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野村解读:美/日将涨至130 3月美数据成重点

野村控股周四表示,预计美元/日元年底将涨至130,因日本央行的负利率政策将促使投资者购买更多海外资产,且美国的借款成本将攀升。
环球外汇2016/02/18 15:33:43查看回帖 收藏此文

环球外汇2月18日讯--野村控股(Nomura Holdings Inc.)周四(2月18日)表示,预计美元/日元年底将涨至130,因日本央行(BOJ)的负利率政策将促使投资者购买更多海外资产,且美国的借款成本将攀升。

野村证券(Nomura Securities Co.)驻东京的日本外汇研究主管Yunosuke Ikeda表示,目前还没有充分的理由来改变日元前景。眼下最重要的检验因素就是3月初的一系列美国经济数据。假如能够证实衰退风险相当低,则美元/日元涨至130的预期能够得到维持。

今年初以来全球股市剧烈震荡,提升了具有避险属性的日元对于投资者的吸引力。而日元近期强势部分归功于美元的疲软;因对中国经济增速放缓和欧洲银行业的健康程度感到忧心忡忡,交易员削减了美联储(FED)继去年12月后再度加息的押注,这令美元未能延续2015年的风光表现。

Ikeda认为,日元涨势受到“低认同度的”风险厌恶情绪所驱动,假如下月美国出炉的数据表明,该国经济依然显现强势的迹象,则上述市场情绪可能会失去动能。若迹象表明美国经济依然强劲且市场风险厌恶情绪出现缓和,则可能快速引爆美元反弹,美元/日元可能会“迅速”涨至117-118。

Ikeda也指出,最糟糕的情况是,假如美国经济真的变得很糟糕,则这种‘低认同度’的风险厌恶情绪将变成‘高认同度’。有鉴于此,3月初出炉的ISM制造业、非制造业以及就业数据将非常重要。

Ikeda同时认为,尽管美元/日元突破118需要稳固的加息前景配合,但即便没有任何美联储加息行动的预期,美元/日元涨至117.50左右也是可以实现的。

在Ikeda看来,日本央行举措对于日元的影响目前被过度的避险需求所盖住。当日本的长期投资者(诸如养老基金和地区金融机构)在4月开始的新一财年内重估他们的资产配置计划,则日本央行的负利率政策应会支持美元/日元。

Ikeda进一步表示,由于大约70%的日本政府债券将带来负收益,这不可避免地会促使金融机构分散一部分资产至高收益率外国债券,或者国内外股市,以及REIT。一旦在3月份恢复平静,则当新财年开启后,市场环境就会转为风险承担型,这样美元/日元触及130的假设情景仍然会有效,不过仍需美联储加息三次来帮助汇价触及这一水准。

Ikeda最后表示,日元快速升值不太可能说服日本政府在市场上抛售日元,因为此举需要美国方面的同意。除非美元/日元跌破105,否则不会出现干预行动。在那之前,日元的升值压力将会被日本央行升级的负利率政策所驱散。

(美元/日元周线图)

环球外汇行情中心显示,北京时间15:20,美元/日元报113.95/96。

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