其二则是工业金属，隔夜在原油和黄金双双表现低迷的背景下，期铜价格异军突起出现大涨，分析人士指出，特朗普刺激计划可能将大幅提升铜和钢铁的长期需求。
行情数据显示，隔夜标普500及纳指创收盘纪录新高。原材料股创3个月来最佳单日表现，汽车股在三巨头CEO与特朗普会面后也走强。截止收盘，道琼工业指数收涨112.86点，或0.57%，至19,912.71点；标准普尔500指数收升14.87点，或0.66%，至2,280.07点；纳斯达克指数收高48.01点，或0.86%，至5,600.96点。
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根据汤森路透数据，美国各证交所共计约69.6亿股成交，高于过去20日的平均日成交量61.6亿股。纽约证交所涨跌股家数比例为2.84:1；纳斯达克市场涨跌股家数比为2.56:1。标普500指数成份股有48只触及52周新高，两只成份股触及新低；有121只纳斯达克指数成份股触及52周新高，29只触及新低。
路透社指出，周二股市的上涨正值财报季全面展开，且投资人对特朗普总统经济政策细节将愈发清晰变得乐观。
此外，周二工业金属价格也表现强势，巴克莱预计特朗普刺激计划可能将大幅提升铜和钢铁的长期需求，按短期不会有立即影响。伦敦金属交易所期铝价格周二攀升至20个月高位，此前有报道称中国可能削减产能；锌价触及五周高位，因基金仍看好锌，且美元走软。三个月期铝收高1%，报1,867美元，稍早触及2015年5月来最高的1,883美元。三个月期锌收高1.3%，报2,827美元，稍早触及12月15日以来最高的2,829.50美元。期铜攀升2.6%，收报5,943美元，为12月7日来最高。
(铜价隔夜走势远强于黄金原油)
世界银行(World Bank)周二(1月24日)在季度《大宗商品市场展望》报告中表示，2017年能源和工业大宗商品价格将飙升，但贵金属价格可能走低。
随着特朗普逐步兑现其竞选承诺，其政策的逐渐明晰似乎正使得市场再获上涨动能。除了1万亿基建计划的利好外，特朗普周二还签署行政令，推进备受争议的Keystone XL和达科他管道输油管线工程。特朗普还同通用汽车、福特、菲亚特克莱斯勒CEO会晤，力求在美国本土增加更多汽车产量。
【“昔日王者”美元能否走出泥潭？业内人士仍并不乐观！】
作为去年11月大选以来的标志性趋势之一，“特朗普行情”除了推动美股和工业金属大涨外，还有一个极为明显的市场变化就是美元和美债收益率的大幅攀升。不过，在隔夜1万亿美元刺激计划的消息出炉后，尽管美元和美债收益率双双有所反弹，但其幅度却远不如美股等其他资产。这也令市场人士开始怀疑，即便特朗普行情能够开启“第二春”，美元能否搭上这趟“顺风车”，恐怕还尚未可知。
(美元与美债收益率近期回调态势明显)
事实上，相比于去年底美元因特朗普行情而出现的大涨，如今汇市的市场环境已发生了极为明显的变化。最为明显的一点就是——特朗普团队自身如今都已经对强势美元感到了不满。如下图所示，美元在新年以来的几波明显跌势，唱主角的无外乎特朗普本人和其钦点的新财长努钦(Steven Mnuchin)。相比之下，美联储主席耶伦的两次讲话反倒并没有对美元产生较为持续的趋势影响。
本周一(1月23日)，美国财政部长提名人史蒂文·努钦在书面回应参议院质询时明确表示，美元过于强劲短期来看有负面影响。此番言论一出市场迅速反应，美元迅速跌破100关口至近三个月低点。努钦表示，“强势美元政策可能并非总是他的首选，美元过于强势可能会在短期内造成负面影响。”
美国总统特朗普本月稍早接受华尔街日报采访时也曾表示，美国公司现在不能和(中国)竞争，因为我们的货币汇率很强，“这正在扼杀我们”。在其这番言论发表后，市场对于强势美元的忧虑愈发加剧。
美元指数眼下仍徘徊于6周低点附近。意大利联合信贷银行(Unicredit)全球外汇策略主管Vasileios Gkionakis表示，存在根本性的理由令美元自当前水准进一步下滑。Gkionakis说道：“我认为，相比利率差异所暗示的水平，美元汇率明显高估了。”他补充道，自2014年夏季至2016年末，美元指数大幅飙升30%，表明大量看多美元的乐观情绪早已反映在汇率之中。
Gkionakis表示，市场也早已误解了刺激措施可能带来的效应，他说道：“我并太确信市场对特朗普政策言论的最初反应是否是理智的，我这么说是因为，我们早已听说了有关大规模基础设施支出方面的言论，这可能对通胀施加上行压力，但并不一定会提高生产力。”
该顶尖策略师指出，鉴于美国经济当前以接近充分产能和充分就业的态势运行，并不解决结构性问题的尚未推出的大规模短期财政刺激方案，将影响名义利率，而非实质利率。Gkionakis解释称：“通胀在中期内的确会对汇率构成负面影响，眼下新政府试图用言论打压汇率，因此未来一年左右的时间里，美元可能会遭遇类似‘完美风暴’的情形。”
Gkionakis预计，日元可能会受到更多追捧，Gkionakis相信日元将成为政治不确定性提升以及由此引发的波动性的“受益者”。Gkionakis也表达对大宗商品货币(澳元和加元)的看涨观点，不过他对加元面临的贸易政策风险发出警告，这主要归因于加拿大与美国有许多贸易联系。Gkionakis总结称：“我认为，2017年将是美元全盘走软的一年。”
编辑:潇湘
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