环球外汇1月18日讯--北京时间周四凌晨四点，美联储主席耶伦将就货币政策发表讲话。市场对此充满期待。不过，在这场关键性的讲话之前，有业内人士却自信已对耶伦今年的货币政策了然于胸。据彭博报道，前美联储理事劳伦斯·梅耶(Laurence Meyer)此前正在用排除法来寻找“点阵图”上属于耶伦的那个点。而如今随着更多美联储官员在12月决议后表述完立场，他已经得出了结论——美联储主席耶伦目前正倾向于在今年加息三次！
梅耶之所以如此肯定，源自于他对美联储点阵图的深入研究。如下面这张点阵图所示，在去年12月召开货币政策的时候，FOMC的17位委员中，有2人预测2017年只加息一次，4人预测两次，6人预测三次，其他人预测紧缩速度还会更快。
其中，认为今年只加息一次的两位委员显然很容易判断，即便是笔者去年的分析中也曾提到过，这两个人大概率就是圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)和鸽派理事布雷纳德(Lael Brainard)。布拉德在12月16日称他预测美联储未来三年内只会加息一次。而布雷纳德的鸽派程度也一直与其相近。
因此，接下来的难点就是如何判断认为今年应加息两次的官员是哪四位？如果耶伦不在这四位官员之中，那么以其过往给人示以的鸽派形象，耶伦将更可能是支持今年加息三次的官员，而非更多。
好在，新年迄今最新发表讲话的美联储官员言论中，给到了梅耶足够多的线索。他认为，这四位倾向今年加息两次的官员分别是——亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)、芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)、美联储理事塔鲁洛(Daniel Tarullo)和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)。
亚特兰大联储主席洛克哈特1月9日曾告诉记者，他预测2017年会加息两次；芝加哥联储主席埃文斯也这么认为，他在1月6日称今年加息两次“并非不合理的预期”；此外，美联储理事塔鲁洛过去对加息一向持谨慎态度，不过多位经济学家都认为他此次也预测今年将会加息两次。
对于最后一位预期今年加息两次的美联储官员，则有一个更肯定的证据：1月10日公布的美联储贴现利率会议纪要透露，在12月FOMC会议期间，明尼阿波利斯联储是唯一反对提高贴现利率的地方联储。各联储对贴现利率的态度通常也反映地方联储主席对联邦基金基准利率的看法。也就是说，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)并不够“鹰”，他对2017的加息次数预期不会超过两次。
如此一系列的“排除法”推算下来，答案显然已经非常清晰，耶伦就是在去年投票支持今年加息三次的6位美联储官员之一。而且，美联储三巨头中的另一位——纽约联储主席杜德利(William Dudley)很可能也身处其中。
值得一提的是，耶伦在近期曾模糊地表达过她预期加息三次的观点。她在1月12日的演讲中称，美国经济在短期内没有重大障碍，暗示她愿意加快货币紧缩的步伐。她说：“通胀已经从极低的水平逐渐上升，目前离我们2%的通胀目标还有一点距离，但已经非常接近。”
梅耶表示，美联储决策者们12月提交的加息预测表明，“耶伦2017年可能落实三次加息”，因为美联储主席擅长凝聚委员会共识，而且她对短期经济越来越乐观，特别是对通胀的看法。梅耶现在在华盛顿经营一家以其名字命名的政策分析公司。
整体来看，梅耶的此番推论与此前部分投行对于美联储鹰鸽阵营的排列顺序也颇为一致，因此确实可能存在较高的准确性。
此前，素有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Jon Hilsenrath上周末也表示，美联储主席耶伦目前开始引领美联储内部在逐步渐进加息的预期上获得相当大程度的统一。这种“和谐”反映出经济稳定情况下货币政策逐渐走向正常化。其还表示，过去一周12个地区联储中有5名联储主席预计今年将共计加息0.5-1个百分点，大多数认为三次加息的可能性较大；这反映出在美联储官员们普遍认为当前美国经济复苏、增长步伐温和、失业率低企且通胀上升。
不过，Hilsenrath也指出，考虑到2016年美联储仅加息一次，与起初的预期步伐不符，说明官员们可能会再次改变观点，一些联储官员称今年可能会依据国会制定财政刺激的规模来作相应调整。
编辑:潇湘
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