巨震！德拉基“鸽声嘹亮” 欧元急跌逾两百点

环球外汇12月8日讯--北京时间周四21时30分，万众期待的欧洲央行行长德拉基记者会揭开神秘面纱。令人意外的是,德拉基“鸽声嘹亮”：从2017年1月起，欧洲央行将调整QE的参数，欧洲央行可购买收益率低于存款利率的资产。

随之而来的是外汇市场巨震！由于德拉基称欧洲央行可购买收益率低于存款利率的资产，欧元/美元大幅下挫逾百点，最低触及1.0638。从利率决议公布时触及的高位1.0872来算，欧元/美元累计跌幅逾200点。而美元指数迅速回升150，收复100大关并一度短线触及101关口。

在此之前，欧洲央行今天宣布延长QE到明年12月，但从明年4月起，每月购买资产规模由800亿欧元降至600亿欧元。

受此消息影响，欧洲长债收益率激增，10年期德债收益率飙升至今年1月来最高。

德拉吉在新闻发布会上称，从2017年1月起，欧洲央行将调整QE的参数，欧洲央行可购买收益率低于存款利率的资产。这一消息利好短债，短债收益率走低，2年期德债收益率急跌。

长债收益率涨、短债收益率跌，使得10年期与2年期德债收益率之差为2014年7月来最大，收益率曲线变得更陡峭。

30年期与2年期德债收益率之差亦是如此：

德拉吉的讲话相对鸽派。环球外汇之前提到Taper问题，针对目前被广泛讨论的Taper（即缩减刺激）问题，德拉吉称，并未讨论缩减QE（原话为：Tapering is not discussed）：并未讨论潜在的月度QE速度削减问题，把资产购买规模降至零还不在考虑范围。如有必要，每月资产购买规模可以再次提高至800亿欧元。如有必要，可能扩大计划规模或延长期限。当前尚无考虑减码QE。欧洲央行的信号就是没有在减码，将留在市场中。环球外汇之前也提到，欧洲央行内部鸽派人数超过鹰派人数，似乎能够暗示此次会议将延长资产购买计划。

德拉吉称，从2017年1月起，欧洲央行将调整QE的参数，欧洲央行可购买收益率低于存款利率的资产。债券到期期限将涵盖1-30年。德拉吉补充道，买入低于存款利率的债券是一个选项，并非是必须的。

此前欧洲央行买入债券的最低期限为两年，欧洲央行不能购买收益率低于存款利率的资产。

针对延长QE时间，德拉吉说，选项也包括延长QE 6个月、每月投入800亿欧元购债；最终欧洲央行就延长QE 9个月、每月投入600亿欧元购债普遍达成一致。

德拉吉称，欧洲央行将继续向市场价格施加压力；欧洲央行将长期在市场中存在。可能需要应对意大利银行体系的脆弱性问题。

德拉吉称，欧洲央行对经济前景进行了全面评估：四季度经济持续增长，预计经济增长将维持稳定、坚实增长。全球经济复苏有所增强。欧元区经济增长仍存在下行风险。核心通胀并未出现令人信服的上行趋势。受能源影响，通胀将显著上升，预计2018年、2019年通胀都将走高。欧洲央行的调整表明金融环境维持有利，反映了经济的坚实复苏。

通胀展望较QE项目启动前已经出现了很大变化。通缩风险已很大程度上消散。全球环境不确定性犹存。

欧洲央行小幅上调了明年的通胀和经济增长预期。欧洲央行预计2017年GDP增长1.7%，9月份预期增长1.6%。欧洲央行预计2017年通胀率为1.3%，9月份预期1.2%。

(欧洲央行小幅上调了明年的通胀和经济增长预期)

德拉吉称，欧洲央行将保持提高通胀所需的刺激。如有必要，准备好采取权限内的一切工具。2019年通胀率达到1.7%并未真正满足欧洲央行通胀目标。此前欧洲央行在经济预测中，预计2019年通胀率为1.7%。

针对政治环境，德拉吉称，英国退欧、特朗普当选等事件将在中长期内持续产生影响。无论政治状况如何，都仍然需要推进改革。央行保持稳定是关键。

德拉吉还称，欧洲央行的措施为借贷提供了支撑。其他政策因素的影响视因素而异。结构性改革必须得到实质性加速；基建对于提振就业与投资非常重要。

【机构观点】

德拉基在新闻发布会的言论被解读为“鸽派”，著名研究机构Pantheon分析师Claus Vistesen认为，欧洲央行目前还是“鸽派”占上风。他称：“欧洲央行延长QE的时间长于市场预期，并承诺如有必要会扩大QE计划规模或延长期限。这意味着欧洲央行缩减QE没有根据，也不是必然。”

凯投宏观分析师Jennifer McKeown认为，欧洲央行明年将QE规模从800亿欧元缩减至600亿欧元的决定很可能是受到欧元区稳健的经济复苏所鼓舞，但欧洲央行很明显依然态度谨慎。

Pantheon分析师Claus Vistesen指出，欧洲央行延长QE的时间长于市场预期，并承诺有必要时会扩大QE计划规模或延长期限。

丹斯克银行首席经济学家Las Olsen认为，欧洲央行延长资产收购表明，需要很长一段时间之后才会加息；或许会持续到2019年内的相当长时间，甚至更晚。

ING分析师Carsten Brzeski表示，今天欧洲央行的决定是对欧洲央行内部鹰派压力加大的妥协，后者希望停止，或者至少缩减QE。“不过这到底是个明智的决定，还是欧洲央行可能像2013年美联储那样缩减QE，还有待观察。”

法兴银行分析师Juckes在消息公布后表示，欧洲央行今天的决定是缩减宽松政策，“暗示是时候开始放慢刺激步伐了”。

“我们需要看到关于灵活性的细节，比如在什么情况下欧洲央行会决定再度增加购债规模。而市场是否买德拉吉的账还有待观察。” 法国农业信贷分析师Valentin Marinov说。

编辑:王大V