环球外汇9月7日讯--对于黄金多头而言，今年迄今的投资无疑是幸福的。不过，有一类投资者可能比黄金多头们更为幸福，那就是白银多头们。
相关统计数据显示，贵金属是今年表现最好的资产，其中黄金截止目前涨了25%、而白银更是大涨了39%。
事实上，无论你是哪国的民众，手中握有的是哪国的货币，一旦今年你买入了贵金属，那么迄今的收益无疑都匪浅。
(今年以各国货币计价的黄金涨幅)
(今年以各国货币计价的白银涨幅)
而从今年尤其是3月以后金/银比与贵金属涨跌幅的对比看，每当白银表现远胜黄金之时(金银比回落)，往往也就是贵金属上涨趋势最为明显的时刻。反之，假如白银走势在某一阶段不如黄金(金银比上升)，则可能预示贵金属价格正遭遇卖压。
(今年以来金银比与国际金价走势对比)
因此，有外媒分析师表示，当前唯有白银表现远胜黄金——才是正常的贵金属上涨节奏。而好在如今的贵金属市场恰好便是如此。
如下图所示，在过去两周，金银比自70关口上方快速下滑至67关口附近，而同期无论是黄金还是白银都有着不俗的表现。其中，隔夜金价飙涨1.7%，创下了6月24日英国公投来的最大涨幅。
(8月以来金银比表现)
至于贵金属上涨的基本面推手，kitco专栏作家Kira Brecht认为，是不确定性成就了今年的贵金属市场。Kira Brecht指出，今年以来，有以下六大令全球基金经理“坐立不安”的因素，令他们寻求买入贵金属避险。
①负利率环境：目前全球范围内有近5亿人口生活在负利率环境之中，占全球GDP近25%。全球央行已经处于绝望而转向负利率实验，并作为刺激疲软且负债累累的发达经济体的最终手段。这究竟会带来什么影响？没有人真的直到，这就是一个重大“不确定性”。
②美国总统大选：近期民调显示美国总统大选竞争愈发激烈，希拉里和特朗普在一些调查中处于“针尖对麦芒”的态势。股市、经济和企业并不希望不确定性。企业不愿在这种环境下大举投资基建、科技以及招募活动。在不确定性的笼罩下企业将坐拥现金并处于防御性姿态。总统大选结果及其对市场的影响同样是一个“不确定性”。
③美联储加息：市场担忧的第三大不确定性是美联储今年是否加息？8月非农数据不及预期，打消部分投资者对9月加息的预期，现在分析师们和政策制定者又开始巴望着12月加息，这是2016年最后的加息机会。但当前无论从经济、政治还是市场的角度来说，12月会议都相当遥远。当中可能发生很多事情，令市场改变看法。
④美国经济衰退：美国经济是否会在货币政策正常化之前陷入衰退？答案是肯定的可能性已经攀升，原因在于周期和时间问题。当前经济扩张周期已经持续了很长的时间。根据统计，美国经济一个扩大周期的平均持续时间是69.5个月，当前美国经济扩张持续时间已经达到87个月。那么美联储将来将采取什么举措？负利率、直升机撒钱还是更多的量化宽松？真的充斥着不确定性。
⑤英国脱欧：尽管英国脱欧对于全球金融市场的最初影响较为温和。但随着漫长的退欧进程将来临，真正的经济和市场影响尚未展现出来。这也是一个“不确定性”因素。
⑥地缘政治：在现代社会中，地缘政治不确定性因素时常冒出来。在军事、政治和经济面临压力时期，黄金一次又一次地被证明是一种避险资产。
Brecht总结称，所有这些不确定性迫使投资者涌向黄金，这一古老的财富保值工具。
编辑:潇湘
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