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【图解】不看不知道!油价与美债收益率间竟也有一道“生死劫”?

上周环球外汇曾报道过,在关于美债“牛熊临界点究竟在哪”的探寻中,新老债王曾展开过一场业内最高峰的“撕逼大战”!前债王比尔·格罗斯认为十年期美债收益率的红线在2.6%,新债王Jeffrey Gundlach则认为是3%。目前,他们两位的观点谁正确我们还不得而知,不过有一个迹象却显示,美债收益率此前的升势却似乎已经“快不行了”——甭说是3%,10年期美债收益率能否重回2.6%,或许都需打上一个问号。
能源要闻2017/01/16 16:41:01查看回帖 收藏此文

环球外汇1月16日讯--上周环球外汇曾报道过,在关于美债“牛熊临界点究竟在哪”的探寻中,新老债王曾展开过一场业内最高峰的“撕逼大战”!前债王比尔·格罗斯认为十年期美债收益率的红线在2.6%,新债王Jeffrey Gundlach则认为是3%。目前,他们两位的观点谁正确我们还不得而知,不过有一个迹象却显示,美债收益率此前的升势却似乎已经“快不行了”——甭说是3%,10年期美债收益率能否重回2.6%,或许都需打上一个问号。

事实上,如果你比较深入地了解过市场,那么不难发现,当前美债收益率与美元、美股间的正相关性颇为强烈,同时与黄金则保持着较为紧密的负相关性。去年市场兴起的全球资产从债市涌入股市的“大轮动”说法,便脱胎于此。不过,你之前有没有观察过美债收益率与大宗商品之王油价间的走势关联性变化呢?

对此,知名财经博客zerohedge就援引分析师Eric Bush的观点表示,从长期走势看,油价与美债收益率之间其实也保持着一定的正相关性,但如今,一个不好的信号可能正开始浮现出来!

如上图所示,布伦特原油在过去一年中的涨幅已达到了90%。然而,回眸历史,当此前两次油价年同比涨幅达到如此程度时,美债收益率和油价都在此后迎来了大跌。

在2008年7月,油价同比涨幅超过了100%,但随后到当年年底,美国10年期国债收益率已从4%大跌至了2.10%,同期油价的同比涨跌幅也迅速降至了下跌63%。

在2010年年初,油价同比上涨超过120%,当时10年期国债收益率为3.6%。但到了到2010年8月,油价的同比涨幅已被完全抹平,美债收益率则降至了2.4%。

这两段历史经历无疑正给当前的油价和美债收益率前景敲响了警钟。

目前,其他一些分析似乎也正预示着两者可能面临的风险。如下图所示,当前投机者通过收益率曲线做空美债正导致空头持仓创纪录,但债券收益率却出现了明显拐头。一旦有消息显示特朗普的通货再膨胀所导致的反弹结束,后市空头出脱头寸时很可能发生严重“踩踏”。

此外,在油价方面,去年美国WTI原油曾两度遭遇10美元涨幅“怪圈”——如下图所示,去年7月和9月间油价的两波趋势上涨,都在涨幅达到9.57美元后“神奇止步”。尽管去年11月OPEC减产后的最新这轮飙升,令油价似乎打破了这一魔咒,不过迄今为止油价却始终局限于50-55美元的窄幅区间内运行,难以进一步向上突破。而俗话说,久盘必跌,油价如果难以进一步获得上行空间,那么后市高位回落的概率无疑也正在不断放大!

编辑:潇湘

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