环球外汇1月20日讯--周五(1月20日)早间，美联储主席耶伦在斯坦福大学就经济前景和货币政策行为发表讲话。耶伦表示，货币政策立场仍然保持适度宽松，料通胀在未来两年内升抵2%。美联储并未落后形势，逐步加息是审慎的。耶伦本轮讲话明显不如周四的鹰派，美元指数短线下跌近20点，至101.05，并在随后继续下跌，一度跌至101以下至100.90，最新报101.02。现货黄金短线上扬，最新报1207.01美元/盎司。讲话具体内容如下：
(美元指数 1分钟图)
利率
确定如何最好地调整利率足以促进就业强劲增长和低通胀，这是不容易的。美联储并未落后形势，逐步加息是审慎的。
就业与通胀
美联储在迈向其两项目标(就业和通胀)上，已有了长足可观的进步。美联储正在接近2%的通胀目标，料通胀在未来两年内升抵2%。就业市场突然过热推动通胀急升的可能性不大。失业率目前接近预期的长期正常水平。
近期美联储的通胀和就业目标并没有冲突。一旦有冲突，美联储一定要处理。美联储会以不偏不移的态度达成双重职责。个人支持美联储的双重职责，不建议更改双重职责，但取决于国会。
货币政策
货币政策立场仍然保持适度宽松。泰勒法则等简单的货币政策规则提供了有用的指引，但也可能存在问题。重大数据对货币政策决定的影响仍然有限。希望能够找到使用大数据的方式，但并不是经常可以满足美联储的需要。
财政政策
美联储的政策并不滞后。不确定潜在的财政政策对经济展望的意义。财政政策可能影响经济前景和利率路径，但仍面临不确定性。
劳动力市场
预计未来几个月劳动力市场将进一步增强。劳动率利用率接近估计的长期水平。
经济
整体经济过热的迹象比较少。经济增长在近期内不太可能显著增温。听任美国经济持续过热，是不明智且有风险的。
其他
美联储资产负债表给利率带来的下行压力料减弱。资本支出料将在2017年温和增长。中国是一个全球风险因素，美联储正在观察。目前的赤字水平是不可持续的，债占比的增长主要是因为医疗方面的支出。
美联储关注可能会出现的金融稳定风险。与危机前相比较，杠杆率并没有特别高。美国银行业对欧洲银行业的曝险并没有过度。
综上，耶伦本轮讲话明显不如周四的鹰派，而且美联储加息进程仍将依赖于经济数据，而不是机械式加息，这对美元有所拖累。不过本周出炉的美国数据强劲，仍在给美元提供支撑。
需要注意的是，北京时间周六凌晨一点，美国候任总统特朗普将在就职典礼上发表讲话，料将掀起一番惊涛骇浪。
编辑:阳明
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