环球外汇5月11日讯--分析师称,今年以来,全球央行都面临困境:市场不再相信央行言论、宽松政策边际效应递减,甚至与政策目的背道而驰,日元和欧元在刺激政策后反而暴涨便是佐证。被逼到绝境之时,“直升机撒钱”开始受到热议。
野村证券(Nomura)分析师Bilal Hafeez周三(5月11日)表示,在全世界的不同地方,“直升机撒钱”所面临的实际情况并不相同。
具体观点如下:
正如弗里德曼1969年在《最适宜的货币数量》一文中所言,假设一架直升机飞临某社区上空,并空投下1000美元,那么毫无疑问,社区里的人将会立刻收集这些钱;再进一步假设,如果每个人都认为,撒钱是偶然事件,不可能再次出现,那么情况又会如何呢?这就是“直升机撒钱”一词的来源。
“直升机撒钱”已经多年鲜有人关注,但今年却突然成为了关注焦点。实际上,由于现在已经是21世纪,因而用“遥控飞机撒钱”这个词可能更加合适;毕竟全世界目前只有6万架直升机,但遥控飞机数目超过百万。
近期各界对“遥控飞机撒钱”的兴趣源于,目前负利率和量化宽松货币政策的影响要么仍在银行业,要么就蔓延到了资本市场而非实体经济。
由央行注资的财政刺激计划,或者是央行直接向市场注入资金,都是向实体经济领域实施货币扩张,因而可能避免前述问题。
自从2008年全球金融危机以来,日本和欧元区的经济增长一直疲软,因而两地对“遥控飞机撒钱”谈论得较多,事实上,两地的经济直到最近才恢复到2007年金融危机之前的水平。
如果注意自从2007年以来,这些地区的经济增长驱动力都在逐渐走软的话,那么就会发现,自那以来欧元区和日本的经济都只增长了1%,但欧元区政府财政支出却增长了20%,而日本则增长了8%。两地的主要问题在于,私人投资的大幅萎缩。
因此“遥控飞机撒钱”不应该像现在这样主要来源于政府支出,而应当主要来源于私人投资。
自从2007年以来,美国经济复苏更为明显。该国实际GDP已经上升了10%,而个人消费上升12%,私人投资升幅稍慢,但也达到了8%。
然而,联邦和地方政府支出却下降了2%,成为拖累因素。这说明,美国实际上已经面临紧缩政策,因而是否会出现“遥控飞机撒钱”都是一个问题。
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