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明日欧银“核弹”来袭! 今夜加拿大央行抢先“登场”

本周由意大利公投拉开了一周金融市场的序幕。毫不意外,我们迎来了今年以来的第三只黑天鹅:意大利宪法公投失败。市场轻而易举的就接受了意大利修宪公投失败的结果,似乎对意大利政局未来的混乱“视而不见”。
加拿大央行2016/12/07 21:11:27查看回帖 收藏此文

环球外汇12月7日讯--本周由意大利公投拉开了一周金融市场的序幕。毫不意外,我们迎来了今年以来的第三只黑天鹅:意大利宪法公投失败。市场轻而易举的就接受了意大利修宪公投失败的结果,似乎对意大利政局未来的混乱“视而不见”。

眼下投资者正等待周四(12月8日)20:45欧洲央行将宣布利率决议,随后欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)将召开新闻发布会。这将是意大利总理伦齐(Matteo Renzi)提出辞职以来的首次会议。届时将决定即将于明年3月到期的1.7万亿欧元(合1.8万亿美元)债券购买项目的未来。有着“超级马里奥”之称的行长德拉吉(Mario Draghi)将如何救火?这无疑是眼下的焦点。但是在此之前,今夜市场将迎来加拿大央行12月利率决议。

【加拿大央行12月利率决议预计维稳】

本周,美元兑加元跌势有所减缓。日线上,汇价跌破末升低1.3260之后并未开启大规模下探走势。北京时间周三(12月7日)23:00,加拿大央行将公布新一期的利率决议。彭博调查预期中值显示,加拿大央行将维持利率于0.5%不变。

由于此次会议之后加拿大央行不会发布货币政策报告,也不会召开新闻发布会,因此其发布的政策声明将成为影响短期内市场走势的决定性力量。

以下是环球外汇网汇总机构观点,普遍预计加拿大央行将维持利率于0.5%不变:

巴克莱资本(Barclays Capital)表示,该行及共识预计均预计加拿大央行将仍维稳利率于0.5%。

法国巴黎银行(BNP Pariabs)指出,市场不认为在未来的几个月中这个央行会采取行动。因此,我们预计本周决议的影响也将较为温和。

荷兰合作银行(Rabobank)高级市场策略师Christian Lawrence预计央行将维持政策利率于0.50%不变。“市场定价意味着相同的结果几乎没有体现出加拿大前端曲线的削减。我们不仅预期加拿大央行将在此次会议上维持利率不变,而且预期在明年也将按兵不动。”

野村证券(Nomura)预计加拿大央行将在周三的会议上维持利率不变,且重申通胀风险基本保持平衡。

美银美林(BofA Merrill)表示,加拿大央行料一如市场广泛预期维稳利率于0.5%。

法国农业信贷银行(Credit Agricole)表示,加拿大央行可能会维持利率不变,其偏向模棱两可。

加拿大帝国商业银行(CIBC)的立场为,加拿大央行将维持鸽派立场。

自打10月份货币政策报告公布以来,加拿大宏观面数据普遍符合或略微好于预期,因此围绕通胀前景风险,加拿大央行可能维持先前作出的“大体平衡”措辞。

除此之外,声明的总体基调或将维持谨慎乐观。加拿大央行行长波洛兹在近期的讲话中指出,加拿大经济依然面临极大的不确定性。

他在一周的演说中称:“加拿大面临两大冲击,出口能力及油价下跌。两大冲击造成加拿大减少高达900亿加元的收入。”

【特朗普因素或成加拿大央行最大忧患】

近期出炉的不少宏观面数据让加拿大央行稍显安适,但是加拿大央行并非高枕无忧。

经济数据无法让人高枕无忧

由于出口反弹以及家庭消费支出维持强势,加拿大三季度GDP高于加拿大央行10月份预测的3.2%。有投行认为,这虽然不足以冲销二季度经济下滑带来的影响,但仍将有效支撑下半年经济增速反弹。就业数据仍旧维持强势,近6个月就业岗位平均增速达到了2万以上。

实际上,政府固定资本形成总额环比增长2.6%,第二季度为下降0.9%,而出口继第二季度季比萎缩14.8%后增长8.9%,进口继第二季增长1.4后增长3.3%,但净贸易显然为GDP增长提供支持。应该看到,第三季度GDP继第二季度受到森林野火拖累后反弹就不足为奇。

但是,商业投资的持续疲弱可能让人对加拿大未来几个季度制造业的复苏势头心生疑虑。

金融环境面临美国溢出效应冲击

特朗普当选美国总统后,美债收益率大幅高企,加拿大债券收益率也同样水涨船高,人们不免担忧加拿大可能被迫过早地出台从紧政策。

加拿大央行长时间维持按兵不动的姿态,使得市场预期该行在2017年年中之前几乎不太可能由什么大的动作。特朗普效应大幅拉升美元指数并未给加元造成明显打压,这是加拿大央行进一步降息预期下滑的主要因素。OPEC历史性地达成减产协议也对加元形成了助涨力道。

不过由于隔夜指数掉期曲线相对平稳,市场正在低估加拿大经济面临的风险:

1. 美联储2017年提升加息步伐预期甚高;

2. 加拿大经济增速仍旧不温不火。由于库存压力和竞争力疲弱,加国非能源行业出口饱受困扰,2017年下半年降息的可能性不能排除。

(油价、GDP与加元 来源:法国农贷)

3. 特朗普很可能提议重修《北美自由贸易协定》,这将会是加国经济面临的不定时炸弹。76%的加拿大出口产品目的地为美国。

油市重归平衡还需要近1年时间

加拿大以外的宏观数据流值得注意是石油方面的两个发展——加拿大总理特鲁多批准的石油管道扩张和欧佩克会议。11月29日,加拿大总理特鲁多宣布批准由石油巨擘康德摩根公司(Kinder Morgan)提出的跨山输油管扩建计划(Trans Mountain Pipeline)。该扩建计划将使得原油运输量自30万桶/日增加到85万桶/日。

然而,对油价更重要的是171届OPEC会议。在这次事件中,OPEC表示:“市场需要重新平衡,调整市场需要OPEC的勇敢决定以及一些关键的非欧佩克国家的支持 。”OPEC曾在早些时候宣布减产120万桶/天至3250万桶/天。”

该协议将从2017年1月1日开始实行,有效期为6个月,不过预计其可能在5月25日的下次OPEC会议上“考虑当时的市场条件和前景”而延长六个月。有分析师认为,基本面恶化和市场仍不平衡直到明年下半年。”


【加元后市何去何从】

汇市方面,聚焦下周美联储12月利率决议,近期加拿大央行降息几率不大。迈入年底,美元兑加元料持续上涨,2017年将由三大因素主导:

1)美联储加息速度快于市场预期;

2)由于产能和竞争力问题阻碍非能源出口,加拿大经济增长将不温不火,加央行或将于2017年下半年降息;

3)特朗普倾向于重新商谈北美自由贸易协定,加拿大贸易不确定性加大。

美银美林预计,美元兑加元年底目标上看1.36,明年一季度末、二季度末、三季度末和四季度末目标依次上看1.38、1.40、1.41、1.43。

不过,若本周晚些时候落实的非OPEC产油国减产力度大于预期,美元兑加元短线仍面临一定下行风险,或下测1.32关口。

巴克莱资本认为,加元方面,料由市场对美元的风险情绪主导,上周石油输出国组织(OPEC)达成限产协议后,具有建设性的油价将支撑加元。

法国农业信贷银行认为积极因素也很明显,即美联储更趋向鹰派的预期从而使美元保持强劲和加元疲软,美国增长前景的潜在改善可能会对加拿大经济产生一些积极的溢出效应。最终,我们认为利差因素将令美元/加元在年末接近1.35水平。WTI原油短期内快速站上50美元/桶上方,但我们不认为油价将特别有利于加元。

加拿大帝国商业银行认为,加元走软均未显著提振加拿大服务及非能源商品板块。因此尽管国际原油价格的复苏可能令加元在近期收复部分失地,但加拿大经济仍需加元走软,以支撑尚未出现的非能源出口复苏。截止2017年一季度末美元兑加元目标上看1.39附近点位。

【日内重点关注财经数据及事件:】

编辑:王大V

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