环球外汇1月10日讯--欧洲央行(ECB)12月宣布，鉴于经济企稳和通胀上升迹象，将从4月起每月购买600亿欧元债券，由目前每月800亿欧元的规模调降。欧洲央行在12月利率决议上削减了每个月QE的购买规模，这点令市场感到满意。但一次性削减也令投资者意识到欧银在削减宽松方向上仍受限。
通胀逐渐接近目标
德国副财长Jens Spahn上周五对路透表示，欧洲央行(ECB)的扩张性货币政策有许多副作用，因此应该“审慎开始退出”刺激措施。
上周二公布的德国通胀率跳升至1.7%，为逾三年来最高水平，接近欧洲央行设定的略低于2%的通胀目标，引发关于欧洲央行宽松政策及低利率的争议。德国媒体和一些保守派议员认为，低利率侵蚀了储蓄。
“扩张性货币政策有很多副作用，这就是需要开始谨慎退出的原因，”Spahn在电邮声明中对于路透询问近期消费者物价上涨一事作出回复。
欧洲央行努力让通胀率达到略低于2%的目标水准，但多年来通胀率一直低于目标。为了对抗通缩，欧洲央行实施了零利率，并推出了充满争议的债券购买计划。
上周三公布的欧元区通胀水平在连续三年都处于停滞水平之后终于开始接近欧央行设定的目标，2016年12月CPI为1.1%，是自2013年9月份以来的最高水平。
主要原因是能源价格上涨，食品和服务都有不同水平涨幅。欧央行对这一涨幅非常满意，连续数年来他们一直致力于合理的CPI涨幅，避免通货紧缩趋势出现。货币刺激政策使得欧元走上贬值通道，此外经济增速修复和就业的好转也产生了效果。
但是，CPI上涨也带了一些负面效应。首先，欧元区内部的通胀水平分化严重，德国和西班牙是CPI表现最接近欧央行目标的国家2%，但是希腊通胀水平为-0.9%。此外债务利息也相应提高，消费者需要补偿资产价值的损失。整个欧元区的债务占GDP的比重仍然高达90%以上，成员国政府的融资成本可能进一步提高。
经济温和复苏
欧元区终于迎来了欧银行长德拉基所希望的“温和而坚定的复苏”。失业率一直稳步下降，经济信心激增到五年多来的最高水平，预计在政治不确定性提升的一年里，经济复苏将继续。
(欧元区经济景气指数 欧元区服务业PMI)
周一欧盟统计局发布的数据显示，欧元区2016年11月的失业率为9.8%，是自2009年7月以来的最低水平。
与2016年10月相比，欧元区19个成员国的平均失业率保持稳定，较2015年11月的10.5%有所下降。欧盟28个成员国去年11月的平均失业率为8.3%，是自2009年2月以来的最低水平，较10月的8.4%和2015年11月的9.0%均有所下降。
经济数据的逐渐改善可能会加强欧洲央行内更多鹰派成员的观点，在上个月将债券购买计划扩展到2017年年底之后，欧元区可能会减少需要的经济刺激。欧银削减每个月QE的购买规模，因经济逐渐复苏而被证明行动合理。
周一(1月9日)一项对货币市场交易员的路透调查显示，4月欧洲央行(ECB)降低每月购债规模之后，下一个政策举动将是进一步削减量化宽松(QE)计划规模。
当被问到在那之后会怎样时，受访的17名交易员中有11名表示，欧洲央行下一步最有可能削减量化宽松规模。有四名受访交易员表示，欧洲央行将调转方向，增加每月购债规模。有两名受访者称欧洲央行接下来将升息，没有人预测进一步降息。
后市道路依旧艰险
欧洲央行理事Yves Mersch表示欧元区经济数据的改善和增长速度超过预期的通货膨胀还不足以使欧洲央行的政策立即改变。
他表示，“对于疲软的经济宣称已经胜利是极为不成熟的，尽管我们已经有了好的结果。”
评级机构标准普尔( Standard and Poor's)首席欧洲经济学周一(1月9日)发布报告称，2017年欧元区可能回归通胀，不过扣除原油等价格更加波动商品的核心通胀仍料低迷，让欧洲央行有维持支持性政策的空间。
政治风险上，法国，德国和荷兰将在今后12个月举行大选，民众可能会增加对民粹主义政党的支持，而英国将开始谈判离开欧盟的条件，唐纳德·特朗普也将上任美国总统。
波兰最大银行——波兰储蓄银行(PKO Bank Polski)的首席外汇策略师Jaroslaw Kosaty周一(1月9日)在报告中预计，今年6月末以前，美元的走高将令欧元/美元跌至0.95甚至更低，为15年以来的首见。
Kosaty表示，做出该预期的理由包括，美联储未来料将收紧货币政策、市场预计美国候任总统特朗普(Donald Trump)的财政政策将会“转化为增速和通胀的走高”。
巴黎Aurel BGC分析师Jean Louis Mourier表示,“欧元兑美元进一步下跌的风险，应该来自荷兰、法国、德国、也许还有意大利的选举。万一出现大量票数支持欧洲怀疑论者或者政党的情况，则欧元可能遭殃。”
编辑:麦憨
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