【图解】道指两万点面面观——跨越这一里程碑仍任重道远

环球外汇12月29日讯--华尔街的“川普行情”继续高烧不退，道琼斯指数前几周大部分时间都在试探两万点关口，道指挑战两万点成了人们聚焦的头条。当所有人都屏气凝神，盯着道指向两万点大关迈进的时候，一定会觉得今年跨过这道门槛已是板上钉钉的事了。自11月8日美国大选以来美国股市“节节攀升”，道指已大涨9%，标普500指数上涨6%。

但事实上，道指周三在距离两万点不到20点的时候退缩，并很快丧失了动能，最终收盘下跌逾110点，报19,833.68点。

不过，今年美国股市还剩下两个交易日，如果道指在这两天里上涨超过166点（涨幅0.8%），仍可以在今年结束前站上两万点，这似乎也不是件不可能完成的任务。

但种种迹象表面，道指要跨越两万点这一里程碑仍任重道远 ：

【回顾历史——道指“翻越”两万点道路险阻】

自特朗普(Donald Trump)赢得美国大选以来，美股涨势凌厉，接连刷新历史新高。投资者仍在等待道指究竟何时触及两万点大关。回顾过去，道指多个里程碑的突破，都花了很长时间。

1966年，道指首次触及1000点，但是直到1972年11月，才终于收盘站到这一水平之上。1999年，道指首次突破10000点，但真正站稳这一水平并继续发力，在2010年才得以实现。

(道指历史上的关键里程碑 来源：MarketWatch)

在千点涨幅的实现速度上，1999年初道指从10000点涨到11000点用时24个交易日，为史上最快。如果34个交易日内道指突破20000点，那么从19000点开始的这一千点涨幅的实现速度将为史上第二。目前千点涨幅实现速度第二的是，2007年道指从13000点涨到14000点，用时59天。

随着指数越来越大，每1000点的上涨代表的涨幅也越来越小:

【窄幅波动，华尔街恐慌指标──触及16个月低点】

正如上文所说的，道指“翻越”两万点必经过一番“挣扎”。道指最近一直窄幅波动，直到年底都可能无法摆脱在濒临两万点的地方反复整理的格局。MarketWatch的Tomi Kilgore指出，道琼斯指数12月21日盘中波动范围仅为44点左右，创下两年多来最小盘中波动区间。上周五道指盘中波动区间更是进一步收窄至35点左右。

除此之外，华尔街恐慌指标──芝加哥期权交易所波动率指数上周触及16个月低点，意味着市场并没有大幅押注近期股价大幅波动。虽然恐慌指标本周走高，但仍位于历史低位。

【道指升破两万点前的绊脚石——市场情绪作祟】

道琼斯指数挑战两万点成了人们聚焦的头条。市场对道指触及两万点这一从未企及的高度给予了太多的关注，反而可能成为道指升破两万点的障碍。

【投资者角力——浮亏股票抛售避税】

尽管投资者对候任总统特朗普(Donald Trump)上任后推行利商政策并大幅下调公司税的前景感到兴奋，让典型的季节性抛售暂时没有到来，但在憧憬未来一两年里公司税将降低的同时，投资者还是有别的理由抛售股票。

眼下，希望推高道指的投资者正在与希望抛售股票的投资者角力，而所谓的浮亏股票抛售避税(Tax-loss harvesting)就是后一种力量，指投资者卖出账面亏损的股票，所产生的资本亏损可在纳税时用于抵消其他资本增值，从而达到避税目的。

拉斯维加斯理财咨询公司Wealth Consulting Group首席执行长Jimmy Lee称，最近他为客户做了很多这种交易。他认为，这也是道琼斯指数在2016年不会升至两万点的原因之一。他对MarketWatch表示，他预计在明年1月6日就业报告公布前道琼斯指数都不会收在两万点。该公司旗下管理9亿美元资金。

【市场波动性低迷、非理性亢奋会叠加假日效应凸显=道指上涨势头减弱？】

NorthmanTrader金融博客撰稿人Sven Henrich认为，市场波动性低迷和非理性亢奋会导致股市近期的上涨势头减弱。

这种看法在华尔街观察人士中尚有争议。毕竟周二道琼斯指数再度收于创纪录水平，为总统大选以来创下的第17个纪录，表明市场趋势仍可能向好。

相对健康的美国经济报告在推动市场上行方面并未发挥多大作用，至少目前还没有。12月假日季交易放缓，成交量和风险偏好开始下降，也无助于市场走强。虽然这些因素可能意味着市场波动会加大，但市场人士指出，没有太多大宗交易能够助道指一臂之力。

【技术阻力：股市进入整理阶段】

技术分析师认为，最近的走势说明股市已经到了所谓的整理阶段，在这个阶段，市场会稍微回调休整，然后再度上冲。BTIG首席技术策略师Katie Stockton在12月22日的一份报告中也谈到了这一点，她指的是标普500指数。

Stockton写道，标普500指数期货的短线动能大幅减弱，足以让11月8日升至零轴上方的日线图MACD发出第一个“卖出”信号。如果标普500指数的动能消退，道指也可能出现类似的走势。在标普500指数和道指上冲历史高峰的过程中担当急先锋的高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)等金融股，可能在新一轮短线回调中也充当领头羊。

归根结底，就像许多市场追踪人士所指出的那样，如果道指攻下两万点，与其说是它有多么重大的含义，不如说只是确认了上涨趋势而已。所以，如果说一个只追踪30只股票的基准股指需要多花一点时间才能创出新高，可能也没太大关系。

编辑:王大V