“非农克星”展露狰狞面目！“新年恐慌”会否姗姗来迟？

环球外汇1月10日讯--中国有句俗话：“躲得过初一，躲不过十五”。而对于美元多头而言，浩劫似乎来得比预想得更快了一点。行情数据显示，尽管上周五在非农不及预期的背景下因薪资数据而躲过一劫，但美元指数在本周一(1月9日)却再度遭遇了重挫。而其中，素有“非农克星”之称的美联储就业市场状况指数(LMCI)表现低迷，可谓令美元多头吓破了胆，该数据正暗示美国经济衰退风险悄然上升。

值得一提的是，隔夜除了美元走软外，其他一些风险资产也普遍表现低迷。在外汇市场上，虽然美元的走软令多数非美货币出现反弹，但英镑却在隔夜意外领跌了汇市，由于上周末英国首相特蕾莎梅的最新讲话令英国硬脱欧的风险激增，市场避险情绪大幅升温。在关联市场方面，美股与原油隔夜不同程度出现了下挫，道指逾越两万点的努力再度化为乌有。而象征避险资产的美债与黄金隔夜则双双大涨。在市场一片风声鹤唳之中，不由令人心生猜想：市场曾经无比担心的新年恐慌，会否姗姗来迟了呢？

【“非农克星”展露狰狞面目！美元惨遭伏击“大意失荆州”】

新年伊始，美元多头无疑有些多灾多难。上周三美联储不及预期鹰派的会议纪要还历历在目，而好不容易躲过上周五的非农之夜后，本周初又不小心栽了一个跟头。美联储(FED)周一(1月9日)公布的数据显示，美国12月就业市场状况指数(LMCI)录得-0.3，逊于预期的1.33，且远低于前值，11月数据从1.5上修至2.1。数据公布之后，美元指数在纽约时段由涨转跌。

一些刚入行的投资者可能对美联储就业市场状况指数(LMCI)并不熟悉，但其实，有过两三年交易经验的市场人士对该指标或许并不会陌生。LMCI素有“非农克星”之称，自从美联储在两年多前正式向外公布以来，该指数常常出现为非农表现相悖的情况。因此，尽管外汇市场多数时间对该指标并不敏感，但仍不时会受到该数据的波及。

通常，LMCI指数揭示了美联储对美国就业情况的解读，在每月非农报告后的周一公布。该指数对市场了解美联储对劳动力市场的看法极其重要，美联储曾表示该指标比非农更好地反映出劳动力市场的真实状况。

LMCI包含了19个就业相关指标，包括失业率这样的重要指标，以及就业计划调查这样的小指标。它是预测经济衰退的有用指标。虽然这并不一定意味着一定会有衰退，但若LMCI降至零以下，就需要警惕经济衰退的来临。

历史数据显示，每逢经济衰退，LMCI数据都为负值且处于低谷。而根据知名博客零对冲对该数据的统计，12月该指数年率下滑5.8%，创2010年1月以来最大跌幅。12月的LMCI录得负数或许是一个预警信号，尽管至少从短期来看料不会影响美联储对经济的乐观看法，但无疑仍值得市场人士加以警惕。

德意志银行美国首席经济学家Joseph LaVorgna就认为，这次12月美联储劳动力指数的下跌预示着经济衰退的可能性增加。“尽管劳动力市场表面上强劲，美国经济预期仍保持脆弱。”

Joseph LaVorgna指出，今年为近40年以来就业增速第八次录得年率上的下滑。此前的7次中，“四次随后都发生了衰退。”其他3次中，两次是假警报，分别发生在1986-87年和1995-96年，1981年在LMCI年率指数转为负值之前经济已经开始陷入衰退。LaVorgna认为，LMCI指标表现疲弱表明衰退概率增加。

此前，美国劳工部(DOL)上周五(1月6日)公布的数据显示，美国12月非农就业人数增加15.6万人，不及市场预期增加17.5万人，12月失业率则升至4.7%。不过，小时薪资年率上升2.9%，创下2009年以来最大增速，成为此次就业报告中的最大亮点。

从汇市行情看，隔夜美元指数在纽约时段大幅回落，受美债收益率和美股下滑影响，拖累美元兑日元下跌最多0.8%，至115.97日内低位。根据外媒上周五(1月6日)公布的调查结果显示，分析师预计2017年底美元指数将在101.5，接近目前水准。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据则显示，因预期美联储今年将升息数次，最近一周投机客连续第三周增持美元净多仓。

【还有比美元更惨的？硬退欧威胁令英镑隔夜领跌汇市！】

有意思的是，尽管隔夜美元兑多数非美货币出现下挫，更仍意外跑赢了一个币种——那就是英镑。行情数据显示，英镑隔夜领跌G10货币，其中英镑兑美元下挫近1%，创下了自去年10月以来的最大两日跌幅。由于之前英国首相特雷莎梅(Theresa May)指出退欧谈判将采强硬立场，令“硬退欧”风险再度急剧升温！

据BBC北京时间周一凌晨报道称，英国首相特蕾莎·梅表示英国将会管控自己的边界，并且与欧盟达成最可能好的贸易条件，但她并没有承诺这一贸易条件就是单一市场准入。

而金融时报则报道称，特蕾莎·梅已经暗示英国将放弃欧洲单一市场，她表示没有兴趣“保留一些欧盟成员国权利”，而是希望英国与其他欧洲国家量身打造一份协议。单一市场概念指商品、服务、人员和资本可以在欧盟成员国自由流动，实现像在国家内部一样的单一市场，放弃单一市场可能将对英国商业造成打击，但可以有效限制移民。

苏格兰第一首相Nicola Sturgeon作客BBC8台时表示英国首相特蕾莎·梅的脱欧策略毫无计划可言，她还称苏格兰脱英并不是虚张声势，如果英国放弃欧洲单一市场的话那么苏格兰可能会进行脱英公投。

值得注意的是，在去年6月举行的英国脱欧公投中有62%的苏格兰选民支持英国留在欧盟。在这种情况下，英国放弃欧洲单一市场准入的同时似乎也会把苏格兰也放弃掉。

除此之外，英国商业部门在脱欧后可能将面临更大的压力。普华永道会计师事务所报告称英国企业脱欧公投后的10年内将面对每年100亿英镑的养老金缺口，由于去年英国国债收益率大幅下跌以及英国央行在脱欧公投后实施降息，英国商业部门面临的养老金缺口上升了900亿英镑至5600亿英镑。普华永道称这一缺口在脱欧公投后的24个小时内就飙升了800亿英镑。

英镑兑美元和欧元隔夜盘中均一度下滑超过1%，其中英镑低见1.2125美元，为10月底来最低。英镑兑欧元大跌约1.3%，触及11月中来最低0.8699英镑。欧元兑英镑走强甚至产生连锁反应，推动欧元兑美元上涨。

对于隔夜英镑的大跌，瑞穗证券的Colin Asher称：“在强劲英国数据出炉后，英镑兑美元走势事实上已略弱于其他货币，这表明政治风险目前正主导英镑走势。”

德商银行指出，直至英国政府推出具体且有信服力的脱欧计划之前，投资者都会越发担忧崩盘；特别是特雷莎·梅再次暗示控制移民是一条很难逾越的“红线”，这意味着英国很可能会失去欧洲单一市场准入资格；尽管特朗普已抛出橄榄枝暗示将与英国保持更紧密的关系，但显然市场认为单单与美国抱团并不明智。

【全球市场风声鹤唳：道指受阻两万点，油价大跌4%！】

在英国硬退欧威胁和美国LMCI指数不佳的共同影响下，隔夜全球市场风险资产的表现无疑也出现了明显回落。其中，美国股市周一收盘涨跌互现，能源和金融股下跌重压标普500指数，并使道指上探两万点大关的努力受阻。而油价则大跌近4%，因投资人担心创下纪录高位的伊拉克原油出口和美国产量不断上升，将可能损及石油输出国组织(OPEC)为遏止供应过多局面作出的努力。

行情显示，周一标普能源股指数跌1.5%，因油价下挫。另外，在进入第四季财报季和1月20日特朗普就职典礼前，投资人也稍作喘息。自特朗普在11月8日赢得美国大选后，美国股市势如破竹，标普500指数大涨超过6%，因特朗普承诺将通过减税和增加基建支出来刺激经济。但目前投资人对特朗普是否能履行承诺采取观望态度。

OakBrook Investments LLC联席投资长Peter Jankovskis表示，“大家在等待更多信息。我们在等待政治面消息，也在等着看公司业绩，有太多的不确定性。随着本月的展开，我预计会有一些行情。”

本周稍晚大银行公布业绩，将为美国企业第四季的表现情况提供初步线索。根据汤森路透，市场预计标普500指数成份股企业第四季盈利增长5.8%。

油价方面，NYMEX西德州中质原油期货周一收跌3.8%，报51.96美元/桶。ICE布伦特原油期货跌3.8%，报54.94美元/桶。交易商称油价下跌是因为石油输出国组织(OPEC)其他成员国减产以结束全球供应过剩局面之际，伊朗却在增加出口。根据行业消息人士和数据，伊朗出售了超过1,300万桶在海上储存已久的原油，利用OPEC减产之机夺回被西方制裁前的市场份额，并寻求新的买家。

此外，美国能源企业上周连续第10周增加活跃钻机数量，也令油价承压。油服企业贝克休斯(Baker Hughes)公布，截至1月6日的当周，美国活跃钻机总量增至529个，创2015年12月来最高。路透援引荷兰银行（ABN Amro）资深能源经济学家Hans van Cleef表示，“我们看到围绕着OPEC和非OPEC减产的乐观情绪正在被美国增产的担忧抵消。”

纽约能源管理协会高级分析师Chirichella指出，尽管沙特已经开始减少产量，市场对于欧佩克是否将按计划进行减产仍然充满怀疑；随着媒体不断报道相关成员国减产的消息，接下来几周市场波动将是不可避免的；如果投资者开始严重怀疑成员国遵守协议的程度，油价可能会大幅下挫。

法国兴业银行指出，目前国际原油市场仍然处于供应过剩的状态，并且在2017年全年近期月份合约价格都可能将低于远期月份合约价格；即使原油价格保持当前55美元/桶-60美元/桶的状态，同时全球原油库存继续下滑，油市供过于求的规模仍然过于庞大，难以撼动当前的基本面。

编辑:潇湘