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德银:美联储政策基调料相当鹰派 将利好美元

德意志银行宏观策略师罗斯金周一就即将公布的美联储利率决议发表看法。
美元汇评2016/03/16 20:16:21查看回帖 收藏此文

环球外汇3月16日讯--德意志银行(Deutsche Bank)宏观策略师罗斯金(Alan Ruskin)周一(3月16日)就即将公布的美联储(FED)利率决议发表看法。

Ruskin表示,与之前四次含新闻发布会的美联储政策会议结束后,美元总是下跌相反,本周政策会议美联储政策基调料相当鹰派,并将推动美元走强。

Ruskin表示,美联储此次可能会发布有关平衡风险的评论,而这将表明,未来美联储每次政策会议都将有意义;目前美联储面临的难题在于,应该如何强调此前因美元走强而收紧的金融环境对未来的预测能力,又应该如何强调美元收益率曲线趋于扁平透露出的信号。

基于以上分析,预计此次美联储会议有以下亮点:

第一,点阵图的变化:该行预计,此次2016、2017、2018以及更长时间的点阵中值将下降25个基点;表面上看这说明美联储政策有所宽松,但鉴于市场预期实际上比起美联储的加息计划要鸽派得多,因而实际上这些点的下降幅度应该更大,方可表明美联储真正宽松,尤其是2016年更是如此;实际上,市场对美联储在2018年底的政策预期,甚至比美联储去年12年点阵图对2016年末的预期还要宽松。

第二,风险平衡因素:该问题涉及到美国国内经济复苏,以及全球风险偏好,预计美联储会转而表示“风险已被平衡”,而这是美联储此后所有的政策会议(包括4月那次)全部有意义的前提条件。

第三,经济数据预期:预计此次美联储只会对经济数据做出少量调整:由于最近美国个人消费指出(PCE)有所增长,预计2016年通胀预期中值可能上修0.1个百分点,但由于全球经济增长疲软,预计2016年美国经济增速将下调0.2个百分点至2.2%;和上次美联储政策声明称“目前通胀不足”相比,此次美联储政策声明对通胀不足的担心料减少。

第四,新闻发布会的基调:预计美联储主席耶伦(Janet Yellen)此次将保持政策的开放性,而这意味着,美联储6月加息可能性很大,只要3月的非农数据足够强劲,同时全球风险偏好因素被遏制,4月加息也并非全无可能;市场可能将这些看做更为鹰派的信号,而非现在这样已被打折扣的信号。

以上种种信号表明,无论从短期还是长期来看,美联储的政策基调和市场相比仍然相当鹰派,而这对美元是边际利好——即使过去多年市场普遍对美联储的观点持怀疑态度;虽然在2015年,每次含新闻发布会的美联储政策会议结束后,美元对欧元总会下跌,但这次不同。

环球外汇行情中心显示,北京时间19:40,美元指数报96.86/96。

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