环球外汇8月23日讯--熟悉外汇抑或全球市场的投资者或许都知道，由于避险效应和日元汇率对日本经济的重要影响，日元与日本股市走势之间通常保持者密切的关联——当日元升值时日股通常下跌，反之亦然。
然而，近期的金融市场却出现了以往并不多见的一幕——日元和日股罕见地同步上涨。这令不少业内人士深感诧异。而有意思的是，目前无论是那些日股多头抑或日元多头，似乎都不愿意放弃当前的看多立场，这令后市这两类资产间的搏杀，显得格外具有看点。
日元日股近期同步上涨：
日股多头——终有东山再起时？
据路透社报道，当前一些聚焦日本的对冲基金正可能准备重新开始试探性地买进日本股票。他们今年稍早因押注日元贬值而遭受损失。
尽管在日本央行和美国联邦储备委员会(FED)本月稍晚召开利率会议前，日元前景仍然模糊不明，但一些基金经理认为，日本股票自1月以来下跌了13%，再度显得具有吸引力。据数据追踪公司Eurekahedge，国内外的对冲基金今年1-7月平均亏损4.2%，因此急于翻本。
许多基金曾做空日元，他们押注美联储今年将会升息数次，从而提振美元；而日本央行的负利率政策则料压制日元。而在英国6月意外公投退欧之后，投资者的避险买盘推动日元大涨，让这些投资者更加措手不及。
对冲基金现在认为，市场的重新定价已经在股市创造了一些机会。贝莱德(BLK.N)旗下最大共同基金上周表示，股票现在估值便宜，已将所持日股比例提高至10%左右。
值得一提的是，日本央行近期日股购买量接近倍增，也给与了这些看好日本股市的投资者带来了更多的底气。日本央行并不像主导债市那样主导股市，但其要买入基于指数的股票，已使市场关注点从企业表现转向央行动向。这推动不少股票股价大涨，如拥有优衣库品牌的迅销(Fast Retailing)，该股在日经225指数成分股中表现突出。
日本央行寻求通过大规模购入资产向系统提供大量现金，从而提振经济活动，并消除数十年来的通缩。资产购买计划主要针对日本公债，但也包括不动产投资信托、企业债、商业票据和股票，以上市交易基金(ETF)的形式进行。
日本央行7月29日决定扩大刺激计划规模，将每年的ETF购入量从3.3万亿日元增加到6万亿日元。由于对日本结构性改革缺乏进展感到失望，外资大多作壁上观，因此在可见的未来，日本央行势必成为日股最大买家。
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尽管日本央行购买范围较为广泛，但可能还是会让部分股票较其它股票享有更多好处。根据分析师估算，央行购置的ETF配比为约60%是追踪日经指数、30%追踪东证股价指数，其余为追踪JPX-日经400指数。虽说反映了市场上可买到的ETF规模，但日经指数涵盖225家企业，而东证指数则涵盖将近2,000家，这样的配比使得受惠企业极为不平均。
日元多头——宜将剩勇追穷寇
依照常理，在日股近期出现明显反弹的背景下，日元汇率通常会同步地流露出承压迹象。然而，近期日元的升势却似乎依然颇为迅猛。
上周末日元汇率年内第二次突破了100大关，日元兑美元今年迄今大涨近20%，在发达国家货币中表现最佳。日元飙升正值全球经济面临包括欧盟未来、美国经济数据喜忧参半等诸多风险。日元升值也部分扭转四年来的跌幅，投资者对日本刺激通胀并通过日元走贬来振兴经济的能力表示怀疑。
而不少投行目前依然看好日元的后市走向。花旗集团(Citigroup Inc.)指出，因日本可能无法获得其他主要国家的支持来抑制日元升值，日元兑美元下个月可能攀升至3年高点95日元。
花旗亚洲地区G10外汇策略主管Todd Elmer说道：“市场对日本央行会更强力地干预日元升值发出质疑。国际社会没有看到强势日元会动摇其他市场的迹象。要说真有什么的话，自春季以来，国际社会似乎就有某种程度的默契，即美元有所走软对于全球市场是更好的结果。”
Elmer表示：“美元走弱一直与资产价格上涨和波动性较低相关，我认为这种交易模式不会很快发生转变。”
日本央行上月将两项主要政策工具——债券购买和负利率维持不变，这令一些投资者感到失望。Elmer说道：“对于我来说，美元/日元走软面临的阻力最小，市场不太担忧干预举措会出现。”
他同时指出，除了投资者确信日本年当局将采取比迄今为止更加强有力的举措，否则日元兑美元在日本央行9月21日会议前可能会触及95。
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