环球外汇12月5日讯--该来的终究还是来了！意大利当地时间本周日(12月4日)，全球金融市场年内的第三只黑天鹅终于飞出——意大利修宪公投以失败而告终。最新的出口民调和初步结果预测显示，意大利总理伦齐(Matteo Renzi)以较大差距输掉了宪法改革公投，从而令他的政治前途笼罩疑云，并可能导致意大利陷入新的政治动荡。而随着诸多欧元区经济体陷入民粹主义浪潮之中，一场欧元危机似乎也已一触即发。
【黑天鹅真的来了！意大利修宪公投伦齐惨败宣布辞职】
据IPR Marketing-Piepoli Institute为RAI电视台所做的出口民调显示，伦齐限制意大利参议院权利的计划被大约59%的投票民众否决。其他两个民调也显示，反对宪法改革的阵营领先至少10个点。
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意大利总理伦齐(Matteo Renzi)在承认周日公投失败后于当地时间周一早间宣布，将在下午提交辞呈。伦齐周一早间在总理官邸表示，他对此次失败负全责。
伦齐在电视讲话中称，结果已经很明显，今天意大利人民表达了自己的意愿。他称：“公投是伟大的民主象征，我们给意大利民众改变的机会，但没有成功。祝贺反对派赢得公投。我在这个阶段已竭尽所能，将毫无遗憾地离开。我将向总统提出辞职，我的政府将在这里划上句号。”
此前，伦齐曾表示，若选民否决其削减参议院影响力、并从地方政府收回部分权力的改革方案，他将会辞职。
此次公投源于伦齐9月提出的宪政改革方案。因意大利内阁受到议会制约，而议会参、众两院拥有平等权利，任何法案必须同时经两院同意。非但过程耗时耗力，且导致该国政坛长期不稳定——自1945年以来，该国已经历了超过60届政府。因此，伦齐建议修改宪法，以剥夺参议院参政权、将参议院人数从315人减至100人，削减参议院主要立法权利，以此谋求极大地扩张内阁话语权，更有效地在议会通过各类立法和新政，继而有效推行结构性改革。
意大利总理伦齐的民主党原本计划颁布雄心勃勃的政府改革，改革力度也是数十年最大，试图削减上议院的实力来结束不稳定的建立联盟制度。然而，在修宪失败公投后，他似乎与6月英国退欧公投后的英国首相卡梅伦一样，走上了一条不归路。
【欧元兑美元周一盘初暴跌，金融市场发生“大地震”】
受意大利修宪公投失败和伦齐宣布辞职的消息影响，欧元兑美元周一盘初出现暴跌。行情数据显示，欧元兑美元在亚市盘初大跌逾1%，跌至2015年3月以来的低点1.0506。欧元创下英国脱欧公投以来的最大跌幅。欧元/日元下跌1.5%至119.38。
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欧元兑主要货币全线下跌：
欧元波动率跳升：
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澳元和纽元等高收益货币也出现回撤。日元、黄金等避险资产则纷纷上扬。英镑和纽元兑美元下挫逾0.6%，而澳元和墨西哥比索兑美元则下挫0.4%。
澳洲国民银行(NAB)驻悉尼的外汇业务全球主管Ray Attrill周一在报告中称，到明年4/5月份法国大选的时候，欧元/美元可能自2002年以来首次跌至平价水平。Attrill表示，“本周的关键在于意大利能否迅速形成一个技术官僚政府。如果不能，那么围绕银行业的担忧将浮出水面，而这会给欧元带来下行压力。”他强调，“1.0450区域是欧元/美元的下一个‘真正重要关口’，今天料将守住。”
荷兰国际集团驻伦敦首席外汇策略师Petr Krpata也表示：“波动率溢价预期大幅上升，欧元兑美元后市跌破1.05大关是大概率事件。明年欧洲多地都将迎来大选，届时市场面临的风险也将显著放大。”
而在欧元再度暴跌后，当前已显露强势特征的美元则很可能在后市进一步走强。长江证券分析师赵伟预计，此次宪政公投失败后，市场或对意大利和欧元区的前景产生悲观情绪，欧元兑美元在短期内趋于大幅贬值。由于欧元在美元指数中的占比接近60%，欧元的急剧贬值将使美元被动大幅走强。比如，在欧元贬值30%的极端情景下，美元指数将被直接推高至112.7。
不过，东京三菱银行首席外汇分析师Minori Uchida称：“意大利公投失败已经由相当程度的市场预期，欧元短期内不会出现自由落体式的下挫。”
【意大利余波料难消，银行业危机恐再度发酵！】
尽管意大利修宪公投失败的结果已经确定，欧元兑美元也在第一时间出现了暴跌，然而这一事件的影响在短时间很可能将无法消散。事实上，在公投失败后，意大利国内的政局自然将再度陷入混乱，而该国银行业的前景也很可能再度令欧洲金融体系陷入危机。
分析人士表示，对于意大利政局而言，此次公投失利可能会产生两大重要影响。其将降低未来执政党的能力或通过法律议程组成联盟。未来，政府可能不会掌控参众两院。这将使其更难以通过大胆的结构性改革。不过，不清楚伦齐的民主党或任何其他政党是否有此计划。另一方面，参众两院的分裂也可能使得民粹主义兼欧洲怀疑论者五星政党难以推进欧元公投进程。
另一大影响可能是政治不稳定性。在公投失利后伦齐已宣布辞职，这可能会导致2017年初进行新的选举。无论如何，新一任总理将会被任命并领导临时政府。这一政府可能不会履行其全部任期（2018年初），明年下半年可能会举行新的选举。不确定性的另一来源来自民主党可能会丧失小型团体对其在议会的支持，这可能意味着需要各大政党组成联盟来组建新一届政府。
此外，根据多家媒体的报告，官员们和高级银行家们纷纷预测，如果伦齐在即将举行的修宪公投中失败，那么将有多达8家意大利贷款商面临破产风险。目前，意大利银行业坏账占到整个欧元区坏账的大约1/3，占意大利所有消费者贷款比例约为1/5。随之引发的市场动荡或令投资者不敢对意大利陷入困境的银行进行资本重组。
在公投结果出炉后，金融时报指出，意大利公投失败之后西雅那银行援助计划可能遭遇挫折。
Manulife资产管理公司的首席经济学家Megan Greene认为，意大利公投额能会触发欧洲新一轮银行危机。在接受CNBC采访时，Greene指出，“在我看来，最大的风险风险实际上就存在于银行部门，这种风险甚至比政治风险还要大。”
据路透社报道，身为欧元区第三大经济体，受累于经济衰退，意大利银行业拥有大约3560亿欧元(约合3770亿美元)的不良贷款。要想覆盖损失，在未来数月内意大利银行业至少需要200亿欧元的资本。反对阵营获胜，势必将引发金融不稳定，甚至可能会引起恐慌。
当前，欧洲各国和其他地方的金融家以及决策者正密切关注这一局面，他们担心意大利的银行大规模倒闭可能产生外溢效应，引发整个欧元区银行体系的恐慌。
【欧洲民粹主义持续抬头，欧元危机恐一触即发？】
更可怕的是，意大利公投结果可能被视为欧洲反建制力量全面崛起的标志，而在法国和德国即将于明年举行大选前夕，投资者对欧元的信心无疑将受到潜在侵蚀。
分析人士指出，伦齐去职后，意大利亲欧派力量将大幅收缩，在2018年的大选中，主张公投脱欧的五星运动党可能夺取政权。意大利目前是欧盟第三大经济体，欧元区的核心成员之一，若五星党成功带领意大利脱离欧盟，其产生的辐射效应很可能加速整个欧洲一体化进程的土崩瓦解。
荷兰右翼政党自由党主席维尔德斯此前称，人们已厌倦了拒绝听从民众忧虑的政客，而民众对“移民潮、法律缺失、纳税人的钱更多投放于国外以及伤害国内就业的贸易协定等”都忧心忡忡。
欧盟的中流砥柱德国将于明年9月举行大选。德国总理默克尔11月20日已正式表态将参加明年大选，并谋求连任。默克尔一度被称为德国乃至欧洲政坛的“定海神针”，具有较为稳定的高支持率，但其难民政策饱受诟病，近来的支持率出现明显下滑。她领导的基督教民主联盟在地方选举中屡败于极右政党。
法国总统奥朗德宣布放弃寻求连任后，总理瓦尔斯立刻成为法国总统选举左翼代表的关注点。但舆论认为，根据目前的民调，任何社会党候选人都将在明年4月的总统选举第一轮投票中即遭淘汰，总统将在5月第二轮投票中，在中右翼的共和党总统候选人弗朗索瓦·菲永和极右翼国民阵线主席玛丽娜·勒庞之间产生。
显然，意大利退欧公投可能带来多米诺骨牌效应。兴业证券认为，法国的国民阵线、德国的新选择党、西班牙的社会民主力量党以及奥地利的自由党等，也属于类似五星运动的民粹政党。同时，欧盟内部的法国、瑞典、比利时等国退欧呼声也较高。因此，就退欧风险后续冲击来看，欧盟因此次意大利公投而面临的潜在风险可能大于英国退欧。
编辑:潇湘
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