环球外汇7月25日讯--美元指数上周五(7月22日)升至逾四个月高位，因利好的美国经济数据和疲弱的海外数据促使投资者重新评估美联储升息的可能性，而预计其它央行将下调利率或增加刺激措施。美元指数连续第五周周线上扬。美联储和全球其它主要央行货币政策背道而驰的前景再现，在最近数周提振美元走高。
周五发布的美国7月Markit制造业采购经理人(PMI)指数初值升至一年来最高水平，优于分析师预估。在英国，同一指标录得有此纪录20年以来最大跌幅，促使英国官员表示可能不久将采取更多宽松举措。欧元区的PMI指数录得2015年1月以来最低。
Tempus外汇策略师Juan Perez称，“从美国的经济基本面来看，经济数据显示出连贯性和稳定性，我们看见英国决定脱欧后，欧元区和英国的制造业和服务业的基本面处于危险境地，这是最终出现这种市场反应的原因。”
根据CME Group的FedWatch，联邦基金利率期货走势显示，投资者预计美联储在12月会议上提高隔夜利率的几率接近50%，几周前这一几率还不到20%。
本周金融市场又将迎来忙碌而刺激的一周，美联储和日本央行这两大央行决议成为关注的焦点。尽管美联储料按兵不动，但在强劲的6月非农就业数据之后，美联储声明是否会呈现鹰派基调，这将成为一大看点；另一方面，外界普遍预期日本央行会进一步放宽货币政策，但投资者也要谨防黑田意外不出手的风险，且近期日元汇率和股市走势也会给他按兵不动的理由。除了央行决议，投资者还将关注欧美包括GDP在内的重磅经济数据。
北京时间周日(7月24日)二十国集团(G20)财长和央行行长会议发布公报，公报指出，G20成员已经准备好积极应对英国公投带来的潜在经济和金融影响，同时G20承诺避免竞争性贬值。
除了央行决议，本周欧美国内生产总值(GDP)数据也将受到关注。周五将出炉的美国第二季度GDP环比年率初值料为可观的增长2.6%，第一季为增长1.1%。
近来经济数据常出现惊喜，金融形势也见缓和，显示美国进入第三季基调强劲，增长动能稳健。
彭博经济学家撰文称，本周欧洲集中发布大量经济数据，其中周五公布的欧元区GDP料显示第二季度经济增速大幅放缓，尽管这反映的是第一季度临时提振因素的消退而非根基的弱化。相比之下，通胀率可能会比较稳定。
文章指出，英国第二季度GDP增速初值料将显示此段时间经济表现相对较好。预计增幅为0.5%，高于第一季度的0.4%。
除了经济数据，欧洲方面值得关注的还有周五将公布银行压力测试结果，焦点将是意大利银行业，因该国银行获利能力低，且帐上不良贷款高达3,600亿欧元，因此被视为最薄弱的环节。鉴于意大利和欧盟执委会因对国家救助上看法分歧，双方协商似乎陷入僵局，测试数据有望提供新动力，促使双方就解决办法达成一致。
美联储本周会暗示加息吗？
北京时间周四02:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将宣布利率决定，发表政策声明。路透最新公布的一项调查结果显示，美联储(FED)将等到第四季度再加息，很可能要等到美国大选之后的12月；同时，调查再次表明通胀预期疲弱。
这将比美联储决策者在今年初预计的年内加息四次要少得多，突显尽管经济稳健，但他们仍面临诸多风险。英国公投决定退出欧盟之后全球风险上升。
上周共有100位经济学家接受调查，超过一半预计美联储将会在第四季度将目前0.25%-0.5%的联邦基金利率调高至0.5%-0.75%。预测者表示这次调整很有可能会在12月进行，因为11月政策会议之后几天就要举行大选。
德国商业银行(Commerzbank)于一份报告中称：“由于到9月中前景届时可能也还不够明朗，我们认为下次加息比较可能是在12月，然后明年再有两次。因此我们预测中期美元将稍强些，收益率也略升。”
尽管美联储本周预计将不会改变利率，但投资者将聚焦会后声明，以从中获取后续政策动向的线索。有机构认为，6月非农数据表现强劲，可能会美联储释放一定的鹰派信号。
巴克莱(Barclays)经济学家Michael Gapen和Rob Martin在一份研报中表示，FOMC在7月26-27日会议上不太可能暗示将再次加息；美联储主席耶伦(Janet Yellen)8月份在杰克逊霍尔的亮相更有可能是改变基调的时机。
报告显示：等到耶伦8月下旬在杰克逊霍尔亮相时，FOMC将掌握第二季度GDP、7月份就业数据，并了解市场对与日本央行和英国央行预期中的宽松措施的响应。
巴克莱预计FOMC本周举行的会议上联邦基金利率目标将维持不变；政策声明将指出经济活动和劳动市场好转，声明还将暗示，FOMC需要在其两项核心任务方面取得更多进展后才能表示将会再次加息。
报告指出，6月份就业数据的强劲反弹可能让FOMC略感安慰，5月份的疲软数据只是一个偏差，不过FOMC很少会因一份数据报告而改变其基调。
摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家Ellen Zentner和策略师Matthew Hornbach等撰写报告称，美联储的“缺乏共识”可能在7月27日政策声明中得到反映；鉴于围绕美国经济和通胀前景的不确定性，决策者在英国公投退欧后观点出现分歧。
报告称，政策声明应该会表示“合适的政策宽松”将支持经济活动，并去除“逐步调整”的措辞。大摩预期美联储到2017年底都将按兵不动。
摩根大通(JPM)经济学家Michael Feroli在研报中写道，美联储在7月27日的会议声明中将会重申前瞻指引，即未来的政策行动取决于经济数据，继续强调通胀方面的进展。这将会发出一个信息：FOMC不急于加息；符合摩根大通最可能12月份加息的看法。
报告显示，劳动力市场方面，美联储可能用更加乐观的评估取代之前悲观的看法；通胀方面的措辞可能不变。Feroli表示，存在会议声明比摩根大通预期更加鹰派、重新引入风险“大致平衡”一说的风险；“我们不认为这是基线假设”。堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)可能有异议。
日银宽松预期会落空吗？
日本央行(BOJ)周五将公布利率决议。该央行正疲于应付低通胀困境，市场隐然充斥着其将不得不放宽政策的猜测。上周日元遭遇5月份以来首个两周连跌，投资者认为，无论本周的日本央行会议上是否拿出新举措，通过进一步刺激政策促进日本经济增长只是早晚的事。
目前分析师预计日本央行将扩大其资产购买计划，并将一项关键利率由目前的负0.1%降至负0.2%。日本央行1月时决定实施负利率政策，对金融机构存放在央行的部分资金适用负0.1%的利率。
日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)上周六重申，日本央行将监测风险，央行已准备好在必要时加大货币刺激措施；日本央行将于7月28-29日召开政策会议。
路透最新公布的一项调查显示，85%的受访分析师预计，日本央行将在7月29日放宽货币政策。
美银美林(BofAML)称，日本央行或于本周采取“配合性”的货币宽松措施，再在几天后推出“较大规模”的财政刺激方案。美银美林亚洲利率和外汇策略联席主管Adarsh Sinha称，在预期20万亿日元的刺激方案中，可以在短时期内带来影响的实际支出可能只有3万亿日元。
Sinha指出，市场价格已经在很大程度上反映了对这个计划的预期。如果宣布的计划果如所料，那么美元/日元可能会跌至105下方。
尽管黑田暗示会再度扩大货币刺激，但分析师警告称，因日元近期的贬值以及日本政府的支出计划缓解该央行加码刺激计划的压力，押注日本央行将在7月29日放宽货币政策的投资者可能会“吃苦头”。
有“金融市场疯子”之称的日本央行行长黑田东彦常常会做出让市场意想不到的举动。分析师表示，如果日本央行未能满足投资者的宽松预期，则可能导致日元大幅反弹。花旗集团(Citigroup Inc.)访问客户和金融机构的调查报告显示，若日本央行按兵不动且未暗示9月行动，80%的受访者预计美元/日元将下挫逾3%。超过30%的受访者认为跌幅将在4%以上。
三菱日联摩根士丹利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)资深市场分析师Naomi Muguruma说道：“英国退欧对实质经济和金融市场影响的忧虑，已促使投资人押注日本央行本月将放宽政策。因此他们这个月若按兵不动将让市场失望，引发股价下跌及日元走强。”
德国商业银行驻法兰克福的外汇策略师Esther Reichelt指出，财政政策可能本周未必能出台，但可以再等等日本央行进一步的宽松措施；如果他们什么也不做，甚至不暗示近期有进一步宽松，日元肯定会升值。
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