环球外汇4月26日讯--分析师指出，英镑昨日震荡上行，一度试探1.4500关口并刷新10周高位。英国退欧的忧虑在民调显示支持留在欧盟的民众领先和美国总统奥巴马表示支持英国留在欧盟后持续缓解是支撑英镑持续反弹的主要原因。
在此背景下，北欧联合银行(Nordea)周二(4月26日)撰文发不了对英镑走势以及相关消息面的分析。
该行表示，英镑显示出非凡的韧性，虽然有脱欧的担忧，但英镑继续走高。这走势可能延续。
主因如下：
由于油价反弹和股市上涨，预期英镑升值。注意同一时期脱欧的几率没有降低，相反调查判断脱欧阵营在过去几个月内有些许壮大。
经常帐的巨大赤字被指为主要风险，和脱欧公投相关联。确实，最近报道的数据显示经常帐差额扩大至超过GDP的5%。
这会让英国依赖外国资本流动。不过也可以从反面来看：这也意味着外国有足够意愿对其提供融资。
这是收支平衡硬币的正反两面，外国愿意投资英国，购买外国货物的融资足够，反之亦然。因此有什么变化的话，最近经常帐赤字扩大只是表明外国融资在增长。
事实上，外国愿意向英国提供融资填补赤字和外国直接投资(FDI)流入是近几十年来的最高水平。
在任何情况下，巨大的经常帐差额将还是市场担忧英国脱欧的理由，使英镑成为G4货币中最低迷的，受避险行为影响最大。净贸易也是最近英镑的最大累赘，令英国央行(BOE)担忧。
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(对英直接投资和间接投资图 来源：北欧联合银行和Macrobond)
然而从短期看，英镑自去年秋天下跌大约10%应该会在近期支撑出口，因而贸易帐流动不会对英镑造成很大利空。
此外，市场对英国央行保持各派态度，不过可能没有上个月那么极端了。有10%的机会今年降息25个基点，第一次加息会在逾30个月之后。
工业数据最近放缓，房屋市场表现仍旧平平。更重要的是，收入增长在慢慢提高。从主要指标看，收入增长应该加速，迫使市场就英国央行(BOE)更快加息重新定价。
最后，通胀再次增长，通胀预期不变。英镑的低迷已经惠及高通胀，并在接下去几个月继续推高通胀。
值得注意英镑投机性寸头仍然是创历史的净空，但是净空头的停止增加可能已经开始了。毕竟不是每个人都喜欢下注公投的结果。
(英镑/美元投机性寸头正态分布图 来源：北欧联合银行和Macrobond)
放眼期权市场，英镑的极端性也使其鹤立鸡群，例如1年期英镑/美元的25D风险逆转指标接近-0.4，是历史新低，与市场其他货币对相距甚远。
在6月23日脱欧公投前英镑受到估价支撑。短期公允价值模型提示欧元/英镑在0.77下方。北欧联合银行PPP模型也表明欧元/英镑被低估了，公允价值在0.72。
因而短期内，预计英镑会在此方向上继续走强。英镑/美元会在接下来几个月向1.46-1.48前进。
环球外汇行情中心显示，北京时间19:03，英镑/美元报1.4556/57。
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