环球外汇2月4日讯--今日重点无疑是英国央行利率决议、会议纪要和通胀报告,市场预计该行将按兵不动,但投资者仍密切关注英镑后市走势。高盛宏观市场策略(Goldman Sachs Macro Markets Strategy)分析师George Cole、Robin Brooks以及Michael Cahill在最新的市场研报中对英镑前景作出展望。
具体内容如下:
我们对于英镑事件的基本预测是英国公投不会令其脱离欧盟,但因市场注意力集中在可能的“退欧”风险上,潜在的事件冲击到底对英镑会形成何种冲击值得研究。
一旦英国退欧成为现实,英镑的下行压力会有多大?相关讨论很难有确定答案,但我们可对潜在行情做出预判。途径之一是推测“英国退欧”对于资本流入英国的妨碍程度,这将造成经常帐赤字的急剧放大。
为量化影响,我们通过基本面均衡汇率(fundamental equilibrium exchange rate, FEER)框架来判断国内需求和经常帐形势。
通过这一模型,我们可衡量英镑汇率需要下跌多少才能弥补赤字缺口。
如果完全通过汇率(而非内需)来负担赤字影响,那么等同于GDP总额3.7%的赤字水平意味着英镑贸易加权汇率需跌15-20%。如果反映到特定汇率,则英镑/美元将跌至1.1500-1.2000,欧元/英镑将上升至0.9000-0.9500。如果英国国内需求有较大调整,那么英镑的跌幅会相应缩小。
不过根据我们的预测框架,内需下降2%依然会造成英镑下跌15%,从而填补经常帐缺口。
另一方面,我们基于英国将留在欧盟的预测将巩固英国经济基本面形势,我们认为经济的闲置产能,尤其是就业市场,将最终形成比市场认为的更快的紧缩周期。
和欧洲央行还有很多辅助通胀的工作要做不同,英国央行所处境遇完全有望促使欧元/英镑在明年重试低位。我们依然认为欧元/英镑以及英镑/美元将在未来12个月内分别为0.6800和1.4000。
环球外汇行情中心显示,北京时间15:25,英镑/美元报1.4577/78。
顶一下